深圳铝皮保温施工 海天股份: 向不特定对象刊行可波折公司债券证券召募说明书纲目

联系人：何经理 股票简称：海天股份                                   股票代码：603759        海天水务集团股份公司             Haitian Water Group Co., Ltd. （（四川）解放贸易试验区天府新区开心街说念湖畔路南段 506 号）   向不特定对象刊行可波折公司债券                 召募说明书                       纲目             保荐东说念主（主承销商）        （北京市向阳区安立路 66 号 4 号楼）                    二〇二六年二月                声       明   本公司及全体董事、料理东说念主员承诺召募说明书极端他信息清楚辛劳不存 在职何纪录、误述说或首要遗漏，并对其确实、准确及完好承担 相应的法律使命。   公司负责东说念主、主管管帐干事负责东说念主及管帐机构负责东说念主保证召募说明书中财务 管帐辛劳确实、完好。   证监会、交易所对本次刊行所作的任何决定或宗旨，均不标明其对央求 文献及所清楚信息的确实、准确、完好作出保证，也不标明其对刊行东说念主的 盈利才能、投资价值或者对投资者的收益作出实质判断或保证。任何与之相背 的声明均属子虚述说。   根据《证券法》的礼貌，证券照章刊行后，刊行东说念主运筹帷幄与收益的变化，由发 行东说念主自行负责。投资者自主判断刊行东说念主的投资价值，自主作出投资有斟酌，自行承 担证券照章刊行后因刊行东说念主运筹帷幄与收益变化或者证券价钱变动引致的投资风险。                   首要事项教唆   本公司特别提请投资者郑重，在作出投资有斟酌之前，务仔细阅读召募说明 书正文内容，并特别心思以下艰巨事项。 、对于本次可波折公司债券刊行符刊行条件的说明   根据《证券法》《上市公司证券刊行注册料理办法》等关系法例礼貌，公司 符对于向不特定对象刊行可波折公司债券的各项履历和条件。   本公司 2025 年年报的预约清楚时期为 2026 年 4 月 30 日。根据 2025 年度业 绩预报，预计 2025 年全年包摄于上市公司推进的净利润为 16,600.00 万元至 清楚后，2023-2025 年关统统据仍然符向不特定对象刊行可波折公司债券的发 行条件。 二、对于公司本次刊行的可波折公司债券的信用评   公司聘任中诚信为本次刊行的可转债进行信用评。根据中诚信出 具的信用评讲明，公司主体信用等为 AA，评瞻望为踏实，本期债券信用 等为 AA。该别反馈了公司偿还债务的才能很强，受不利经济环境的影响较 小，走嘴风险很低。   在本次可转债存续期限内，评机构将每年至少进行次追踪评。如果由 于公司外部运筹帷幄环境、自己或评程序变化等因素，致本期可转债的信用评 别发生不利变化，将会增大投资者的风险，对投资东说念主的利益产生定影响。 三、公司本次刊行可波折公司债券不提供担保   本次刊行的可转债未提供担保。如果本次可转债存续时间发生严重影响公司 运筹帷幄功绩和偿债才能的事件，本次可转债可能因未提供担保而增大风险。 四、对于公司的股利分拨政策和现款分成比例   （）公司的股利分拨政策   公司现行有的《公司轨则》对税后利润分拨政策礼貌如下：   “百五十七条 公司分拨当年税后利润时，应当索要利润的百分之十列 入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册老本的百分之五十以上的， 不错不再索要。公司的法定公积金不足以弥补以客岁度吃亏的，在依照前款礼貌 索要法定公积金之前，应最初用当年利润弥补吃亏。公司从税后利润中索要法定 公积金后，经推进会决议，还不错从税后利润中索要纵情公积金。公司弥补吃亏 和索要公积金后所余税后利润，按照推进持有的股份比例分拨，但本轨则礼貌不 按持股比例分拨的除外。推进会违犯《公司法》向推进分拨利润的，推进应当将 违犯礼貌分拨的利润退还公司；给公司形成损失的，推进及负有使命的董事、 料理东说念主员应当承担抵偿使命。公司持有的本公司股份不参与分拨利润。   百五十八条 公司推进会对利润分案作出决议后，或者公司董事会 根据年度推进会审议通过的下年中期分成条件和上限制定具体案后，须在两 个月内完成股利（或者股份）的派发事项。   百五十九条 公司的公积金用于弥补公司的吃亏、扩大公司分娩运筹帷幄或 者转为加多公司老本。公积金弥补公司吃亏，先使用纵情公积金和法定公积金； 仍不成弥补的，不错按照礼貌使用老本公积金。法定公积金转为加多注册老本时， 所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册老本的百分之二十五。   百六十条 公司利润分拨政接应保持连结和踏实，应爱重对投资者 的理投资讲演，并兼顾公司的可持续发展。公司董事会、推进会对利润分拨政 策的有斟酌和论证过程中应当充分推敲立董事、公众投资者的宗旨。   （）利润分拨原则   公司实施持续、踏实的股利分拨政策，公司的利润分拨应当爱重投资者的特 别是中小投资者理投资讲演和公司的可持续发展。   （二）利润分式   公司利润分拨可选择现款、股票、现款与股票相结或者法律、法例允许的 其他式，利润分拨不得过累计可分拨利润的规模，不得挫伤公司持续运筹帷幄能 力。在有条件的情况下，公司不错进行中期利润分拨。公司在弃取利润分式 时，相对于股票股利均分式先选择现款分成的利润分式；具备现款分 红条件的，应当选择现款分成进行利润分拨。   （三）公司现款分成的具体条件、比例和时间间隔   （1）公司该年度或半年度完竣的可分拨利润为碰劲，即公司弥补吃亏、提 取公积金后所余的税后利润为碰劲。   （2）公司累计可供分拨利润为碰劲，当年每股累计可供分拨利润不低于 0.1 元。   （3）审计机构对公司的该年度或半年度财务讲明出具保属宗旨的审计报 告。   在得志利润分拨条件前提下，原则上公司每年进行次利润分拨，主要以现 金分成为主，但公司不错根据公司盈利情况及资金需求景色进行中期现款分成。   公司具备现款分成条件的，公司应当选择现模样分拨股利，公司每年以现 金式分拨的股利不少于当年完竣的可分拨利润的 10；公司在实施上述现款分 配股利的同期，不错派发股票股利。公司董事会应当综推敲所处行业脾气、发 展阶段、自己运筹帷幄模式、盈利水平以及是否有首要资金支拨安排等因素，区分下 列情形，并按照公司轨则礼貌的法子，残酷互异化的现款分成政策：   （1）公司发展阶段属锻练期且首要资金支拨安排的，进行利润分拨时， 现款分成在本次利润分拨中所占比例低应达到 80；   （2）公司发展阶段属锻练期且有首要资金支拨安排的，进行利润分拨时， 现款分成在本次利润分拨中所占比例低应达到 40；   （3）公司发展阶段属成耐久且有首要资金支拨安排的，进行利润分拨时， 现款分成在本次利润分拨中所占比例低应达到 20；公司在执行分成时具体所 处阶段，由公司董事会根据具体情形详情。   公司发展阶段不易区分但有首要资金支拨安排的，不错按照前款（3）项 礼貌处理。公司年度讲明期内盈利且母公司报表中未分拨利润为正，未进行现款 分成或拟分拨的现款红利总额（包括中期已分拨的现款红利）与当年包摄于公司 推进的净利润之比低于 30的，公司应当在利润分拨关系公告中翔实清楚以下事 项：   （1）结所处行业脾气、发展阶段和自己运筹帷幄模式、盈利水平、偿债才能、 资金需求等因素，对于未进行现款分成或现款分成水平较低原因的说明；   （2）留存未分拨利润的预计用途及收益情况；   （3）公司在相适时间是否按照证监会关系礼貌为中小推进参与现款分 红有斟酌提供了便利；   （4）公司为增强投资者讲演水平拟选择的步骤。   公司母公司报表中未分拨利润为负但并报表中未分拨利润为正的，公司应 当在年度利润分拨关系公告中清楚公司控股子公司向母公司实施利润分拨的情 况，及公司为增强投资者讲演水平拟选择的步骤。   （四）公司披发股票股利的具体条件   公司在运筹帷幄情况邃密且董事会合计公司将来成长较好、每股净钞票偏、 公司股票价钱与公司股本范畴不匹配、披发股票股利有意于公司全体推进合座利 益时，不错在得志上述现款分成的条件下，公司不错选择披发股票股利式进行 利润分拨，具体分成比例由公司董事会审议通过后，提交推进会审议决定。   （五）公司利润分案的有斟酌法子和机制 供给和需求情况残酷、拟订，经董事会审议通过并经半数以上立董事同意后提 请推进会审议。   公司审议现款分成具体案时，董事会应当看重研究和论证公司现款分成的 时机、条件和低比例、调理的条件及有斟酌法子要求等事宜。立董事合计现款 分成具体案可能挫伤上市公司或者中小推进权益的，有权发表立宗旨。董事 会对立董事的宗旨未选择或者未选择的，应当在董事会决议公告中清楚 立董事的宗旨及未选择的具体原理。   审计委员会应当心思董事会奉行现款分成政策和推进讲演筹商以及是否履 行相应有斟酌法子和信息清楚等情况。审计委员会发现董事会存在未严格奉行现款 分成政策和推进讲演筹商、未严格履行相应有斟酌法子或未能确实、准确、完好进 行相应信息清楚的，督促其实时改正。 案的，公司应在董事会决议公告和年报全文中清楚未进行现款分成或现款分拨低 于礼貌比例的原因，以及公司留存收益确实切用途及预计投资收益等事项进行 项说明并提交推进会审议。”   （二）近三年公司利润分拨情况   公司 2022 年、2023 年及 2024 年的利润分拨情况如下：                                                    单元：万元                             包摄于母公司所         现款分成占当期包摄于母公    年份        现款分成                              有者的净利润          司统统者的净利润的比例   公司近三年以现模样累计分拨的利润共计 12,467.52 万元，占近三年 完竣的年均可分拨利润的 49.21。   （三）未分拨利润的使用情况   为保持公司的可持续发展，公司积年滚存的未分拨利润主要用于与主营业务 关系的支拨，赓续进入公司分娩运筹帷幄，包括用于补充流动资金等。 五、对于打发本次刊行可转债摊薄即期讲演选择的步骤以及关系主体 的承诺   （）公司打发本次刊行摊薄即期讲演选择的步骤   公司选择以下步骤来打发本次向不特定对象刊行可转债摊薄即期讲演，但是 需要教唆投资者的是，制定下述填补讲演步骤不就是对公司将来利润作出保证。   为了程序公司召募资金的料理和运用，切实保护投资者的法权益，公司制 定了《海天水务集团股份公司召募资金料理轨制》，对召募资金存储、使用、投 向变、使用料理与监督等内容进行明确礼貌。本次召募资金到位后，公司将严 格按照《海天水务集团股份公司召募资金料理轨制》《上市公司召募资金监管规 则》以及《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管 指导 1 号——程序运作》等法律、法例和程序文献的要求，对召募资金进行 项存储并进行严格程序料理，保证召募资金理法使用。同期，积配保 荐机构和监管银行对召募资金使用的搜检和监督，理范召募资金使用风险。   公司董事会已对本次刊行召募资金投资项方针可行进行了充分论证，本次 募投项目具有邃密的经济益，符行业发展趋势及公司将来合座政策发展向。 项目实施后，公司将跳跃夯实老本实力，化财务结构，擢升合座盈利水平。 公司将积进募投项目修复，争取项目尽快完成。跟着募投项目陆续建成投产 以及益的完竣，公司的盈利才能和运筹帷幄功绩将会权贵擢升，从而有助于填补本 次刊行对即期讲演的摊薄。   现在上市公司已制定了较为完善、健全的公司里面箝制轨制料理体系，保证 了上市公司各项运筹帷幄行动的平日有序进行，上市公司将来几年将跳跃提运筹帷幄 和料理水平，完善并强化投资有斟酌法子，严格箝制公司的各项成本用度支拨，加 强成本料理，化预算料理经过，强化奉行监督，有地擢升公司运筹帷幄率。   根据证监会《对于跳跃落实上市公司现款分成关系事项的文告》和《上 市公司监管指导 3 号——上市公司现款分成》的要求，公司制定了《海天水务 集团股份公司将来三年推进讲演筹商（2025 年-2027 年）》，明确了公司利润分 配尤其是现款分成的具体条件、比例、分拨模样和股票股利分拨条件等，完善了 公司利润分拨的有斟酌法子和机制以及利润分拨政策的调理原则，强化了中小投资 者权益保障机制。本次刊行完成后，公司将严格奉行现款分成政策，在符利润 分拨条件的情况下，积落实对推进的利润分拨，辛苦擢升对推进的讲演。   上市公司已建立、健全了法东说念主理结构，确立了与公司分娩运筹帷幄相稳当的组 织料理架构，各职能部门之间职责明确、互相制约。公司组织结构理、运行有 ，推进会、董事会和料理层之间权责分明、互相制衡、运作邃密，形成了套 理、完好、有的公经理与运筹帷幄料理框架。公司将严格遵命《公司法》《证 券法》等法律、法例和程序文献的要求，不停化公经理结构，完善投资决 策机制，强化里面箝制，提公司运筹帷幄料理率，跳跃完善料理轨制，加强成 本箝制，对业务开展过程中的各项运筹帷幄、料理、财务用度，进行的预先、事 中、过后管控，增强公司盈利才能，确保推进能够充分愚弄权利，确保董事会能 够按照法律、法例和公司轨则的礼貌愚弄权利，吝惜公司合座利益,尤其是中小 推进的法权益，为公司将来的健康发展提供轨制保障。   （二）公司控股推进、执行箝制东说念主、董事、料理东说念主员对公司填补讲演措 施能够得到切实履行作出的承诺   根据证监会的关系礼貌，为保证公司填补本次向不特定对象刊行可波折 公司债券完成后摊薄即期讲演的步骤能够得到切实履行，公司控股推进、执行控 制东说念主作出如下承诺：   “1、不越权干扰公司运筹帷幄料理行动，不侵占海天水务集团股份公司利益； 若证券监督料理委员会（以下简称“证监会”）等证券监管机构作出关 于填补讲演步骤极端承诺的其他新的监管礼貌，且本承诺关系内容不成得志 证监会等证券监管机构的该等礼貌时，本公司/本东说念主承诺届时将按照证监会 等证券监管机构的新礼貌出具补充承诺； 本东说念主对此作出的任何关系填补讲演步骤的承诺，若本公司/本东说念主违犯该等承诺并 给海天水务集团股份公司或者投资者形成损失的，本公司/本东说念主应许照章承担对 海天水务集团股份公司或者投资者的补偿使命。 ”   根据证券监督料理委员会下发的《对于发及再融资、首要钞票重组摊 薄即期讲演关系事项的指宗旨》等文献的关系礼貌，公司董事、料理东说念主员 对公司摊薄即期讲演填补步骤能够得到切实履行作出如下承诺：   “本东说念主承诺将切实履行手脚董事、料理东说念主员的义务，针织、勤勉地履行 职责，吝惜公司和全体推进的法权益。具体如下： 用其他式挫伤公司利益； 步骤的奉行情况相挂钩； 报步骤的奉行情况相挂钩； 若证券监督料理委员会（以下简称“证监会”）等证券监管机构作出关 于填补讲演步骤极端承诺的其他新的监管礼貌，且本承诺关系内容不成得志 证监会等证券监管机构的该等礼貌时，本东说念主承诺届时将按照证监会等证券监 管机构的新礼貌出具补充承诺； 何关系填补讲演步骤的承诺，若本东说念主违犯该等承诺并给公司或者投资者形成损失 的，本东说念主应许照章承担对公司或者投资者的补偿使命。” 六、特别风险教唆   公司提请投资者仔细阅读本召募说明书“三节 风险因素”全文，并特别 郑重以下风险：   （）特准运筹帷幄权运筹帷幄风险   国内给水和浑水处理项目般实行特准运筹帷幄，公司极端子公司通过招投标或 通过收购股权、钞票等式取得政府授予的特准运筹帷幄权，与地政府或其授权的 部门签署特准运筹帷幄公约，特准运筹帷幄期限长不外 40 年。特准运筹帷幄期限届满， 政府部门可再行弃取特准运筹帷幄者。在特准运筹帷幄期限届满时，若运筹帷幄者未发生走嘴 等步履，政府鄙俚会赓续或先授予特准运筹帷幄权，但公司仍然存在上述特准运筹帷幄 期限届满后，法赓续取得特准运筹帷幄权的风险。同期，特准运筹帷幄公约鄙俚商定， 特准运筹帷幄权受让走嘴或违抗承诺，政府有权收回特准运筹帷幄权。现在，公司针对 运营、修复及拟投资的特准运筹帷幄项目，严格按照国关系礼貌与特准运筹帷幄权公约 商定进行程序运作，项目特准运筹帷幄权公约有且履行中，但仍不排除在特准运筹帷幄 期内因历史原因、不可抗力等外部因素致特准运筹帷幄权公约走嘴，以至遭收回的 风险。   （二）水务行业政策变化的风险   水务行业关系到民生国计，与东说念主们的日常干事、分娩和活命关系密切，在国 民经济中占有艰巨地位，因此国直鼎力提拔行业的发展。跟着我国市集化改 革的不停入，国务院于 2014 年 11 月发布《对于创新域投融资机制荧惑 社会投资的指宗旨》，荧惑实行城乡给水体化，荧惑社会老本通过特准运筹帷幄、 投资补助、政府购买服务等多种式投资城镇给水、浑水垃圾处理项目，政府依 法弃取符要求的运筹帷幄者。政府可选择委用运筹帷幄或 TOT 等式将还是建成的市 政基础设施项目转交给社会老本运营料理。国住建部、国发改委等五部委于 浑水和垃圾处理行业的宗旨》，民间老本不错选择作、参股等式参与给水、 浑水处理设施修复和运筹帷幄。具备条件的民营企业可手脚业运营商，受托运营供 水、浑水处理设施。荧惑民间老本通过政府和社会老本作（PPP）模式参与市 政公用设施修复运营；荧惑民间老本通过参与国有企业改制重组、股权认购等进 入市政公用行业，政府可根据行业脾气和不同地区执行，选择控股或委用公益董 事等法，保持要的调控才能。比年来，政府越来越荧惑民间老本通过政府和 社会老本作模式，参与市政公用设施修复运营，建立投资主体多元化、产业发 展市集化、行业监管法制化的运行机制将是将来水务行业的发展向。同期，水 务行业具有把持、特准运筹帷幄等脾气，若将来行业料理体制与监管政策出现变 化与调理，政策向不利于民营企业投资运作，将对其分娩运筹帷幄产生定影响。   （三）出水水质标并因此受到行政处罚的风险   跟着比年来浑水处理厂的国排放程序不停提，环保监测权术不停加多以 及环保部门日常监管力度持续加大，寰宇各地浑水处理厂运筹帷幄难度提，靠近的 环保非法风险缓缓加大。公司下属浑水处理厂均按照特准运筹帷幄公约商定的排放标 准进行浑水处理及出水检测，并配备相应的出水标济急预案。跟着我国城市化 进程的进，寰宇各地分娩活命行动日益丰富，浑水处理厂进水水质日益各样化。 而出水水质受到进水水质、征战运行景色、工艺参数确立及箝制等因素综影响， 若个别排放主体未按照环保部门关系要求排放或者突发当然灾害，致进水水质 关系权术大幅过想象进水程序，抑或浑水处理厂出现征战突发故障等不可料思 的情形，均可能致出水水质标风险并由此可能对公司分娩运筹帷幄产生不利影响。   （四）光伏行业周期波动的风险   公司新能源材料板块业务聚焦于光伏电浆料研发及产业化，光伏产业属于 我国提拔的政策新兴产业，其发展受到国产业政策调理、宏不雅经济波动、 贸易风光、原材料价钱波动等多重因素的影响，具有较强的周期波动特征。 公司光伏电浆料居品用于分娩光伏电板，分娩运筹帷幄不可避地受到光伏产业周 期波动的影响。将来如果光伏卑劣应用市集景气度下滑，出现产能富足或需求衰 退等情形，将径直影响公司居品的市集需求，从而对公司的运筹帷幄功绩产生不利影 响。   （五）新能源材料业务板块市集竞争风险   比年来，跟着光伏发电技艺的持续跳跃和市集需求的快速增长，光伏电银 浆行业迎来了发展机遇。然则，行业内竞争的加重使得企业靠近大的市集压力。 公司新能源材料业务板块在光伏电银浆域具备先发势，但受行业竞争加重 以及成本压力等因素的影响，比年出现运筹帷幄吃亏的情况。如果将来公司法擢升 市集竞争力，扭转吃亏局面，其运筹帷幄功绩可能跳跃承压，从而对合座业务发展 带来不利影响。   （六）新能源材料业务吃亏的风险 新增新能源材料业务。公司将海天新材料纳入并规模，近期该主体完竣营 业收入 93,255.70 万元，孝顺净利润-1,390.27 万元，收获于整后持续的居品开 发和营销，公司销售范畴缓缓擢升，2025 年 9 月已完竣单月盈利，吃亏已缓缓 收窄。将来，公司将赓续加强对该业务板块的运筹帷幄料理，但受行业竞争加重、市 场供求变化、技艺新迭代等因素影响，公司仍靠近新能源材料业务吃亏的风险。    （七）功绩下滑的风险    讲明期内，公司包摄于母公司统统者的净利润分别为 21,320.04 万元、 浑水处理业务调价补差收入责问等因素影响，功绩较去年同期有所下滑。    手脚人人服务行业，浑水处理业务单元水价基于项目特准运筹帷幄权公约详情， 并在定周期内根据执行成本变动而调理价钱，以及对前期成本和理利润赐与 补偿；但上述调理须经政府审价并履行关系法子，且不同项目调理周期存在互异。 因此，公司各期调价补差收入波动较大。讲明期各期，公司证明的浑水业务调价 补差收入分别为 2,039.56 万元、9,959.92 万元、13,228.30 万元及 484.86 万元， 近期下跌幅度较大，对当期净利润形成定压力。将来，若因政府听证或审 核等法子存在概略情，致价钱未能实时调理，公司将靠近因浑水处理业务盈 利才能削弱而激励的功绩下滑风险。    （八）应收账款回收风险 别为 54,701.97 万元、74,683.46 万元、99,341.96 万元及 152,970.77 万元 ，占各 期末钞票总额的比重分别为 9.40、11.96、15.02及 17.11，公司应收账款 余额相对较大。公司应收账款主要由浑水处理业务和新能源材料业务款项组成， 客户分别为地政府或其授权机构、头部光伏企业。受限于各地政府财政资金情 况，执行拨付未按照特准运筹帷幄权公约商定的结算周期奉行，出现较大金额过期， 箝制 2025 年 9 月末，公司过期应收账款（含同钞票）的比重为 56.60，占比 较。但从执行发生坏账的金额来看，金额较小，2022-2024 年以及 2025 年 1-9 月公司分别发生坏账金额为 249.24 万元、43.46 万元、19.59 万元和-3.83 万元（收 回以客岁度已核销应收账款）。合座来看，客户合座资信情况较，应收账款回 收风险较小。但若将来因宏不雅经济或产业政策变化，致客户支付才能下跌，进 而发生大额应收账款未能实时收回的情况，将对公司的运筹帷幄景色和现款流产生不 利影响。    （九）偿债风险 收购后公司形成“环保+新能源材料”双主业的布局。受新能源材料业务在采购 端付现周期与销售端收款周期不匹配，以及 2025 年 1-9 月新能源材料业务范畴 持续擢升的影响，新能源材料业务在 2025 年 1-9 月呈现较大的运筹帷幄现款净流 出，公司通过借款弥补关系资金缺口，进而致公司近期合座钞票欠债率有 所擢升。同期，受新能源材料板块吃亏、为进行并购中介用度擢升以及并购贷款 利息支拨加多等因素综影响，公司 2025 年 1-9 月利息保证倍数有所责问。未 来，若前述收购的钞票业务发展不足预期，或跳跃吃亏，公司将靠近偿债才能 下跌的风险。    耐久以来，公司运筹帷幄稳健、财务结构踏实、不良信用记录，同期也积 化欠债期限结构和资金料理。公司运筹帷幄行动现款流入情况邃密，同期具有较强的 径直、障碍融资才能，合座偿债才能较强。将来，若公司的运筹帷幄环境发生首要不 利变化，欠债水平不成保持在理的规模内，公司将可能出现法按期足额偿付 关系债务本息的风险。    （十）控股推进股权质押比例较的风险    箝制 2025 年 6 月 30 日，公司控股推进海天投资径直持有公司 267,768,008 股 ， 占 公 司 总 股 本 的 57.99 ； 其 中 ， 海 天 投 资 累 计 质 押 公 司 股 份 数 量 为 质押比例较。若因海天投资资信景色及践约才能发生首要不利变化、市集剧烈 波动或发生其他不可控事件，致其所持股权被强制平仓或质押状态法覆没， 公司靠近箝制权不踏实的风险。    （十）召募资金投资项目预期益不成完竣的风险    本次召募资金拟投资项方针可行分析是结现时宏不雅经济风光、市集竞争 款式、产业政策和公司发展政策等综因素作念出的，募投项方针实施有意于增强 公司盈利才能力，对擢升公司中枢竞争力具有艰巨真义，有助于公司持续健康发 展。本次募投项目经过了充分的可行分析，预期能够产生邃密的经济益，但 受募投项目实施程度延长、宏不雅经济风光变化、给水厂与浑水处理厂运营条件发 生首要变化、浑水处理结算价钱调理不足预期等多种因素影响，可能致募投项 目法完竣预期的经济益。因此，本次召募资金投资项目存在预期益不 能完竣的风险。   （十二）与本次可转债关系的风险   本次刊行的可转债存续期为 6 年，每年付息次，到期后次偿还本金和 后年利息，如果在可转债存续期出现对公司运筹帷幄料理和偿债才能有首要负面 影响的事件，将有可能影响到债券利息和本金的兑付。   可转债是种具有债券特且附有股票期权的混型证券，其二市集价钱 受市集利率、债券剩余期限、转股价钱、公司股票价钱、赎回条件、回售条件和 向下修正条件、投资者的预期等诸多因素的影响，这需要可转债的投资者具备 定的业学问。   可转债在上市交易、转股等过程中，可转债的价钱可能会出现极端波动或与 其投资价值严重偏离的欢欣，从而可能使投资者遭受损失。为此，公司提醒投资 者须充分意志到债券市集和股票市集中可能遭遇的风险，以便作出正确的投资 有斟酌。   股票价钱不仅受公司盈利水忍让发展远景的影响，况且受国宏不雅经济风光 及政、经济政策、投资者的投资偏好、投资项目预期收益等因素的影响。如果 因公司股票价钱走势低迷或可转债持有东说念主的投资偏好等原因致本次可转债到 期未能完竣转股，公司须对未转股的可转债偿还本息，将会相应加多公司的财 务用度职守和资金压力。   本期可转债召募资金投资项目将在可转债存续期内逐步产生收益，可转债进 入转股期后，跟着投资者持有的可波折公司债券陆续转股，公司总股本和净钞票 将会有定幅度的加多，短期内将对公司每股收益及净钞票收益率产生定的摊 薄作用，因此公司在转股期内可能靠近每股收益和净钞票收益率被摊薄的风险。   进入可转债转股期后，可转债投资者将主要靠近以下与转股关系的风险：   （1）本次可转债设有有条件赎回条件，在转股期内，如果达到赎回条件， 公司有权按照面值加当期应计利息的价钱赎回一说念或部分未转股的可转债。如果 公司愚弄有条件赎回的条件，可能促使可转债投资者提前转股，从而致投资者 靠近可转债存续期裁汰、将来利息收入减少的风险。   （2）公司本次可转债刊行案礼貌，“在本次刊行的可波折公司债券存续 时间，当公司 A 股股票在职意连结三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低 于当期转股价钱的 85时，公司董事会有权残酷转股价钱向下修正案并提交公 司推进会表决。上述案须经出席会议的推进所持表决权的三分之二以上通过 可实施”。公司董事会将在本次可转债触及向下修正条件时，结那时的市集状 况等因素，分析并决定是否向推进会提交转股价钱向下修正案，公司董事会并 否则向推进会残酷转股价钱向下修正案。因此，将来在可转债达到转股价钱 向下修正条件时，本次可转债的投资者可能靠近公司董事会不足时残酷或不残酷 转股价钱向下修正议案的风险。   （3）本次可转债设有转股价钱向下修正条件，在可转债存续时间，当公司 股票价钱达到定条件时，经推进会批准后，公司可央求向下修正转股价钱。由 于转股价钱向下修正可能对原推进持股比例、净钞票收益率和每股收益产生定 的潜在摊薄作用，可能存在转股价钱向下修正议案法通过推进会批准的风险。   中诚信对公司本次刊行可波折公司债券进行了评，公司主体信用等、 本期债券信用等均为 AA。在本次可转债存续期限内，评机构将每年至少进 行次追踪评。如果由于公司外部运筹帷幄环境、自己或评程序变化等因素， 致本期可转债的信用评别发生不利变化，将会增大投资者的风险，对投资东说念主 的利益产生定影响。                                                           目          录                   节 释义   本召募说明书中，除非文义另有所指，下列简称具有如下含义： 海天股份、公          指   海天水务集团股份公司 司、刊行东说念主 新津海天     指   新津海天水务有限公司，曾用名新津县地源供排水有限公司 陆臻修复     指   四川陆臻修复工程有限公司 资阳海天     指   资阳海天水务有限公司 简阳海天     指   简阳海天水务有限公司 信维宇修复    指   四川信维宇修复工程有限公司 贞巢修复     指   四川贞巢修复工程有限公司 乐至海天     指   乐至海天水务有限公司 九歌建筑     指   四川九歌建筑工程有限公司 天府海天     指   成王人天府新区海天水务有限公司 简阳环保     指   简阳市沱江环保生化有限使命公司 金堂海天     指   金堂海天水务有限公司 金堂达海     指   金堂达海水务有限公司 资阳浑水     指   资阳海天浑水处理有限公司 宜宾海天     指   宜宾海天水务有限公司 珙县海天     指   珙县海天水务有限公司 翠屏海天     指   宜宾市翠屏区海天水务有限公司 乐山海天     指   乐山海天水务有限公司 峨眉山海天    指   峨眉山海天水务有限公司 雅安海天     指   雅安海天水务有限公司 彭山海天     指   眉山市彭山海天水务有限公司 平昌海天     指   平昌海天水务有限公司 开封海天     指   开封海天水务有限公司 清源水务     指   濮阳县清源水务有限公司 豫源清浑水    指   卢氏县豫源清浑水处理有限公司 新疆新海天   指   新疆新海天水务有限公司 江油海天     指   江油海天鸿飞环保有限公司 罗平海天     指   罗平海天长青水务有限公司 平舆海天     指   平舆海天环保实业有限公司 振元环保     指   四川振元环保科技有限使命公司 蒲江达海     指   蒲江达海水务有限公司 马边达海     指   乐山马边达海水务有限公司，曾用名乐山马边新开元浑水处理有限公司 五通桥达海    指   乐山五通桥达海水务有限公司 金口河达海    指   乐山金口河达海水务有限公司 雁达环保     指   四川雁达环保科技有限公司 宜宾新     指   宜宾新海清水务有限公司 夹江海天     指   夹江海天水务有限公司 海天新材料    指   四川海天新材料有限公司 贺利氏光伏    指   贺利氏光伏（上海）有限公司 贺利氏光伏          指   贺利氏光伏科技（上海）有限公司 科技 HPSL     指   Heraeus Photovoltaics Singapore Pte. Ltd. 德国贺利氏集       Heraeus Holding GmbH，总部位于德国哈瑙市，业务涵盖贵金属及环          指 团、HH         保回收、通信及电子、医用材料和器械、工业应用等域 HPMC     指   Heraeus Precious Metal North America Conshohocken LLC HPMG     指   Heraeus Precious Metals GmbH&Co.KG 汾阳渊昌     指   汾阳中科渊昌再生能源有限公司              四川海天绿能生态环境有限公司，曾用名四川上实生态环境有限使命 海天绿能     指              公司 达州佳境     指   达州佳境环保再生资源有限公司 达州海天     指   达州海天环保能源科技有限公司，曾用名达州上实环保有限公司 龙元修复     指   四川龙元修复有限公司 分质给水     指   四川海天分质给水有限公司 贝普乐磋议    指   四川贝普乐企业料理磋议有限公司 旻择贸易     指   四川天府新区旻择贸易有限公司 锦悦泰贸易    指   成王人天府新区锦悦泰贸易有限公司 沣霏贸易     指   四川天府新区沣霏贸易有限公司 毅澄贸易     指   四川天府新区毅澄贸易有限公司 瀚务贸易     指   四川天府新区瀚务贸易有限公司 海天科创     指   成王人海天科创科技有限公司 中海康环保    指   中海康环保科技股份有限公司 中交修复     指   中交（宜宾）投资修复有限公司 康恒环境     指   上海康恒环境股份有限公司 兴储世纪     指   兴储世纪科技股份有限公司 四川海壹     指   四川海壹环保科技有限公司 海天世浦泰    指   海天世浦泰膜科技股份有限公司 三岔湖海天    指   四川三岔湖北控海天投资有限公司 海天投资     指   四川海天投资有限使命公司 大昭添澄     指   成王人大昭添澄企业料理中心（有限伙） 鸿飞投资     指   江油鸿飞投资（集团）有限公司 藏地冰峰水业   指   四川藏地冰峰水业有限公司 蒲江募投项目   指   公司上次募投项目“蒲江县域浑水处理厂及配套管网修复工程”              其妃耦、父母及妃耦的父母、伯仲姐妹极端妃耦、年满 18 周岁的子 嫡支属      指   女极端妃耦、妃耦的伯仲姐妹和子女妃耦的父母、祖父母、外祖父母、              孙子女、外孙子女              Build-Operate-Transfer 的简称，即“修复-运筹帷幄-打法”模式，是指在              政府授予的特准运筹帷幄权下，公司承担水务等基础设施的投融资、修复 BOT      指              和运营，在特准期限内向用户收取服务用度。特准期届满，公司将该              设施打法（鄙俚偿）给政府部门              Build-Own-Operate 的简称，即“修复-领有-运筹帷幄”模式，系指在特准 BOO      指   运筹帷幄权下公司承担水务等基础设施的投融资、修复和运营，并领有该              设施的统统权，公司通过向用户收费收回投资成本并获赢得报              Transfer-Operate-Transfer 的简称，即“打法-运筹帷幄-打法”模式，系指              政府将领有的水务等基础设施有偿转让给公司，在特准期限内，公司 TOT      指              承担设施的运营料理，通过收费收回投资成本并获赢得报；特准期届              满，公司将设施偿打法给政府部门              Transfer-Own-Operate 的简称，即“打法-领有-运筹帷幄”模式，系指政府              部门将领有的水务等基础设施有偿转让给公司，公司获得其统统权和 TOO      指   特准运筹帷幄权，在特准运筹帷幄期内，公司负责关系设施的改扩建投资和运              营料理，通过向用户收费收回投资成本并获赢得报，特准期届满后，              关系设施不打法给政府部门              Rehabilitate-Operate-Transfer 的简称，即“改建-运营-打法”模式，指              在特准运筹帷幄期内，政府委用公司对现存水务等基础设施进行技艺改造 ROT      指              和扩建，通过收费收回投资成本并获赢得报；特准期届满，公司将设              施偿打法给政府部门              Operation-Manager 的简称，即“委用运营”模式，指政府将领有的 OM       指   水务等基础设施委用公司进走运营料理，但不承担老本投资和风              险，公司向用户收取运营服务费              Public-Private Partnership 的简称，即“政府和社会老本作”模式，              系指政府和社会老本基于基础设施项目互相作的种特准运筹帷幄项 PPP      指   目融资模式，政府和社会老本资缔造项目公司并由其负责筹资、投              资、修复与运筹帷幄，系比年常见的人人基础设施项目运作模式，具体模              式般包括 BOT、TOT、ROT 等              由缺氧和好氧两部分反应组成的浑水生物处理系统，通过“缺氧-好 AAO      指   氧”的轮流作用，在去除有机欺压物的同期达到脱氮果的种浑水              处理工艺              轮回式活污泥法（Cyclic Activated Sludge System，CASS），也称 CASS     指   CAST（Cyclic Activated Sludge Technology），是序批式活污泥法              （SBR）工艺的种新的模样 氧化沟      指   种活污泥法浑水处理法，其脾气为反应池呈禁闭终局轮回流               渠形布置，浑水和活污泥在曝气渠说念中不停轮回流动，亦被称为               “轮回曝气池”               种新式的生物膜法工艺，其载体在流化床内呈流化状态，生化池各 生物流化床     指   处理段中保持浓度的生物量，传质率，从而使废水的基质降               解速率快               出动床生物膜反应器（Moving-bed-biofilm-reactor，MBBR），是               种新式的浑水处理法，依靠曝气池内的曝气和水流的擢升作用 MBBR      指               使载体处于流化状态，进而形成悬浮助长的活污泥和附着助长的生               物膜，从而提浑水处理率               在特准运筹帷幄公约中，政府向项目公司支付水处理服务费的商定低日 基本水量      指               平均水处理量               比较项目公司逐日执行浑水处理量和公约商定的基本水量，项目公司               结算浑水处理服务费而适用的处理水量。当执行水量大于基本水量 结算水量      指               时，结算水量为执行水量，当执行水量小于基本水量时，结算水量为               基本水量               聚氯化铝，种新兴清水材料的英文简称，是种介于 AlCI3 和 PAC       指               Al(OH)3 之间的水溶机分子聚物               聚丙烯酰胺，种除磷剂的英文简称，其分子能与分散于溶液中 PAM       指               的悬浮粒子架桥吸附，有着强的絮凝作用 COD       指   化学需氧量 讲明期       指   2022 年度、2023 年度、2024 年度及 2025 年 1-6 月 讲明期各期末    指               年 6 月 30 日 《公司轨则》    指   《海天水务集团股份公司轨则》 《公司法》     指   《中华东说念主民共和国公司法》 《证券法》     指   《中华东说念主民共和国证券法》 元、万元、亿元   指   东说念主民币元、万元、亿元，特别注明的除外 证监会、           指   证券监督料理委员会 证监会 发改委、国           指   中华东说念主民共和国国发展和转换委员会 发改委 国务院       指   中华东说念主民共和国国务院 国务院办公厅    指   中华东说念主民共和国国务院办公厅 财政部       指   中华东说念主民共和国财政部 水利部       指   中华东说念主民共和国水利部 住建部       指   中华东说念主民共和国住房和城乡修复部 交通部       指   中华东说念主民共和邦交通输送部 国土资源部     指   原中华东说念主民共和国国土资源部，现已调理为中华东说念主民共和国当然资源部 海关总署      指   中华东说念主民共和国海关总署 科技部       指   中华东说念主民共和国科学技艺部 保荐东说念主、主承 销商、中信建    指   中信建投证券股份有限公司 投证券 刊行东说念主管帐          指   信永中庸管帐师事务所（特殊普通伙） 师、信永中庸 刊行东说念主讼师、          指   北京市金杜讼师事务所 金杜律所 《利尽调报       北京市万慧达讼师事务所接受贺利氏光伏科技委用就其利关系情          指 告》           况于 2025 年 8 月 15 日出具的《尽责走访讲明》 新加坡法律意       Asia Practice LLC 于 2025 年 10 月 17 日出具的《LEGAL OPINION ON          指 见书           HERAEUS PHOTOVOLTAICS SINGAPORE PTE. LTD.》              丝路讼师事务所于 2025 年 8 月 19 日出具的《海天水务集团股份公司 沙特法律宗旨          指   缔造的沙特子公司（英文：HaitianWaterCompany，汉文：海天水务 书              公司）法律宗旨》 注：本召募说明书任何表格中若出现算计数与各分项数值之和余数不符的情况，均为四舍五 入原因形成。                 二节 本次刊行概况 、刊行东说念主基本情况 公司称号       海天水务集团股份公司 英文称号       Haitian Water Group Co.,Ltd. 法定代表东说念主      费俊杰 注册地址       （四川）解放贸易试验区天府新区开心街说念湖畔路南段 506 号 企业质       其他股份有限公司（上市） 股票代码       603759.SH 股票简称       海天股份 执行箝制东说念主      费功全 注册老本       461,760,000 元东说念主民币 互联网网址      www.haitianshuiwu.com            许可项目：自来水分娩与供应（照章须经批准的项目，经关系部门批            准后可开展运筹帷幄行动，具体运筹帷幄项目以关系部门批准文献约略可证            件为准）般项目：浑水处理极端再生利用；技艺服务、技艺开发、 运筹帷幄规模            技艺磋议、技艺交流、技艺转让、技艺广；工程造价磋议业务；工            程料理服务；机械征战销售；机械征战租出（除照章须经批准的项目            外，凭营业牌照照章自主开展运筹帷幄行动） 统社会信用代码   915100006714374300 二、本次刊行的布景和方针 斟酌》，残酷进城乡给水体化，实施老旧给水管网改造，修复贤慧水务平台， 擢升汛排涝与浑水处理联动才能等；2022 年 1 月，国发展转换委等四部委 印发《对于加速进城镇环境基础设施修复的指宗旨》，对活命浑水处理等环 保域进行了系统布局和统筹计算，残酷加速健全浑水网罗处理及资源化利用设 施，制定了浑水处理及资源化利用的具体场所。   公司坚持以国“双碳”政策为发展指导，将绿低碳理念度融入企业发 展全过程，坚持“环保+新能源材料”双轮驱动发展政策，服从作念作念强原有环 保主业（供排水+固废处理业务为主），并积以光伏产业链上游中枢材料为基 础开拓光伏新材料域，动关系技艺的研发和应用，完竣业务的踏实有序发展。    公司本次向不特定对象刊行可波折债券召募资金扣除刊行用度后拟用于“简 阳海天数智化给水及综能擢升工程”“资阳市给水基础设施韧升与数智 化修复项目”“夹江县城市活命浑水处理厂扩建项目”和“补充流动资金”，分 别对应公司给水、浑水处理等主营业务。本次召募资金投资项目围绕公司主营业 务张开，符将来公司合座政策发展向以及国关系产业政策，对公司持续发 展具有积作用，符公司及全体推进的利益。 三、本次刊行基本情况    （）本次刊行基本条件    本次刊行证券的种类为可波折为公司 A 股普通股股票的可波折公司债券。 本次刊行的可波折公司债券及将来波折的公司 A 股普通股股票将在上海证券交 易所上市。    本 次 拟发 行 可 转 债总额 为东说念主民 币 80,100.00 万元 ， 刊行 数目 801,000 手 （8,010,000 张）。    本次刊行的可波折公司债券每张面值为 100 元，按面值刊行。    本次刊行的可波折公司债券的期限为自愿行之日起六年，即自 2026 年 2 月    本次刊行的可转债票面利率为年 0.10、二年 0.30、三年 0.60、 四年 1.00、五年 1.50、六年 2.00。    本次刊行的可波折公司债券按年单利计息和付息，到期次还本，即每年根 据债券余额支付次利息，后期利息随尚未偿还的本金余额起支付。   （1）年利息谋略   计息年度的利息（以下简称“年利息”）指可波折公司债券持有东说念主按持有的 可波折公司债券票面总金额自可波折公司债券刊行日起每满年可享受确当 期利息。   年利息的谋略公式为：I=B×i   I：指年利息额；   B：指本次刊行的可波折公司债券持有东说念主在计息年度（以下简称“当年”或 “每年”）付息债权登记日持有的可波折公司债券票面总金额；   i：指可波折公司债券当年票面利率。   （2）付息式   ①本次刊行的可波折公司债券选择单利每年付息次的付息式，计息肇始 日为可波折公司债券刊行日。   ②付息日：每年的付息日为本次刊行的可波折公司债券刊行日起每满年 确当日，如该日为法定节沐日或休息日，则顺延至下个交易日，顺宽限间不另 付息。每相邻的两个付息日之间为个计息年度。   转股年度关系利息和股利的包摄等事项，由公司董事会根据关系法律法例及 上海证券交易所的礼貌详情。   ③付息债权登记日：每年的付息债权登记日为每年付息日的前交易日，公 司将在每年付息日之后的五个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前（包 括付息债权登记日）央求波折成公司 A 股股票的可波折公司债券，公司不再向 其持有东说念主支付本计息年度及以后计息年度的利息。   ④本次刊行的可波折公司债券持有东说念主所获得利息收入的应付税项由可波折 公司债券持有东说念主承担。   本次刊行的可波折公司债券转股期限自本次刊行结果之日（2026 年 2 月 11 日，T+4 日）起满六个月后的个交易日（2026 年 8 月 11 日）起至可波折公 司债券到期日（2032 年 2 月 4 日）止。可波折公司债券持有东说念主对转股或者不转 股有弃取权，并于转股的次日成为公司推进。   （1）运行转股价钱的详情依据   本次刊行可波折公司债券的运行转股价钱为 12.52 元/股，不低于召募说明书 公告日前二十个交易日公司 A 股股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过 因除权、除息引起股价调理的情形，则对调理前交易日的交易均价按经过相应除 权、除息调理后的价钱谋略）和前个交易日公司 A 股股票交易均价。   前二十个交易日公司 A 股股票交易均价=前二十个交易日公司 A 股股票交易 总额/该二十个交易日公司 A 股股票交易总量；前个交易日公司 A 股股票交易 均价=前个交易日公司 A 股股票交易总额/该日公司 A 股股票交易总量。   （2）转股价钱的调理式及谋略公式   在本次刊行之后，当公司因派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括因 本次刊行的可波折公司债券转股而加多的股本）、配股以及派送现款股利等情况， 公司将按下述公式进行转股价钱的调理（保留少许点后两位，后位四舍五入）：   派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）；   增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；   上述两项同期进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；   派送现款股利：P1=P0-D；   上述三项同期进行：P1＝（P0-D+A×k）/（1+n+k）。   其中：P0 为调理前转股价，n 为派送股票股利或转增股本率，k 为增发新股 或配股率，A 为增发新股价或配股价，D 为每股派送现款股利，P1 为调理后转股 价。   当公司出现上述情况时，将挨次进行转股价钱调理，在符条件的上市公司 信息清楚媒体上刊登公告，并于公告中载明转股价钱调理日、调理办法及暂停转 股时期（如需）。当转股价钱调理日为本次刊行的可波折公司债券持有东说念主转股申 请日或之后，波折股份登记日之前，则该持有东说念主的转股央求按公司调理后的转股 价钱奉行。   当公司可能发生股份回购、并、分立或任何其他情形使公司股份类别、数 量和/或推进权益发生变化从而可能影响本次刊行的可波折公司债券持有东说念主的债 权利益或转股繁衍权益时，公司将视具体情况按照公说念、刚正、公允的原则以及 充分保护本次刊行的可波折公司债券持有东说念主权益的原则调理转股价钱。关系转股 价钱调理内容及操作办法将依据届时国关系法律法例、证券监管部门的关系规 定来制订。   （1）修正权限与修正幅度   在本次刊行的可波折公司债券存续时间，当公司 A 股股票在职意连结三十 个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价钱的 85时，公司董事会有 权残酷转股价钱向下修正案并提交公司推进会审议表决。   修正后的转股价钱应不低于前述推进会召开日前二十个交易日公司 A 股股 票交易均价和前个交易日公司 A 股股票交易均价，且不低于近期经审计 的每股净钞票和股票面值。上述案须经出席会议的推进所持表决权的三分之二 以上通过可实施。推进会就转股价钱向下修正案进行表决时，持有本次刊行 的可波折公司债券的推进应当袒护。   若在前述交易日内发生过转股价钱调理的情形，则在转股价钱调理日前的交 易日按调理前的转股价钱和收盘价谋略，在转股价钱调理日及之后的交易日按调 整后的转股价钱和收盘价谋略。   （2）修处死子   如公司决定向下修正转股价钱，公司将在符条件的上市公司信息清楚媒体 上刊登推进会决议公告，公告修正幅度、股权登记日及暂停转股时间（如需）等 关系信息。从股权登记日后的个交易日（即转股价钱修正日）起，开始归附 转股央求并奉行修正后的转股价钱。若转股价钱修正日为转股央求日或之后、且 为波折股份登记日之前，该类转股央求应按修正后的转股价钱奉行。   本次刊行的可波折公司债券持有东说念主在转股期内央求转股时，转股数目的谋略 式为： Q=V/P，并以去尾法取股的整数倍。   其中：Q 指当次转股数目；V 为可波折公司债券持有东说念主央求转股的可波折公 司债券票面总金额；P 为央求转股当日有的转股价钱。   转股时不足波折为股的可波折公司债券余额，公司将按照上海证券交易所 等部门的关系礼貌，在可波折公司债券持有东说念主转股当日后的五个交易日内以现款 兑付该部分可波折公司债券余额及该部分余额所对应确当期应计利息（当期应计 利息的谋略式参见十条赎回条件的关系内容）。   （1）到期赎回条件   在本次刊行的可波折公司债券期满后五个交易日内，公司将按债券面值的   （2）有条件赎回条件   在本次刊行的可波折公司债券转股期内，如果公司 A 股股票在职意连结三 十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价钱的 130（含 司有权按照债券面值加当期应计利息的价钱赎回一说念或部分未转股的可波折公 司债券。   当期应计利息的谋略公式为：IA=B×i×t/365   IA：指当期应计利息；   B：指本次刊行的可波折公司债券持有东说念主办有的将赎回的本次可波折公司债 券票面总金额；   i：指本次可波折公司债券当年票面利率；   t：指计息天数，即从上个付息日起至本计息年度赎回日止的执行日期天 数（算头不算尾）。   若在前述三十个交易日内发生过转股价钱调理的情形，则在转股价钱调理前 的交易日按调理前的转股价钱和收盘价谋略，在转股价钱调理后的交易日按调理 后的转股价钱和收盘价谋略。   （1）有条件回售条件   在本次刊行的可波折公司债券后两个计息年度，如果公司 A 股股票在职 何连结三十个交易日的收盘价钱低于当期转股价的 70时，可波折公司债券持有 东说念主有权将其持有的可波折公司债券一说念或部分按面值加上圈套期应计利息的价钱 回售给公司（当期应计利息的谋略式参见十条赎回条件的关系内容）。   若在前述三十个交易日内发生过转股价钱因发生送红股、转增股本、增发新 股（不包括因本次刊行的可波折公司债券转股而加多的股本）、配股以及派发现 金股利等情况而调理的情形，则在转股价钱调理前的交易日按调理前的转股价钱 和收盘价谋略，在转股价钱调理日及之后的交易日按调理后的转股价钱和收盘价 谋略。如果出现转股价钱向下修正的情况，则上述“连结三十个交易日”须从转 股价钱调理之后的个交易日起再行谋略。   本次刊行的可波折公司债券后两个计息年度，可波折公司债券持有东说念主在每 个计息年度回售条件次得志后可按上述商定条件愚弄回售权次，若在次满 足回售条件而可波折公司债券持有东说念主未在公司届时公告的回售陈诉期内陈诉并 实施回售的，该计息年度不成再愚弄回售权，可波折公司债券持有东说念主不成屡次行 使部分回售权。   （2）附加回售条件   若公司本次刊行的可波折公司债券召募资金投资项方针实施情况与公司在 召募说明书中的承诺情况比拟出现首要变化，且该变化被证监会、上海证券 交易所认定为改变召募资金用途的，可波折公司债券持有东说念主享有次回售的权利。 可波折公司债券持有东说念主有权将其持有的可波折公司债券一说念或部分按债券面值 加上圈套期应计利息（当期应计利息的谋略式参见十条赎回条件的关系内容） 价钱回售给公司。持有东说念主在附加回售条件得志后，不错在公司公告后的附加回售 陈诉期内进行回售次，持有东说念主不成屡次愚弄部分附加回售权；若附加回售条件 得志但持有东说念主未在公司届时公告的回售陈诉期内陈诉并实施回售的，不成再愚弄 该次附加回售权。   因本次刊行的可波折公司债券转股而加多的本公司股票享有与原股票同等 的权益，在股利披发的股权登记日当日登记在册的统统普通股推进（含因可波折 公司债券转股形成的推进）均参与当期股利分拨，享有同等权益。   （1）刊行对象   ① 向刊行东说念主原推进先配售：刊行公告公布的股权登记日（即 2026 年 2 月   ② 网上刊行：持有结算上海分公司证券账户的当然东说念主、法东说念主、证券投 资基金以及符法律法例礼貌的其他投资者等（国法律、法例袭击者除外）。 参与可转债申购的投资者应当符《对于可波折公司债券恰当料理关系事项的 文告（2025 年 3 月改良）》（上证发〔2025〕42 号）的关系要求。   ③ 本次刊行的保荐东说念主（主承销商）的自营账户不得参与本次申购。   （2）刊行式   本次刊行的可转债向刊行东说念主在股权登记日收市后结算上海分公司登记 在册的原推进先配售，原推进先配售后的余额（含原推进烧毁先配售部分） 通过上交所交易系统网上向社会公众投资者刊行，余额由保荐东说念主（主承销商）包 销。   （1）刊行对象   在股权登记日（2026 年 2 月 4 日，T-1 日）收市后登记在册的刊行东说念主统统股 东。   （2）先配售日期   ①股权登记日：2026 年 2 月 4 日（T-1 日）；    ②原推进先配售认购时期：2026 年 2 月 5 日（T 日）9:30-11:30，13:00-15:00， 过期视为自动烧毁先配售权。如遇首要突发事件影响本次刊行，则顺延至下 交易日赓续进行；    ③原推进先配售缴款时期：2026 年 2 月 5 日（T 日）。    （3）先配售数目    原推进可先配售的海天转债数目为其在股权登记日（2026 年 2 月 4 日， T-1 日）      收市后结算上海分公司登记在册的刊行东说念主股份数目按每股配售 1.734 元面值可转债的比例谋略可配售可转债金额，再按 1,000 元/手的比例波折为手数， 每 1 手（10 张）为个申购单元，即每股配售 0.001734 手可转债。若至本次发 行可转债股权登记日（T-1 日）公司可参与配售的股本数目发生变化致先配 售比例发生变化，刊行东说念主和保荐东说念主（主承销商）将于申购日（T 日）前（含）披 露原推进先配售比例调理公告。原推进应按照该公告清楚的执行先配售比例 详情可转债的可先配售数目。原推进网上先配售不足 1 手部分按照精准算法 取整，即先按照先配售比例和每个账户股数谋略出可认购数目的整数部分，对 于谋略出不足 1 手的部分（余数保留三位少许），将统统账户按照余数从大到小 的规则进位（余数相易则随即排序），直至每个账户获得的可认购转债加总与原 推进可先配售总量致。    刊行东说念主现存总股本 461,760,000 股，回购户库存股，可参与原推进先 配售的股本总额为 461,760,000 股。按本次刊行先配售比例谋略，原推进可 先配售的可转债上限总额为 801,000 手。    （4）原推进的先认购法    统统原推进的先认购均通过上交所交易系统进行，认购时期为 2026 年 2 月 5 日（T 日）9:30-11:30，13:00-15:00。配售代码为“753759”，配售简称为 “海天配债”。每个账户小认购单元为 1 手（10 张，1,000 元），出 1 手 须是 1 手的整数倍。   若原推进的有申购数目小于或就是其可先认购总额，则可按其执行有 申购量获配海天转债，请投资者仔细检察证券账户内“海天配债”的可配余额。 若原推进的有申购数目出其可先认购总额，则该笔认购。   原推进持有的“海天股份”股票如托管在两个或者两个以上的证券营业部， 则以托管在各营业部的股票分别谋略可认购的手数，且须依照上交所关系业务 规则在对应证券营业部进行配售认购。   ①投资者应于股权登记日收市后查对其证券账户内“海天配债”的可配余额。   ②原推进参与网上先配售的部分，应当在 T 日申购时缴付足额资金。   ③投资者迎面委用时，填写好认购委用单的各项内容，持本东说念主身份证或法东说念主 营业牌照、证券账户卡和资金账户卡（证明资金进款额须大于或就是认购所需 的款项）到认购者开户的与上交所联网的证券交易网点，办理委用手续。柜台经 办东说念主员搜检投资者托付的各项凭证，复核误后即可接受委用。   ④投资者通过电话委用或其它自动委用式委用的，应按各证券交易网点规 定办理委用手续。   ⑤投资者的委用经接受，不得撤单。 申购量获配海天转债；若原推进的有申购数目出其可先认购总额，则该笔 认购。   （5）原推进除可参加先配售外，还可参加先配售后余额的申购。原股 东参与先配售的部分，应当在 T 日申购时缴付足额资金。原推进参与先配 售后余额部分的网上申购时需缴付申购资金。   （1）可转债债券持有东说念主的权利   ①依照其所持有的可波折公司债券数额享有商定利息；   ②依照法律、行政法例等关系礼貌参与或委用代理东说念主参与债券持有东说念主会议并 愚弄表决权；   ③根据商定条件将所持有的可波折公司债券转为公司股份；   ④根据商定的条件愚弄回售权；   ⑤依照法律、行政法例及《公司轨则》的礼貌转让、赠与或质押其所持有的 可波折公司债券；   ⑥依照法律、行政法例及《公司轨则》的礼貌获得关系信息；   ⑦按商定的期限和式要求公司偿付可波折公司债券本息；   ⑧法律、行政法例及《公司轨则》所赋予的其手脚公司债权东说念主的其他权利。   （2）可转债债券持有东说念主的义务   ①盲从公司刊行可波折公司债券条件的关系礼貌；   ②依其所认购的可波折公司债券数额交纳认购资金；   ③盲从债券持有东说念主会议形成的有决议；   ④除法律、行政法例礼貌及《召募说明书》商定之外，不得要求公司提前偿 付可波折公司债券的本金和利息；   ⑤法律、行政法例及《公司轨则》礼貌应当由可波折公司债券持有东说念主承担的 其他义务。   （3）债券持有东说念主会议的权限规模   本次可波折债券存续时间，出现下列情形之的，应当通过债券持有东说念主会议 决议式进行有斟酌：   ①拟变债券召募说明书的艰巨商定：   A.变债券偿付基本要素（包括偿付主体、期限、票面利率调理机制等）；   B.变增信或其他偿债保障步骤极端奉行安排；   C.变债券投资者保护步骤极端奉行安排；   D.变召募说明书商定的召募资金用途；   E.变召募说明书商定的赎回或回售条件（如有）；   F.其他触及债券本息偿付安排及与偿债才能密切关系的首要事项变。   ②拟修改债券持有东说念主会议规则；   ③拟解聘、变债券受托料理东说念主或者变债券受托料理公约的主要内容（包 括但不限于受托料理事项授权规模、利益冲破风险范治理机制、与债券持有东说念主 权益密切关系的走嘴使命等商定）；   ④发生下列事项之，需要决定或授权选择相应步骤（包括但不限于与刊行 东说念主等关系进行协商谈判，拿起、参与仲裁或诉讼法子，处置担保物或者其他有 利于投资者权益保护的步骤等）的：   A.公司还是或预计不成按期支付本期债券的本金或者利息；   B.公司还是或预计不成按期支付除本期债券之外的其他有息欠债，未偿金额 过 5,000 万元且达到公司母公司近期经审计净钞票 10以上，且可能致 本期债券发生走嘴的；   C.公司并报表规模内的艰巨子公司（指近期经审计的总钞票、净钞票 或营业收入占公司并报表相应科目 30以上的子公司）还是或预计不成按期支 付有息欠债，未偿金额过 5,000 万元且达到公司并报表近期经审计净资 产 10以上，且可能致本期债券发生走嘴的；   D.公司极端并报表规模内的艰巨子公司（指近期经审计的总钞票、净 钞票或营业收入占公司并报表相应科目 30以上的子公司）发生减资（因职工 持股斟酌、股权激励或吝惜公司价值及推进权益所须回购股份致的减资除 外）、并、分立、被责令停产歇业、被暂扣或者撤废许可证、被托管、结果、 央求破产或者照章进入破产法子的；   E.公司料理层不成平日履行职责，致公司偿债才能靠近严重概略情的；   F.公司或其控股推进、执行箝制东说念主因偿或以显然不睬对价转让钞票或放 弃债权、对外提供大额担保等步履致公司偿债才能靠近严重概略情的；   G.增信主体、增信步骤或者其他偿债保障步骤发生首要不利变化的；   H.发生其他对债券持有东说念主权益有首要不利影响的事项。   ⑤公司残酷首要债务重组案的；   ⑥法律、行政法例、部门规章、程序文献礼貌或者本期债券召募说明书、 可波折公司债券持有东说念主会议规则商定的应当由债券持有东说念主会议作出决议的其他 情形。   （4）债券持有东说念主会议的召集   ①债券持有东说念主会议主要由受托料理东说念主负责召集。   本次可波折债券存续时间，出现债券持有东说念主会议愚弄权利规模的礼貌情形之 且具符可波折公司债券持有东说念主会议规则礼貌要求的拟审议议案的，受托料理 东说念主原则上应于 15 个交易日内召开债券持有东说念主会议。经单或计持有本期未偿 债券总额 30以上的债券持有东说念主以书面模样央求，要求宽限召开的，受托料理东说念主 有权同意；公司或受托料理东说念主在上述 15 个交易日内，征得单或计持有本期 未偿债券总额 30以上的债券持有东说念主书面同意宽限召开会议的，不错宽限召开会 议。宽限时期原则上不外 15 个交易日。   ②公司、单或者计持有本期债券未偿还份额 10以上的债券持有东说念主、保 证东说念主或者其他提供增信或偿债保障步骤的机构或个东说念主（以下统称提议东说念主）有权提 议受托料理东说念主召集债券持有东说念主会议。   提议东说念主拟提议召集债券持有东说念主会议的，应当以书面模样文告受托料理东说念主，提 出符可波折公司债券持有东说念主会议规则商定权限规模极端他要求的拟审议议案。 受托料理东说念主应当自收到书面提议之日起 5 个交易日内向提议东说念主书面回应是否召 集债券持有东说念主会议，并说明召荟萃议的具体安排或不召荟萃议的原理。同意召集 会议的，应当于书面回应日起 15 个交易日内召开债券持有东说念主会议，提议东说念主书面 央求宽限召开的除外。   计持有本期债券未偿还份额 10以上的债券持有东说念主提议召集债券持有东说念主 会议时，不错共同举名代表手脚蚁集东说念主，协助受托料理东说念主完成会议召集关系 干事。   ③受托料理东说念主不同意召荟萃议或者应当召集而未召荟萃议的，公司、单或 者计持有本期债券未偿还份额 10以上的债券持有东说念主、保证东说念主或者其他提供增 信或偿债保障步骤的机构或个东说念主有权自行召集债券持有东说念主会议，受托料理东说念主应当 为召开债券持有东说念主会议提供要协助，包括：协助清楚债券持有东说念主会议文告及会 议结果等文献、代召集东说念主查询债券持有东说念主名册并提供揣度式、协助召集东说念主揣度 应当列席会议的关系机构或东说念主员等。      本次向不特定对象刊行可波折公司债券召募资金总额不外 80,100.00 万元 （含本数），扣除刊行用度后，召募资金拟用于以下项目：                                             单元：万元 序号               项目          投资总额         拟进入召募资金                计             84,485.64      80,100.00      本次刊行召募资金到位之后，如果执行召募资金净额少于上述项目召募资金 拟进入总额，不足部分由公司以自有资金或通过其他融资式治理。      在本次刊行召募资金到位之前，如果公司根据运筹帷幄景色和发展筹商，对部分 项目以自筹资金先行进入的，对先行进入部分，在本次刊行召募资金到位之后予 以全额置换。      公司还是制定了召募资金料理的关系轨制。本次刊行可波折公司债券的召募 资金将存放于公司董事会决定的项账户中，具体开户事宜在刊行前由公司董事 会极端授权东说念主士详情。      本次刊行的可波折公司债券不提供担保。      中诚信对本次刊行的可波折公司债券进行了评，根据中诚信出具 的信用评讲明，主体信用等为 AA，评瞻望为踏实，本次可波折公司债券 信用等为 AA。在本次刊行的可波折公司债券存续时间，评机构将每年至少 进行次追踪评，并出具追踪评讲明。   本次向不特定对象刊行可波折公司债券案的有期为公司推进会审议通 过本次刊行案之日起十二个月。   （二）走嘴使命及争议治理机制   （1）在本期可转债到期、加速反璧（如适用）时，公司未能偿付到期应付 本金和/或利息；   （2）公司不履行或违犯本公约项下的任何承诺或义务（（1）项所述走嘴 情形除外）且将对公司履行本期可转债的还本付息产生首要不利影响，在禁受托 料理东说念主书面文告，或经单或并持有本期可转债未偿还面值总额百分之十以上 的可转债持有东说念主书面文告，该走嘴在上述文告所要求的理期限内仍未予纠正；   （3）公司在其钞票、财产或股份上设定担保以致对公司就本期可转债的还 本付息才能产生实质不利影响，或出售其首要钞票等情形以致对公司就本期可转 债的还本付息才能产生首要实质不利影响；   （4）在债券存续时间内，公司发生结果、刊出、撤废、歇业、清理、丧失 反璧才能、被法院指定接管东说念主或已开始关系的法律法子；   （5）任何适用的现行或将来的法律、规则、规章、判决，或政府、监管、 立法或司法机构或权力部门的指示、法律说明注解或号令，或上述礼貌的说明注解的变致 公司在本公约或本期可转债项下义务的履行变得犯科；   （6）在债券存续时间，公司发生其他对本期可转债的按期兑付产生首要不 利影响的情形。   上述走嘴事件发生时，公司应当承担相应的走嘴使命，包括但不限于按照募 集说明书的商定向可转债持有东说念主实时、足额支付本金及/或利息以及阻误支付本 金及/或利息产生的罚息、走嘴金等，并就受托料理东说念主因公司走嘴事件承担关系 使命形成的损失赐与抵偿。    本债券刊行争议的治理当适用法律。本期债券刊行和存续时间所产生的 争议，先应在争议各之间协商治理；协商不成的，应在债券受托料理东说念主住所 所在地有统帅权的东说念主民法院通过诉讼治理。当产生任何争议及任何争议正按前条 商定进行治理时，除争议事项外，各有权赓续愚弄受托料理公约项下的其他权 利，并应履行其他义务。    （三）承销式及承销期    本次刊行的可波折公司债券由保荐东说念主（主承销商）中信建投证券股份有限公 司以余额包销式承销。    本次可波折公司债券的承销期为 2026 年 2 月 3 日至 2026 年 2 月 11 日。    （四）刊行用度概算              项目                  不含升值税金额（万元） 保荐及承销用度                             480.00 刊行东说念主讼师用度                             100.00 刊行东说念主管帐师用度                            140.00 资信评用度                               18.87 信息清楚及刊行手续费等用度                        19.82              算计                     758.68    以上刊行用度可能会根据本次刊行的执行情况而发生增减。    （五）本次刊行时期安排及上市运动      日期           交易日              事项                   T-2      星期二                演公告》                   T-1      星期三                原推进先配售股权登记日     星期四                 原推进先配售认购日（缴付足额资金）                         网上申购（需缴付申购资金）                         详情网上申购摇号中签率                   T+1      星期五                根据中签率进行网上申购的摇号抽签                   T+2      星期                网上投资者根据中签号码证明认购数目并交纳认购款                   T+3      星期二                金额                   T+4   刊登《刊行结果公告》      星期三     上述日期均为交易日，如关系监管部门要求对上述日程安排进行调理或遇重 大突发事件影响本次可转债刊行，公司将与保荐东说念主协商后修改刊行日程并实时公 告。本次可转债刊行承销时间公司股票平日交易，不进行停。     本次刊行的可转债不设持有期限制。刊行结果后，公司将尽快进取海证券交 易所央求上市交易，具体上市时期将另行公告。 四、本次刊行的关系机构     （）刊行东说念主     称号：海天水务集团股份公司     法定代表东说念主：费俊杰     董事会文牍：刘华     办公地址：（四川）解放贸易试验区天府新区开心街说念湖畔路南段 506 号     揣度电话：028-89115006     （二）保荐东说念主/主承销商     称号：中信建投证券股份有限公司     法定代表东说念主：刘成     保荐代表东说念主：李普海、建     项目协办东说念主：葛康辉 承办东说念主员：严砚、蒲飞、熊君佩、温秉义 住所：北京市向阳区安立路 66 号 4 号楼 揣度电话：028-68850835 传真：028-68850834 （三）讼师事务所 称号：北京市金杜讼师事务所 事务所负责东说念主：玲 承办讼师：刘浒、卢勇 住所：北京市向阳区东三环中路 1 号 1 幢环球金融中心办公楼东楼 17-18 层 揣度电话：010-58785588、028-86203818 传真：010-58785566、028-86203819 （四）审计机构 称号：信永中庸管帐师事务所（特殊普通伙） 事务所负责东说念主：谭小青 承办管帐师：林苇铭、石卉 办公地址：北京市东城区向阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 8 层 揣度电话：010-65542288 传真：010-65547190 （五）资信评机构 称号：中诚信信用评有限使命公司 法定代表东说念主：岳志岗 承办东说念主员：李转波、柯维 办公地址：北京市东城区南竹杆巷子 2 号 1 幢 60101 揣度电话：010-66428877   传真：010-66426100   （六）央求上市的证券交易所   称号：上海证券交易所   办公地址：上海市浦东新区杨南路 388 号   揣度电话：021-68808888   传真：021-68804868   （七）登记结算公司   称号：证券登记结算有限使命公司上海分公司   办公地址：（上海）解放贸易试验区杨南路 188 号   揣度电话：021-58708888   传真：021-58899400   （八）收款银行   户名：中信建投证券股份有限公司   账号：8110701013302370405   开户行：中信银行北京京城大厦支行 五、刊行东说念主与本次刊行中介机构的关系   箝制 2025 年 10 月 9 日，保荐东说念主中信建投证券下属自营、资管业务通过 关系账户，计持有刊行东说念主股票 6,253 股，占刊行东说念主本次向不特定对象刊行可 波折债券前股本比例为 0.00。   除上述情形外，公司与本次刊行关系的保荐东说念主、承销机构、证券服务机构及 其负责东说念主、料理东说念主员、承办东说念主员之间不存在职何径直或障碍的股权关系或其 他利益关系。                 三节 刊行东说念主基本情况 、公司股本结构及前十名推进持股情况   （）公司股本结构   箝制 2025 年 6 月 30 日，公司股本总额 461,760,000 股，股本结构如下：          股份质             持股数目（股）                      持股比例 、有限售条件股份                                    -                  - 二、限售条件运动股份                        461,760,000            100.00 三、股份总和                             461,760,000            100.00   （二）公司前十名推进持股情况   箝制 2025 年 6 月 30 日，公司前十名推进持股情况如下：                                          持股总和          持有有限售条    推进称号          股本色          持股比例                                           （股）          件股份数（股）    海天投资         境内非国有法东说念主         57.99   267,768,008            - 四川和邦投资集团有限                 境内非国有法东说念主          2.63    12,155,600            -     公司        费伟        境内当然东说念主           1.85     8,554,696            -        任娟        境内当然东说念主           1.40     6,477,264            -    费功全           境内当然东说念主           1.23     5,672,912            - 成王人大昭添澄企业料理                其他                0.96     4,440,000            -  中心（有限伙） 真学霸文化传媒（成王人）             境内非国有法东说念主              0.68     3,124,269            -    有限公司        兵        境内当然东说念主           0.34     1,560,000            -        李勇        境内当然东说念主           0.33     1,523,799            -        胡        境内当然东说念主           0.30     1,365,900            -        计                       67.71   312,642,448 二、控股推进及执行箝制东说念主基本情况及近三年的变化情况   （）控股推进 公司称号            四川海天投资有限使命公司 统社会信用代码         91510000711883954X 法定代表东说念主            东 成立日期             1999 年 8 月 12 日 注册老本             7,000 万元东说念主民币                  （四川）解放贸易试验区天府新区开心街说念湖畔路南段 506 注册地点                  号                  般项目：自有资金投资的钞票料理服务；企业料理；非居住房                  地产租出；技艺服务、技艺开发、技艺磋议、技艺交流、技艺转 运筹帷幄规模                  让、技艺广；生态环境材料销售；环境保护用征战销售。（除                  照章须经批准的项目外,凭营业牌照照章自主开展运筹帷幄行动）      箝制 2025 年 6 月 30 日，海天投资的股权结构如下： 序号               推进称号                   出资额（万元）         出资比例               计                           7,000.00       100.00      海天投资比年财务报表的主要财务数据如下：                                                          单元：万元             项目                            2024年12月31日 钞票总额                                                      50,943.59 欠债总额                                                      36,934.17 净钞票                                                       14,009.42             项目                              2024年度 营业收入                                                         80.98 净利润                                                        4,607.41 注：以上数据业经四川承信管帐师事务统统限公司审计。其中，2024 年度海天投资完竣投 资收益 6,845.04 万元。      （二）执行箝制东说念主      公司执行箝制东说念主为费功全先生，其基本情况如下：      费功全先生，1963 年 3 月诞生，国籍，境外居留权，工程师。 历任四川省十届政协委员、成王人乐山商会会长、海天股份董事长；现任十 四届寰宇政协委员、四川省工商联主席、环境科学学会特邀常务理事、四 川省光彩事迹促进会五届理事会会长、成王人乐山商会首创会长、海天股份董 事等。     （三）控股推进及执行箝制东说念主变化情况     讲明期内，公司控股推进、执行箝制东说念主未发生变。     （四）控股推进及执行箝制东说念主办有公司的股份是否存在质押或其他有争议情 况     箝制 2025 年 6 月 30 日，公司控股推进累计质押公司股份数目为 133,850,000 股，占公司总股本的 28.99。     海天投资将其持有的刊行东说念主 133,850,000 股股份分别质押给成王人农村营业银 行股份有限公司作支行、广发银行股份有限公司成王人分行、上海银行股份有限 公司成王人分行、交通银行股份有限公司成王人新王人支行及红塔证券股份有限公司， 为资金融资提供担保。              四节 财务管帐信息与料理层分析    公司提请投资者郑重，本节分析与谈论应结公司财务讲明和审计讲明全文， 以及召募说明书的其他信息并阅读。 、近三年及期财务报表审计情况    （）审计宗旨    信永中庸接受公司委用，对公司 2022-2024 年财务讲明进行了审计，并分别 出 具 了 XYZH/2023CDAA6B0145 号 、 XYZH/2024CDAA6B0020 号 、 XYZH/2025CDAA6B0003 号《审计讲明》。审计机构对公司昔时三年的财务报 告均出具了程序保属宗旨的审计讲明。公司 2025 年 1-6 月财务讲明未经审计。    （二）讲明期内与财务管帐信息关系的首要事项或艰巨水平的判断程序    公司根据自己所处行业和发展阶段及业务脾气，从项目质和金额两面判 断与财务管帐信息关系的首要事项或艰巨水平。在判断项目质的艰巨时， 公司主要推敲该项目在质上是否属于日常行动、是否权贵影响公司的财务景色、 运筹帷幄恶果和现款流量等因素；在此基础上，公司跳跃判断项目金额的艰巨。    本节清楚的与财务管帐信息关系首要事项程序为当年净利润的 5，或金额 虽未达到当年净利润的 5但公司合计艰巨的关系事项。 二、近三年及期财务报表    （）钞票欠债表                                                                          单元：万元         项目        2025/6/30            2024/12/31       2023/12/31       2022/12/31 流动钞票： 货币资金                57,026.65            60,363.04         64,115.72        59,676.71 交易金融钞票                       -                     -                -      10,000.00 应收单据                 6,016.58             1,713.26                   -                - 应收账款               120,369.56            98,072.64         73,447.39        53,879.06         项目    2025/6/30            2024/12/31       2023/12/31       2022/12/31 应收款项融资           2,702.20 预支款项             2,902.02              941.68           2,147.68         1,068.06 其他应收款            3,681.76             2,330.25          2,570.99         1,606.69 其中：应收利息                   -                     -                -                - 应收股利               446.43                       -                -                - 存货               9,840.90             2,899.18          5,305.09         3,608.22 同钞票             2,544.91             1,269.33          1,236.07           822.91 持有待售钞票           6,789.27             6,733.73                   -       1,565.86 年内到期的非流动钞票      2,924.41              735.38             60.72             54.09 其他流动钞票          10,976.40             5,684.17          6,520.88         5,605.53 流动钞票计         225,774.68          180,742.66        155,404.56        137,887.13 非流动钞票：                    -                     -                -                - 耐久应收款           19,267.53             1,982.69           644.09            704.81 耐久股权投资          16,376.44            27,828.31         15,690.67        19,796.64 其他非流动金融钞票       24,997.72            24,997.72         24,997.72        24,997.72 投资房地产           1,854.40             1,535.71          1,613.76         1,692.18 固定钞票           136,375.13            78,192.86         78,411.15        79,587.92 在建工程             2,096.44             1,352.29          2,163.26         2,794.56 分娩生物质产                   -                     -                -                - 使用权钞票            3,179.82             1,207.11          1,286.02         1,313.76 形钞票           349,545.14          325,129.14        334,546.56        305,117.31 商誉                        -                     -                -                - 耐久待摊用度           4,984.57              564.02            804.13            710.19 递延所得税钞票          9,733.03             7,710.73          5,543.72         5,046.30 其他非流动钞票          7,620.31             9,999.24          3,313.29         2,426.60 非流动钞票计        576,030.54          480,499.83        469,014.37        444,188.00 钞票算计           801,805.22          661,242.48        624,418.93        582,075.13 流动欠债：                     -                     -                -                - 短期借款            89,905.02            50,933.59         46,795.22        33,156.97 应付单据                      -            434.64                    -         534.62 应付账款            43,009.33            47,890.97         61,369.94        58,457.10 同欠债             9,183.95            12,748.29         12,211.26        13,758.99 应付职工薪酬           3,324.41             3,895.94          3,241.91         2,837.85         项目     2025/6/30            2024/12/31       2023/12/31       2022/12/31 应交税费              3,262.22             5,306.31          4,222.77         3,417.43 其他应付款            15,901.77            12,800.74         14,629.48        12,620.57 其中：应付利息              37.02               37.02             37.02             37.02 应付股利                 71.32                       -                -                - 持有待售欠债                     -                     -                -         334.45 年内到期的非流动欠债      32,742.73            32,531.02         20,646.04        37,644.00 其他流动欠债              944.72             2,815.51           163.34            135.09 流动欠债计          198,274.15          169,357.01        163,279.96        162,897.07 非流动欠债：                     -                     -                -                - 耐久借款            236,634.05          169,791.91        158,458.19        153,850.05 租出欠债              2,532.16             1,280.63          1,453.22         1,528.53 耐久应付款            30,820.10                       -         62.74            124.66 预计欠债             17,875.69            17,127.25         19,184.53        16,329.19 递延收益              4,094.27             4,287.44          4,664.77         4,323.61 递延所得税欠债           6,315.98             1,334.68          1,250.70         1,344.57 非流动欠债计         298,272.25          193,821.90        185,074.14        177,500.61 欠债计            496,546.40          363,178.91        348,354.10        340,397.68 统统者权益：                     -                     -                -                - 实收老本（或股本）        46,176.00            46,176.00         46,176.00        46,176.00 老本公积             88,043.14            88,043.14         88,043.14        91,139.13 减：库存股                      -                     -                -                - 其他综收益               31.71 项储备                 25.83 盈余公积             11,138.61            11,138.61          9,044.33         7,352.06 未分拨利润           135,115.64          128,976.05        113,055.59         90,549.57 包摄于母公司统统者权益 （或推进权益）计 少数推进权益           24,727.89            23,729.78         19,745.77         6,460.70 统统者权益（或推进权益） 计 欠债和统统者权益（或推进 权益）算计                                                                          单元：万元        项目         2025/6/30            2024/12/31       2023/12/31       2022/12/31 流动钞票： 货币资金                 6,030.22            13,608.28         6,644.50         4,838.11 交易金融钞票                       -                     -                -                - 繁衍金融钞票                        -                     -                -                - 应收单据                          -                     -                -                - 应收账款                   394.69               408.56           631.01           975.39 应收款项融资                        -                     -                -                - 预支款项                    36.95                25.61            46.40            67.13 其他应收款              104,232.38           108,168.66       129,470.89       126,812.84 其中：应收利息                       -                     -                -                - 应收股利                12,625.43            19,598.12        16,325.38        14,674.61 存货                            -                     -                -                - 其中：数据资源                       -                     -                -                - 同钞票                          -                     -                -                - 持有待售钞票                        -                     -                -      1,567.48 年内到期的非流动钞票                   -              67.73            60.72            54.09 其他流动钞票                  58.34                       -                -                - 流动钞票计             110,752.58           122,278.84       136,853.52       134,315.04 非流动钞票：                        -                     -                -                - 债权投资                          -                     -                -                - 其他债权投资                        -                     -                -                - 耐久应收款                6,224.34             5,280.69         2,548.03         3,619.81 耐久股权投资             262,766.66           183,773.90       167,718.26       158,803.30 其他权益器具投资                      -                     -                -                - 其他非流动金融钞票           24,997.72            24,997.72        24,997.72        24,997.72 投资房地产                        -                     -                -                - 固定钞票                   514.92               573.42           685.53           428.98 在建工程                          -                     -                -        221.63 分娩生物质产                       -                     -                -                - 油气钞票                          -                     -                -                -        项目     2025/6/30            2024/12/31       2023/12/31       2022/12/31 使用权钞票            7,630.75             8,794.12         9,067.74         9,341.36 形钞票               127.35                93.46           192.98           123.82 其中：数据资源                   -                     -                -                - 开发支拨                      -                     -                -                - 其中：数据资源                   -                     -                -                - 商誉                        -                     -                -                - 耐久待摊用度              57.84                98.27            43.84            49.96 递延所得税钞票          1,907.69             2,198.53         2,266.94         2,335.34 其他非流动钞票          4,044.81             6,565.99           627.44           607.42 非流动钞票计        308,272.10           232,376.11       208,148.48       200,529.35 钞票算计           419,024.68           354,654.96       345,002.01       334,844.39 流动欠债：                     -                     -                -                - 短期借款            70,742.24            39,485.13        44,794.16        33,056.82 交易金融欠债                   -                     -                -                - 繁衍金融欠债                    -                     -                -                - 应付单据                      -                     -                -                - 应付账款               151.02             4,174.59         3,863.52         3,854.70 预收款项                      -                     -                -                - 同欠债                      -                     -                -                - 应付职工薪酬             710.56               990.39           782.44           610.42 应交税费                 7.51               175.29            14.93            59.67 其他应付款           48,857.86            55,850.59        48,798.12        44,965.24 其中：应付利息                   -                     -                -                - 应付股利                      -                     -                -                - 持有待售欠债                    -                     -                -                - 年内到期的非流动欠债      6,647.56            11,164.50         1,244.16        17,028.18 其他流动欠债                    -                     -                -                - 流动欠债计         127,116.75           111,840.49        99,497.33        99,575.02 非流动欠债：                    -                     -                -                - 耐久借款            39,500.00            10,000.00        18,500.00        21,970.00 应付债券                      -                     -                -                - 其中：先股                    -                     -                -                - 永续债                       -                     -                -                -         项目        2025/6/30            2024/12/31         2023/12/31       2022/12/31  租出欠债                8,017.39             9,283.33           9,526.88            9,750.45  耐久应付款                        -                     -                  -         2,915.00  耐久应付职工薪酬                     -                     -                  -                -  预计欠债                         -                     -        2,333.53            2,333.53  递延收益                  636.07               646.07             666.07             676.47  递延所得税欠债             1,907.69             2,198.53           2,266.94            2,335.34  其他非流动欠债                      -                     -                  -                -  非流动欠债计            50,061.15            22,127.93          33,293.42        39,980.80  欠债计              177,177.90           133,968.41         132,790.75       139,555.82  统统者权益（或推进权益）：                -                     -                  -                -  实收老本（或股本）          46,176.00            46,176.00          46,176.00        46,176.00  其他权益器具                       -                     -                  -                -  其中：先股                       -                     -                  -                -  永续债                          -                     -                  -                -  老本公积               89,829.28            89,829.28          89,829.28        89,829.28  减：库存股                        -                     -                  -                -  其他综收益                       -                     -                  -                -  项储备                         -                     -                  -                -  盈余公积               11,138.61            11,138.61           9,044.33            7,352.06  未分拨利润              94,702.90            73,542.66          67,161.65        51,931.24  统统者权益（或推进权益）  计  欠债和统统者权益（或推进  权益）算计    （二）利润表                                                                            单元：万元              项目               2025 年 1-6 月              2024 年度    2023 年度        2022 年度 、营业总收入                                99,831.87    151,860.99     127,669.50     118,729.35 其中：营业收入                                99,831.87    151,860.99     127,669.50     118,729.35 利息收入                                           -               -             -              - 已赚保费                                           -               -             -              - 手续费及佣金收入                                       -               -             -              -            项目         2025 年 1-6 月      2024 年度      2023 年度     2022 年度 二、营业总成本                     93,269.75   112,413.83   97,799.97   93,556.76 其中：营业成本                     68,227.39    77,543.55   66,266.74   66,247.16 利息支拨                                -            -           -           - 手续费及佣金支拨                            -            -           -           - 退保金                                 -            -           -           - 赔付支拨净额                              -            -           -           - 索要保障使命准备金净额                         -            -           -           - 保单红利支拨                              -            -           -           - 分保用度                                -            -           -           - 税金及附加                        1,238.69     2,549.68    2,504.27    2,353.26 销售用度                         1,897.25     2,420.07    2,244.71    2,003.00 料理用度                        13,311.05    20,540.33   17,816.57   13,364.50 研发用度                         2,351.05      226.42      439.49      480.63 财务用度                         6,244.32     9,133.78    8,528.18    9,108.21 其中：利息用度                      6,682.78     9,759.27    9,809.55   10,977.84 利息收入                          628.44       795.80     1,509.94    1,977.81 加：其他收益                        395.88      1,387.65    1,038.51    1,536.85 投资收益（损失以“－”号填列）               428.42       997.14     1,618.33    3,029.30 其中：春联营企业和营企业的投资收益            170.64       612.47      560.19      467.96 以摊余成本计量的金融钞票终止证明收益                  -            -           -           - 汇兑收益（损失以“－”号填列）                     -            -           -           - 净敞口套期收益（损失以“-”号填列）                  -            -           -           - 公允价值变动收益（损失以“－”号填列）                 -            -           -           - 信用减值损失（损失以“-”号填列）              -64.36    -5,772.75   -4,194.04   -1,699.48 钞票减值损失（损失以“-”号填列）             -224.27       -33.92      -26.71     -131.53 钞票处置收益（损失以“－”号填列）             -346.24       -30.03        5.70        5.03 三、营业利润（吃亏以“－”号填列）            6,751.55    35,995.24   28,311.33   27,912.76 加：营业外收入                      1,330.00     2,687.26     516.66      218.31 减：营业外支拨                        28.71       854.16      176.20     2,594.01 四、利润总额（吃亏总额以“－”号填列）          8,052.84    37,828.34   28,651.79   25,537.06 减：所得税用度                       843.81      4,803.36    4,975.02    4,018.65 五、净利润（净吃亏以“－”号填列）            7,209.02    33,024.98   23,676.77   21,518.41 （）按运筹帷幄持续分类                         -            -           -           -              项目                  2025 年 1-6 月     2024 年度     2023 年度     2022 年度 （二）按统统权包摄分类                                   -           -           -           - “-”号填列） 六、其他综收益的税后净额                            31.71            -           -           - （）包摄母公司统统者的其他综收益的 税后净额 （1）再行计量设定受益斟酌变动额                              -           -           -           - （2）权益法下不成转损益的其他综收益                           -           -           -           - （3）其他权益器具投资公允价值变动                             -           -           -           - （4）企业自己信用风险公允价值变动                             -           -           -           - （1）权益法下可转损益的其他综收益                            -           -           -           - （2）其他债权投资公允价值变动                               -           -           -           - （3）金融钞票重分类计入其他综收益的金                                               -           -           -           - 额 （4）其他债权投资信用减值准备                               -           -           -           - （5）现款流量套期储备                                   -           -           -           - （6）外币财务报表折算差额                            31.71            -           -           - （7）其他                                         -           -           -           - （二）包摄于少数推进的其他综收益的税                                               -           -           -           - 后净额 七、综收益总额                               7,240.73   33,024.98   23,676.77   21,518.41 （）包摄于母公司统统者的综收益总额                    6,171.30   30,482.26   24,198.29   21,320.04 （二）包摄于少数推进的综收益总额                      1,069.43    2,542.72     -521.52      198.37 八、每股收益：                                       -           -           -           - （）基本每股收益（元/股）                             0.13        0.66        0.52        0.46 （二）稀释每股收益（元/股）                             0.13        0.66        0.52        0.46                                                                     单元：万元         项目        2025 年 1-6 月      2024 年度        2023 年度         2022 年度        项目     2025 年 1-6 月     2024 年度         2023 年度       2022 年度 、营业收入             1,369.10         3,443.48     4,935.24       4,535.48 减：营业成本               28.17            27.18       198.80            1.94 税金及附加                26.02            55.49        25.74          58.55 销售用度                371.25           447.15       323.76         206.78 料理用度               4,577.20         7,344.43     4,978.45       4,610.88 研发用度                106.77           226.42       434.97         480.63 财务用度                -333.83         1,067.38     1,600.49        990.62 其中：利息用度            1,765.12         2,530.24     2,401.94       2,791.44 利息收入               2,121.19         1,466.06      813.30        1,824.60 加：其他收益               17.56           274.87       136.61         406.36 投资收益（损失以“－” 号填列） 其中：春联营企业和营 企业的投资收益 以摊余成本计量的金融                           -                -             -             - 钞票终止证明收益 净敞口套期收益（损失以                           -                -             -             - “-”号填列） 公允价值变动收益（损失                           -                -             -             - 以“－”号填列） 信用减值损失（损失以 “-”号填列） 钞票减值损失（损失以                           -                -             -        59.34 “-”号填列） 钞票处置收益（损失以                     -317.85            -1.37        -0.36              - “－”号填列） 二、营业利润（吃亏以 “－”号填列） 加：营业外收入                0.30         2,347.27         0.30              - 减：营业外支拨                0.00             3.46         1.88       2,333.53 三、利润总额（吃亏总额 以“－”号填列） 减：所得税用度                   -           12.39          0.07         16.18 四、净利润（净吃亏以 “－”号填列） （）持续运筹帷幄净利润 （净吃亏以“－”号填        21,160.24        20,942.81    16,922.68      19,409.86 列） （二）终止运筹帷幄净利润 （净吃亏以“－”号填                -                -             -             - 列）        项目        2025 年 1-6 月     2024 年度           2023 年度          2022 年度 五、其他综收益的税后                              -                 -               -                 - 净额 （）不成重分类进损益                              -                 -               -                 - 的其他综收益                              -                 -               -                 - 变动额                              -                 -               -                 - 其他综收益                              -                 -               -                 - 价值变动                              -                 -               -                 - 价值变动 （二）将重分类进损益的                              -                 -               -                 - 其他综收益                              -                 -               -                 - 他综收益                              -                 -               -                 - 变动                              -                 -               -                 - 他综收益的金额                              -                 -               -                 - 准备 六、综收益总额             21,160.24        20,942.81       16,922.68          19,409.86 七、每股收益：                      -                 -               -                 - （）基本每股收益（元                              -                 -               -                 - /股） （二）稀释每股收益（元                              -                 -               -                 - /股）    （三）现款流量表                                                                       单元：万元             项目             2025 年 1-6 月        2024 年度      2023 年度      2022 年度 、运筹帷幄行动产生的现款流量： 销售商品、提供劳务收到的现款                   85,487.10     126,150.51   105,201.23   100,225.27 客户进款和同行存放款项净加多额                            -            -            -               - 向中央银行借款净加多额                                -            -            -               - 向其他金融机构拆入资金净加多额                            -            -            -               -           项目       2025 年 1-6 月      2024 年度      2023 年度      2022 年度 收到原保障同保费取得的现款                   -            -            -            - 收到再保业务现款净额                       -            -            -            - 保户储金及投资款净加多额                     -            -            -            - 收取利息、手续费及佣金的现款                   -            -            -            - 拆入资金净加多额                         -            -            -            - 回购业务资金净加多额                       -            -            -            - 代理买证券收到的现款净额                    -            -            -            - 收到的税费返还                     253.11      401.92       714.84      4,406.45 收到其他与运筹帷幄行动关系的现款         13,700.15      15,326.74    14,493.13    13,473.12 运筹帷幄行动现款流入小计             99,440.35     141,879.18   120,409.20   118,104.84 购买商品、接受劳务支付的现款         57,890.00      42,059.11    41,010.86    35,965.44 客户贷款及垫款净加多额                      -            -            -            - 存放中央银行和同行款项净加多额                  -            -            -            - 支付原保障同赔付款项的现款                   -            -            -            - 拆出资金净加多额                         -            -            -            - 支付利息、手续费及佣金的现款                   -            -            -            - 支付保单红利的现款                        -            -            -            - 支付给职工及为职工支付的现款         14,749.11      19,858.91    17,592.77    15,616.21 支付的各项税费                 6,964.06      11,496.14     9,708.28    10,104.33 支付其他与运筹帷幄行动关系的现款         29,426.34      22,744.89    19,748.56    17,436.54 运筹帷幄行动现款流出小计            109,029.52      96,159.05    88,060.47    79,122.52 运筹帷幄行动产生的现款流量净额           -9,589.17     45,720.13    32,348.73    38,982.32 二、投资行动产生的现款流量：                   - 收回投资收到的现款                    85.75            -    15,000.00    42,997.28 取得投资收益收到的现款                      -      384.66       992.31      2,686.45 处置固定钞票、形钞票和其他耐久 钞票收回的现款净额 处置子公司极端他营业单元收到的现                                  -      779.10       349.43       483.33 金净额 收到其他与投资行动关系的现款          1,958.63       8,589.94      419.61      4,350.44 投资行动现款流入小计              2,056.06       9,774.23    16,802.87    50,574.63 购建固定钞票、形钞票和其他耐久 钞票支付的现款 投资支付的现款                          -    17,440.00     5,000.00    49,814.76          项目               2025 年 1-6 月     2024 年度          2023 年度         2022 年度 质押贷款净加多额                               -               -                -              - 取得子公司极端他营业单元支付的现 金净额 支付其他与投资行动关系的现款                  4,783.52        9,884.12      1,376.11        7,623.89 投资行动现款流出小计                     56,174.24       64,317.00     44,576.09       85,436.75 投资行动产生的现款流量净额                 -54,118.18   -54,542.76        -27,773.23     -34,862.12 三、筹资行动产生的现款流量：                         -               -                -              - 采纳投资收到的现款                              -         897.00       1,483.98        1,499.00 其中：子公司采纳少数推进投资收到                                        -         897.00       1,483.98        1,499.00 的现款 取得借款收到的现款                     188,338.48   119,011.95       130,076.03      104,004.27 收到其他与筹资行动关系的现款                  9,207.51       22,675.20     28,293.20       18,044.02 筹资行动现款流入小计                    197,545.98   142,584.15       159,853.21      123,547.29 偿还债务支付的现款                     119,933.08       92,163.98    128,758.88       79,758.60 分拨股利、利润或偿付利息支付的现款               6,036.03       22,327.92      9,770.09       17,678.21 其中：子公司支付给少数推进的股利、                                        -          70.71             65.21      116.47 利润 支付其他与筹资行动关系的现款                 15,628.97       11,361.98     18,527.76       21,687.63 筹资行动现款流出小计                    141,598.08   125,853.89       157,056.73      119,124.45 筹资行动产生的现款流量净额                  55,947.91       16,730.27      2,796.48        4,422.84 四、汇率变动对现款及现款等价物的 影响 五、现款及现款等价物净加多额                 -7,736.70        7,907.63      7,371.98        8,543.04 加：期初现款及现款等价物余额                 44,714.86       36,807.23     29,435.25       20,892.20 六、期末现款及现款等价物余额                 36,978.16       44,714.86     36,807.23       29,435.25                                                                         单元：万元     项目        2025 年 1-6 月     2024 年度             2023 年度              2022 年度 、运筹帷幄行动产生的现 金流量： 销售商品、提供劳务收 到的现款 收到的税费返还                   -                -                    -              90.77 收到其他与运筹帷幄行动有 关的现款 运筹帷幄行动现款流入小计         2,029.67        3,976.94           5,401.51              5,774.03     项目       2025 年 1-6 月    2024 年度           2023 年度       2022 年度 购买商品、接受劳务支 付的现款 支付给职工及为职工支 付的现款 支付的各项税费            241.74            302.48        265.18        354.56 支付其他与运筹帷幄行动有 关的现款 运筹帷幄行动现款流出小计        6,598.25          7,550.85      5,561.35      5,834.23 运筹帷幄行动产生的现款流                  -4,568.59         -3,573.91       -159.85        -60.20 量净额 二、投资行动产生的现 金流量： 收回投资收到的现款                -                 -       350.00      15,481.18 取得投资收益收到的现 金 处置固定钞票、形资 产和其他耐久钞票收回               -                 -             -             - 的现款净额 处置子公司极端他营业                          -           779.10              -             - 单元收到的现款净额 收到其他与投资行动有 关的现款 投资行动现款流入小计        4,019.49          8,738.75       734.28      21,847.83 购建固定钞票、形资 产和其他耐久钞票支付        3,557.46             15.49       317.31        260.20 的现款 投资支付的现款          81,169.00         21,358.00      7,282.00     37,934.56 取得子公司极端他营业                          -                 -             -             - 单元支付的现款净额 支付其他与投资行动有 关的现款 投资行动现款流出小计       88,709.47         27,882.98      8,877.73     38,378.30 投资行动产生的现款流                 -84,689.97        -19,144.23     -8,143.45    -16,530.47 量净额 三、筹资行动产生的现 金流量： 采纳投资收到的现款                -                 -             -             - 取得借款收到的现款       112,089.00         51,681.50     69,750.44     77,000.00 收到其他与筹资行动有 关的现款 筹资行动现款流入小计      185,640.39        115,266.96    119,328.61    359,554.51 偿还债务支付的现款        55,888.87         55,350.44     77,239.50     48,110.20 分拨股利、利润或偿付        1,677.40         14,721.67      2,148.63      9,003.53        项目    2025 年 1-6 月      2024 年度             2023 年度           2022 年度 利息支付的现款 支付其他与筹资行动有 关的现款 筹资行动现款流出小计      107,148.20          85,590.34       109,869.96        344,766.16 筹资行动产生的现款流 量净额 四、汇率变动对现款及                          -                  -                   -              - 现款等价物的影响 五、现款及现款等价物                 -10,766.37           6,958.48            1,155.35      -1,802.32 净加多额 加：期初现款及现款等 价物余额 六、期末现款及现款等 价物余额 三、并财务报表的编制基础、并规模极端变化情况   （）财务报表编制基础   公司以持续运筹帷幄为基础，根据执行发生的交易和事项，按照财政部颁布的《企 业管帐准则——基本准则》和具体企业管帐准则、企业管帐准则应用指南、企业 管帐准则说明注解极端他关系礼貌（以下称“企业管帐准则”）进行证明和计量，在 此基础上，结证监会《公开刊行证券的公司信息清楚编报规则 15 号—— 财务讲明的般礼貌》（2023 年改良）的礼貌，编制财务报表。   （二）并规模的证明原则   公司并财务报表的并规模以箝制为基础详情，统统受箝制的子公司均纳 入并财务报表的并规模。箝制 2025 年 6 月 30 日，纳入公司并财务报表范 围的子公司情况详见召募说明书之“四节 刊行东说念主基本情况”之“三、刊行东说念主对外 投资情况”之“（）控股子公司”。   （三）并规模的变化情况   讲明期内，公司并报表规模变化情况及原因如下：   被购买称号         股权取得时点                   股权取得比例                    股权取得式 汾阳渊昌              2022-11-30                    64.00                购买 振元环保              2023-5-31              51.84                 购买 贺利氏光伏银浆事迹部        2025-3-31              100.00                购买 海天绿能               2025-4-9              100.00                购买 注：2024 年 12 月底，为持续整势资源，擢升公司垃圾焚发电业务范畴、跳跃夯实 固废板块布局，公司完成了对海天绿能 30股权的收购。在 2025 年 4 月初通过西南联产 权交易所，以公约转让的式跳跃取得了海天绿能剩余 70股权，并已完成关系产权交易 同的签署和转让价款的支付。     子公司    丧失箝制权的时点        股权处置比例           剩余股权比例          股权处置式 豫源清浑水        2023-3-8          100.00             -    股权转让   （1）新设的子公司 宜宾新、雁达环保、旻择贸易及瀚务贸易。2024 年，公司新设子公司分质供 水、贝普乐磋议。   （2）刊出的子公司      （3）不组成同箝制下的企业收购   公司对以下单元进行收购时，被收购单元并不组成业务，因此不手脚非同 箝制下的企业并。  序号              单元称号                              收购完成时期 四、近三年及期主要财务权术及非鄙俚损益明细表     本节中的财务数据与财务权术，除特别注明外，均根据并报表口径填列或 谋略。     （）主要财务权术          财务权术           2025/6/30        2024/12/31     2023/12/31     2022/12/31 流动比率（倍）                        1.14             1.07           0.95            0.85 速动比率（倍）                        1.09             1.05           0.92            0.82 钞票欠债率（并）                   61.93           54.92         55.79           58.48 钞票欠债率（母公司）                  42.28           37.77         38.49           41.68 应收账款盘活率（次）                     1.57             1.51           1.74            2.19 存货盘活率（次）                     20.72             18.90          14.87           15.36 每股运筹帷幄行动现款流量（元/股）               -0.21             0.99           0.70            0.84 每股净现款流量（元/股）                  -0.17             0.17           0.16            0.19 注：上述权术中除母公司钞票欠债率外，其他均依据并报表口径谋略。除另有说明，上述 各权术的具体谋略法如下： 流动比率=流动钞票/流动欠债； 速动比率=（流动钞票–存货）/流动欠债； 钞票欠债率=欠债总额/钞票总额； 应收账款盘活率=营业收入×2/（应收账款及同钞票当期期末账面余额+应收账款及同资 产上期期末账面余额）；2025 年 1-6 月对应权术已作念年化处理； 存货盘活率=营业成本×2/（存货当期期末账面余额+存货上期期末账面余额）；2025 年 1-6 月对应权术已作念年化处理； 每股运筹帷幄行动现款流量=运筹帷幄行动产生的现款流量净额/期末普通股股份总和； 每股净现款流量=现款及现款等价物净加多额/期末普通股股份总和。     （二）公司近三年及期净钞票收益率及每股收益     公司按照证监会《公开刊行证券的公司信息清楚编报规则 9 号—净资 产收益率和每股收益的谋略及清楚（2010 年改良）》、《公开刊行证券的公司 信息清楚说明注解公告 1 号—非鄙俚损益（2023 年改良）》要求谋略的净资 产收益率和每股收益如下：                                                                      每股收益（元/股）                                                        加权平均净                 讲明期利润                                                基本每     稀释每                                                        钞票收益率                                                                      股收益     股收益          包摄于公司普通股推进的净利润                                   2.21       0.13      0.13          净利润                                                               每股收益（元/股）                                               加权平均净                讲明期利润                                          基本每            稀释每                                               钞票收益率                                                               股收益            股收益           包摄于公司普通股推进的净利润                             11.53        0.66         0.66           净利润           包摄于公司普通股推进的净利润                             9.89         0.52         0.52           净利润           包摄于公司普通股推进的净利润                             9.38         0.46         0.46           净利润      （三）公司近三年及期非鄙俚损益明细表      公司根据《公开刊行证券的公司信息清楚说明注解公告 1 号——非鄙俚损  益（2023 年改良）》的要求编制了讲明期内的非鄙俚损益明细表，具体如下：                                                                    单元：万元          非鄙俚损益项目      2025 年 1-6 月    2024 年度       2023 年度        2022 年度  非流动钞票处置损益（包括已计                             -405.26       -30.03         598.08               5.03  提钞票减值准备的冲销部分）  计入当期损益的政府补助（与公司  平日运筹帷幄业务密切关系、符国  政策礼貌、按照详情的程序享有、              43.29     1,354.55         500.52           1,288.84  对公司损益产生持续影响的政府  补助除外）  除同公司平日运筹帷幄业务关系的有  套期保值业务外，非金融企业持  有金融钞票和金融欠债产生的公                    -             -        99.48           1,939.48  允价值变动损益以及处置金融资  产和金融欠债产生的损益  计入当期损益的对非金融企业收  取的资金占用费  企业取得子公司、联营企业及营  企业的投资成本小于取得投资时  应享有被投资单元可鉴识净钞票  公允价值产生的收益  单进行减值测试的应收款项减  值准备转回  除上述各项之外的其他营业外收  入和支拨  其他符非鄙俚损益界说的损  益项目  非鄙俚损益项目小计                 1,250.80    3,465.41       2,174.49           2,130.45  所得税影响数                       57.06        90.39         132.03             44.28        非鄙俚损益项目             2025 年 1-6 月       2024 年度        2023 年度            2022 年度 少数推进损益影响数                             20.67          77.75            2.32          37.83 非鄙俚损益项目计                          1,173.06       3,297.27       2,040.15        2,048.34 五、管帐政策变、管帐料到变及首要管帐流毒正极端影响       （）管帐政策变情况       公司今年度艰巨管帐政策变事项。       公司今年度艰巨管帐政策变事项。       公司自 2023 年 1 月 1 日起奉行《企业管帐准则说明注解 16 号》                                           （财会[2022]31 号）中“对于单项交易产生的钞票和欠债关系的递延所得税不适用运行证明豁 的管帐处理”关系礼貌，对于单项交易而证明的租出欠债和使用权钞票，产生可 抵扣暂时互异和应征税暂时互异的，按照说明注解 16 号及《企业管帐准则 18 号——所得税》的礼貌进行追溯调理。       公司依据前述管帐政策更变理 2022 年齿首财务报表关系项目金额，列报 项目主要影响如下：       （1）并比较财务报表的关系项目调理如下                                                                              单元：万元 受影响的项目              （2022 年 1-12 月）              调理前         调理金额          调理后           调理前           调理金额            调理后 递延所得税钞票       4,755.64     290.66       5,046.30      4,803.64         44.72        4,848.36 递延所得税欠债       1,035.80     308.77       1,344.57      1,163.14         42.42        1,205.56 未分拨利润        90,567.69     -18.12      90,549.57     77,595.43          2.28       77,597.71 少数推进权益        6,460.69       0.01       6,460.70     13,627.84          0.02       13,627.86 所得税用度         3,998.23      20.41       4,018.65              -              -               - 净利润          21,538.83     -20.41      21,518.41              -              -               - 其中：包摄于母      21,340.45     -20.41      21,320.04              -              -               - 受影响的项目           （2022 年 1-12 月）            调理前           调理金额          调理后           调理前           调理金额         调理后 公司净利润 少数推进损益      198.38          -0.01           198.37             -           -             -    （2）母公司比较财务报表的关系项目调理如下                                                                            单元：万元  受影响的项目           （2022 年 1-12 月）             调理前          调理金额          调理后           调理前           调理金额        调理后  递延所得税钞票             -   2,335.34       2,335.34           -           -             -  递延所得税欠债             -   2,335.34       2,335.34           -           -             -    公司自 2022 年 1 月 1 日起奉行《企业管帐准则说明注解 15 号》                                        （财会[2021]35 号）中“对于企业将固定钞票达到预定可使用状态前或者研发过程中产出的居品 或居品对外售售的管帐处理”、“对于吃亏同的判断”关系礼貌，奉行该会 计政策未对公司 2022 年度财务报表产生首要影响，也需调理公司以客岁度财 务报表。    公司自 2022 年 11 月 30 日起奉行《企业管帐准则说明注解 16 号》                                          （财会[2022]31 号）中“对于刊行分类为权益器具的金融器具关系股利的所得税影响的管帐处 理”、“对于企业将以现款结算的股份支付修改为以权益结算的股份支付的管帐 处理”关系礼貌，奉行该管帐政策对公司财务报表影响。    （二）管帐料到变情况 如下：                                                                            单元：万元  管帐料到变的内容和原因            开始适用的时点               受艰巨影响的报表项目称号                    影响金额  为客不雅反馈公司及子公司                                  应收账款                             279.36  的财务景色和运筹帷幄恶果，公                                  信用减值损失                           279.36    管帐料到变的内容和原因                开始适用的时点            受艰巨影响的报表项目称号                  影响金额    司对应收款项坏账准备计提                                   递延所得税钞票                          -63.08    的管帐料到进行变，对应    收国可再生能源电价附加                                   所得税用度                             63.08    补助手脚项单组，按                                                   净利润                              216.28      照 5计提坏账。         （三）前期管帐流毒正情况         讲明期内，公司不存在首要管帐流毒正。    六、财务景色分析         （）钞票结构分析         讲明期各期末，公司钞票总体组成情况如下表所示：                                                                               单元：万元  项目           金额          占比         金额          占比         金额          占比         金额           占比 流动钞票    225,774.68    28.16   180,742.66    27.33   155,404.56    24.89   137,887.13     23.69 非流动钞票   576,030.54    71.84   480,499.83    72.67   469,014.37    75.11   444,188.00     76.31 钞票算计    801,805.22   100.00   661,242.48   100.00   624,418.93   100.00   582,075.13   100.00         讲明期各期末，公司总钞票范畴分别为 582,075.13 万元、624,418.93 万元、    额增长较多，主要系在 2025 年上半年完成对贺利氏光伏事迹部和海天绿能的收    购所致。         从公司钞票结构来看，呈现非流动钞票比例较的脾气。讲明期各期末，公    司非流动钞票占钞票总额的比例分别为 76.31、75.11、72.67和 71.84，公    司从事环保人人事迹运筹帷幄，所需的关系基础设施投资大，从而形成了较大金额的    固定钞票、形钞票等非流动钞票，符公司的业务脾气及运筹帷幄情况。         讲明期各期末，公司流动钞票组成情况如下：                                                                                              单元：万元      项目                 金额          比例             金额              比例         金额            比例         金额          比例 货币资金           57,026.65    25.26      60,363.04          33.40    64,115.72      41.26    59,676.71    43.28 交易金融钞票                -           -              -             -            -           -    10,000.00     7.25 应收单据            6,016.58       2.66       1,713.26        0.95             -           -            -         - 应收账款          120,369.56    53.31      98,072.64          54.26    73,447.39      47.26    53,879.06    39.07 应收款项融资          2,702.20       1.20              -             -            -           -            -         - 预支款项            2,902.02       1.29        941.68         0.52      2,147.68      1.38      1,068.06     0.77 其他应收款           3,681.76       1.63       2,330.25        1.29      2,570.99      1.65      1,606.69     1.17 存货              9,840.90       4.36       2,899.18        1.60      5,305.09      3.41      3,608.22     2.62 同钞票            2,544.91       1.13       1,269.33        0.70      1,236.07      0.80       822.91      0.60 持有待售钞票          6,789.27       3.01       6,733.73        3.73             -      0.00      1,565.86     1.14 年内到期的非 流动钞票 其他流动钞票         10,976.40       4.86       5,684.17        3.14      6,520.88      4.20      5,605.53     4.07 流动钞票计        225,774.68   100.00     180,742.66      100.00      155,404.56   100.00     137,887.13   100.00           讲明期各期末，公司流动钞票主要由货币资金、交易金融钞票、应收账款        （含同钞票）、应收款项融资、持有待售钞票、存货极端他流动钞票等组成。           （1）货币资金           讲明期各期末，公司货币资金余额如下：                                                                                              单元：万元            项目                  2025/6/30          2024/12/31           2023/12/31        2022/12/31        银行进款                       36,978.16            44,714.86          36,807.23           29,435.25        其他货币资金                     20,048.49            15,648.19          27,308.50           30,241.46            计                     57,026.65            60,363.04          64,115.72           59,676.71           讲明期各期末，公司的货币资金分别为 59,676.71 万元、64,115.72 万元、        运筹帷幄所需资金的基础上，理安排现款流，以得志推进讲演和老本支拨需求，提        资金利用率。           讲明期各期末，公司其他货币资金主要为银行贷款保证金、农民工工资保证 金等。    （2）交易金融钞票 融钞票。    （3）应收单据以及应收款项融资    讲明期各期末，公司应收单据余额如下：                                                                                 单元：万元    科目           项目     2025/6/30           2024/12/31          2023/12/31       2022/12/31 应收单据         银行承兑单据         790.33             950.00                       -                - 应收单据         营业承兑单据                   -        763.26                       -                - 应收单据         信用证          5,226.25                         -                -                - 应收款项融资       银行承兑汇票       2,702.20                                          -                -            计             8,718.78            1,713.26                      -                -    讲明期各期末，公司的应收单据以及应收款项融资的余额分别为 0 万元、0 万元、1,713.26 万元和 8,718.78 万元，占流动钞票的比例分别为 0、0、0.95 和 3.86。公司应收单据以及应收款项融资以银行承兑汇票和信用证为主，回款 风险较低，2025 年 6 月末，其金额较，主要原因系公司在 2025 年 3 月底收购 贺利氏银浆事迹部，光伏电浆料行业深广选择单据结算，进而致期末单据规 模加多。    （4）应收账款及同钞票                                                                                 单元：万元            项目         2025/6/30           2024/12/31           2023/12/31       2022/12/31 其中：按单项计提坏账准备                      -                    -                    -                - 按组计提坏账准备             137,031.85           113,807.72            84,099.96        60,772.58 其中：按单项计提坏账准备                      -                    -                    -                -                 项目                   2025/6/30       2024/12/31       2023/12/31       2022/12/31      按组计提坏账准备                        16,662.29        15,735.08        10,652.57         6,893.52      其中：按单项计提坏账准备                      2,678.85         1,336.13         1,301.13          866.22      按组计提坏账准备                                   -                -                -                -      其中：按单项计提坏账准备                        133.94               66.81            65.06         43.31      按组计提坏账准备                                   -                -                -                -           报 告 期 各 期 末 ， 公 司 的 应 收 账 款 及  同 资 产 分 别 为 54,701.97 万 元 、      务按照进入法证明的未结算款项，合座金额较小。           讲明期各期末，公司应收账款按业务类别分类列示如下：                                                                                        单元：万元 序号        业务分类                        金额         占比         金额          占比           金额         占比      金额             占比      环保业务小计          122,627.84 89.49 113,807.72 100.00 84,099.96 100.00 60,772.58 100.00     新能源材料业务小计         14,404.01 10.51           计         137,031.85 100.00 113,807.72 100.00 84,099.96 100.00 60,772.58 100.00           由上表，讲明期内，公司应收账款主要由应收各地政府的浑水处理费、户      表装置费、项目总承包商的工程款以及新能源材料板块的应收款项组成。 应收账款余额变动较小。2022-2024 年，公司应收账款增幅较大，主要由浑水处 理业务的应收账款增长所致。                                                                               单元：万元    业务                    业务分类                   2024-12-31     2023-12-31     2022-12-31              应收账款                                 90,556.89       67,049.22      43,361.93 浑水处理业务       营业收入                                 92,315.09       79,322.37      67,516.66                      其中：当期调价证明收入                  13,228.30        9,959.92       2,039.56     公司浑水处理业务的应收账款加多，主要原因为：① 跟着浑水处理量擢升， 与当期浑水处理关系的收入加多；②政府在调价周期内，调升往期浑水处理单价， 次证明收入和应收款项，关系款项有定的收回周期，致应收账款加多较 多；③ 受地财政病笃因素的影响，关系应收账款的回款率有所责问。     综上，受各期浑水处理业务范畴擢升、次调价证明应收账款以及政府回 款速率责问等因素的综影响，公司应收账款范畴有所加多，具有理。     讲明期各期末，公司应收账款按照账龄的组成情况如下：                                                                               单元：万元  项目           金额          占比       金额         占比       金额         占比       金额        占比  计     137,031.85 100.00 113,807.72 100.00 84,099.96 100.00 60,772.58 100.00     从应收账款账龄来看，公司大部分应收账款的账龄集合在 2 年以内。同期， 公司根据应收账款客户的信用景色、应收账款收款情况等具体因素，制定了理、 审慎的坏账准备计提政策，与同行业可比公司不存在首要互异。讲明期内，公司 实时足额计提了坏账准备。     （5）预支款项                                                                  单元：万元    项目         2025/6/30       2024/12/31       2023/12/31       2022/12/31 预支款项              2,902.02            941.68       2,147.68         1,068.06    计             2,902.02            941.68       2,147.68         1,068.06    公司预支款项主要包括预支材料征战款、能源费、工程款等。讲明期各期末， 公司的预支款项分别为 1,068.06 万元、2,147.68 万元、941.68 万元和 2,902.02 万 元，占流动钞票的比例分别为 0.77、1.38、0.52和 1.29。    讲明期内，预支款项账龄主要为 1 年以内，各期 1 年以内占比分别为 99.94、 用度但未实时结转的情况。 泰、海天科创、龙元修复分别与华西宜宾订立分期销售同，预支的材料征战款 较大所致。2025 年 6 月末，公司预支账款余额加多较多，主要原因系公司在 2025 年 3 月底收购贺利氏银浆事迹部，该板块为购买银粉等原材料的预支款金额较大 所致。    （6）其他应收款    讲明期各期末，公司其他应收款组成情况如下：                                                                  单元：万元    项目         2025/6/30       2024/12/31       2023/12/31       2022/12/31 应收利息                      -                -                -                - 应收股利                446.43                 -                -                - 其他应收款             3,235.33         2,330.25        2,570.99         1,606.69    计             3,681.76         2,330.25        2,570.99         1,606.69    讲明期各期末，公司的其他应收款账面价值分别为 1,606.69 万元、2,570.99 万元、 2,330.25 万元和 3,681.76 万元，占流动钞票的比例分别为 1.17、1.65、 分拨的股利。    讲明期各期末，公司其他应收款余额按质列示如下：                                                                                   单元：万元      款项质          2025/6/30            2024/12/31           2023/12/31       2022/12/31 押金、保证金                  1,124.74              2,442.78           1,465.03           962.74 投资回收款                   1,894.90                      -                   -                - 外部借款                            -              565.51                581.51         599.51 代收代付                     703.91                848.49                814.73         855.70 股权转让款                           -                     -              779.10 其他                       708.60                191.11                340.10         242.73       计                4,432.15              4,047.89           3,980.47          2,660.68      讲明期各期末，公司其他应收款主要由押金、保证金，外部借款、代收代付 款组成。 宜春水务 51股权的 500 万元意向保证金，以及转让豫源清浑水 股权后尚 未收到的剩余股权转让款。      从款项质来看，2024 年末公司应收押金、保证金的金额较，主要系缴 纳新疆若羌县白山头铜多金属矿探矿权保证金 1,500 万元。2025 年上半年公司成 功取得该探矿权，并于 2025 年 2 月收回该保证金；2025 年 6 月末，投资回收款 主要系子公司海天绿能与阆中市综行政王法局提前终止《阆中市城市活命垃圾 处理特准运筹帷幄公约》，而尚未收回的投资款 1,894.90 万元，该款项已于 2025 年      （7）存货      讲明期各期末，公司存货组成情况如下：                                                                                   单元：万元      项目      账面                           账面              账面                       账面                         跌价准备                                          跌价准备              余额                           价值              余额                       价值 原材料          8,047.67      399.90        7,647.77         1,806.37            -    1,806.37 同践约成本        870.06                -        870.06       1,092.81            -    1,092.81 库存商品          160.76        21.42            139.34              -            -            - 发出商品         1,072.06               -    1,072.06                -            -            - 半制品           120.82           9.14          111.68              -            -            -    项目       账面                       账面         账面                       账面                        跌价准备                                跌价准备             余额                       价值         余额                       价值    计      10,271.37      430.47     9,840.90   2,899.18            -    2,899.18    （续表）                                                                         单元：万元    项目       账面                       账面         账面                       账面                        跌价准备                                跌价准备             余额                       价值         余额                       价值 原材料         1,972.48            -    1,972.48   1,655.23            -    1,655.23 同践约成本      3,332.61            -    3,332.61   1,952.99            -    1,952.99 库存商品               -            -           -          -            -           - 发出商品               -            -           -          -            -           - 半制品                -            -           -          -            -           -    计       5,305.09            -    5,305.09   3,608.22            -    3,608.22    讲明期各期末，公司存货账面价值分别为 3,608.22 万元、5,305.09 万元、 和 4.36，占比较低。    公司原材料主要为自来水、浑水处理、光伏电浆料等业务关系的原材料、 低值易耗品等；同践约成本主要为户表装置工程施工过程中尚未证明销售收入 的工程施工进入以及建造同形成的已完工未结算钞票；公管库存商品、发出商 品、半制品系光伏电浆料业务分娩的关系居品。 元修复分别与华西宜宾订立浑水处理厂及配套设施项目同，公司进入征战、工 程施工等，该项目以时点法证明收入，在 2023 年末未完成验收，期末该项目 同践约成本金额为 1,102.74 万元，金额较大。2024 年末，公司存货余额较前期 装置工程于 2024 年验收，关系存货结转至主营业务成本；②资阳自来水户表旧 改装置项目于 2024 年验收，关系存货结转至主营业务成本，同期受房地产市集 合座下行的影响，公司户表装置业务量有所下跌。 贺利氏银浆事迹部，该板块根据分娩需要、库存情况等理详情库存范畴，致 关系的原材料、发出商品、半制品金额较所致。   讲明期内，对于原材料、库存商品、半制品的成本大于可变现净值的情形， 已理、充分计提存货跌价准备，符《企业管帐准则》的关系礼貌。   （8）持有待售钞票   讲明期各期末，公司持有待售钞票组成情况如下：                                                                单元：万元         项目         2025/6/30    2024/12/31    2023/12/31       2022/12/31 豫源清浑水                                                      -      1,565.86 双流县华阳浑水处理厂（二 期）特准运筹帷幄权         计           6,789.27      6,733.73                -      1,565.86   讲明期期末，公司持有待售钞票系双流县华阳浑水处理厂（二期）特准 运筹帷幄权项目。2024 年 12 月，四川天府新区管委会向公司下达对于《覆没县华阳浑水处理厂（二期）>工程修复-运营-打法特准运筹帷幄权同>及补充协 议并胆怯特准运筹帷幄权决定》，收回天府海天特准运筹帷幄权，并照章给予补偿。箝制   箝制讲明期末，公司与关系政府部门正在办理关系设施、辛劳、档案等的评 估、打法、接管等干事，并协商补偿案。   （9）年内到期的非流动钞票   讲明期各期末，公司年内到期的非流动钞票金额分别为 54.09 万元，60.72 万元、735.38 万元以及 2,924.41 万元，占流动钞票的比重分别为 0.04、0.04、 年内到期的融资租出款和 1 年内到期的分期收款组成。2024 年末以及 2025 年 6 月末，公司 1 年内到期的非流动钞票余额加多较大，主要原因系 2023 年 12 月子 公司锦悦泰、海天科创、龙元修复分别与华西宜宾订立分期销售同，关系项目 于 2024 年完工验收，形成较大金额的耐久应收款并将 1 年内到期的金额重分类 至本科目所致。      （10）其他流动钞票      讲明期各期末，公司其他流动钞票组成情况如下：                                                                                      单元：万元             项目                 2025/6/30         2024/12/31         2023/12/31       2022/12/31  待抵扣进项税                         10,698.72              5,520.77        6,144.15         5,216.29  并规模内交易暂估税差                       190.93                29.77           267.40              359.88  预交所得税                              86.76               133.63           109.33               29.36             计                  10,976.40              5,684.17        6,520.88         5,605.53      讲明期各期末，公司其他流动钞票分别为 5,605.53 万元、6,520.88 万元、  和 4.86。      讲明期内，公司其他流动钞票主要系待抵扣税金、并规模内交易暂估税差  以及预交所得税。2025 年末 6 月末，公司其他流动钞票较 2024 年加多 5,292.23  万元，主要原因系 2025 年上半年完成对海天绿能的股权收购，达州固废处理项  目留抵升值税较大所致。      讲明期各期末，公司非流动钞票组成情况如下：                                                                                      单元：万元     项目               金额        比例     金额           比例            金额         比例           金额           比例 耐久应收款        19,267.53 3.34   1,982.69        0.41       644.09     0.14        704.81      0.16 耐久股权投资       16,376.44 2.84 27,828.31         5.79 15,690.67        3.35 19,796.64          4.46 其他非流动金融 钞票 投资房地产        1,854.40 0.32   1,535.71        0.32     1,613.76     0.34       1,692.18     0.38 固定钞票        136,375.13 23.67 78,192.86 16.27 78,411.15 16.72 79,587.92 17.92 在建工程          2,096.44 0.36   1,352.29        0.28     2,163.26     0.46       2,794.56     0.63 使用权钞票         3,179.82 0.55   1,207.11        0.25     1,286.02     0.27       1,313.76     0.30 形钞票        349,545.14 60.68 325,129.14 67.66 334,546.56 71.33 305,117.31 68.69 耐久待摊用度        4,984.57 0.87    564.02         0.12       804.13     0.17        710.19      0.16 递延所得税钞票       9,733.03 1.69   7,710.73        1.60     5,543.72     1.18       5,046.30     1.14     项目                 金额       比例            金额            比例           金额        比例        金额           比例 其他非流动钞票         7,620.31 1.32        9,999.24        2.08   3,313.29      0.71     2,426.60     0.55 非流动钞票计 576,030.54 100.0 480,499.83 100.00 469,014.37 100.00 444,188.00 100.00       讲明期各期末，公司非流动钞票主要由耐久应收款、耐久股权投资、其他非   流动金融钞票、固定钞票和形钞票组成，其计金额占各期的比重分别为       （1）耐久应收款       讲明期各期末，公司耐久应收款组成情况如下：                                                                                             单元：万元          项目              账面             坏账              账面             账面         坏账          账面                          余额             准备              价值             余额         准备          价值   其中：未完竣融资收益                      -              -            -         99.43        4.97         94.46   与提供服务   其中：未完竣融资收益                  23.74         1.19          22.56         47.27        2.36         44.90   其中：未完竣融资收益            1,439.65          71.98        1,367.67             -           -             -          计            20,281.61       1,014.08       19,267.53    2,087.05        104.35    1,982.69       （续）          项目              账面             坏账              账面          账面            坏账          账面                          余额             准备              价值          余额            准备          价值   其中：未完竣融资收益             132.75             6.64        126.11         169.71        8.49        161.22                                   -              -            -             -           -             -   与提供服务   其中：未完竣融资收益                      -              -            -             -           -             -          计              677.99           33.90         644.09         741.91       37.10        704.81       讲明期各期，公司耐久应收款金额分别为 704.81 万元、644.09 万元、1,982.69   万元、19,267.53 万元，占非流动钞票的比重分别为 0.16、0.14、0.41和 3.34。 司锦悦泰、海天科创、龙元修复分别与华西宜宾订立《宜宾市新区捷园二 浑水处理厂及配套设施项目期二阶段征战装置工程-征战采购同》以及《 捷园项目-工艺、电气、管说念业分包同》均分期销售同，并于 2024 年完竣 征战装置完工验收所致。 将其耐久应收款纳入并规模所致。2024 年 11 月，海天绿能根据地城市筹商 与当地政府订立拆迁补偿公约，并将应收的拆迁款在耐久应收款列示。    （2）耐久股权投资    讲明期各期末，公司耐久股权投资组成情况如下：                                                                   单元：万元     项目         2025/6/30       2024/12/31       2023/12/31       2022/12/31 （1）联营企业 （2）营企业 海天世浦泰                      -                -                -                - 三岔湖海天             12,618.18         12,532.83      11,974.61        11,287.57 中交修复                3,758.26         3,745.48       3,716.06         3,665.15 振元环保                       -                -                -       4,843.92 海天绿能                       -        11,550.00                -                -     小计            16,376.44         27,828.31      15,690.67        19,796.64     计            16,376.44         27,828.31      15,690.67        19,796.64    讲明期各期末，公司耐久股权投资账面价值分别为 19,796.64 万元、15,690.67 万元、27,828.31 万元和 16,376.44 万元，占非流动钞票的比例分别为 4.46、3.35、 核算，讲明期末公司未对其实缴出资，公司将应承担的吃亏计入其他应付款。 境有限使命公司）的收购，2024 年 12 月底，公司完成了对其 30股权的收购， 并在耐久股权投资进行核算；2025 年上半年，公司跳跃取得其剩余 70股权， 海天绿能成为公司的全资子公司。    （3）其他非流动金融钞票    讲明期各期末，公司其他非流动金融钞票组成情况如下：                                                                                 单元：万元           项目                    2025/6/30      2024/12/31        2023/12/31     2022/12/31 康恒环境股权投资                         19,997.72       19,997.72        19,997.72        19,997.72 兴储世纪股权投资                          5,000.00           5,000.00      5,000.00         5,000.00           计                     24,997.72       24,997.72        24,997.72        24,997.72    讲明期各期末，公司其他非流动金融钞票余额均为 24,997.72 万元，占非流 动钞票的比例分别为 5.63、5.33、5.20和 4.34，占比较小。 支付 19,997.72 万元，增资后持有康恒环境 1.22的股份。2022 年 6 月 2 日，公 司与兴储世纪订立《增资扩股公约》，支付 5,000 万元，增资后持有兴储世纪 1.59 的股份。公司将该项两项投资分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金 融钞票。    讲明期内，公司对上述被投资单元的账面金额未发生变动，主要系基于其对 被投资单元情况的了解，上述被投资单元的公允价值相较于投资成本未发生实质 变化。    （4）固定钞票    讲明期各期末，公司固定钞票组成情况如下：                                                                                 单元：万元   项目            金额           比例      金额          比例         金额         比例          金额       比例 房屋及建筑物    52,940.80 38.82 21,309.87 27.25 21,855.12 27.87 21,699.06 27.26 构筑物极端他辅 助设施 管说念及沟槽     24,243.77 17.78 24,931.70 31.88 24,660.67 31.45 25,691.28 32.28 机器征战      41,363.87 30.33 16,897.23 21.61 17,295.23 22.06 16,833.84 21.15 输送征战       1,338.47     0.98 1,348.76       1.72 1,289.72       1.64 1,087.63       1.37 电子征战           710.76   0.52    766.47      0.98      734.08    0.94       855.66   1.08 办公征战极端他    2,918.98     2.14    941.14      1.20      947.67    1.21       926.79   1.16      项目                  金额        比例         金额           比例      金额       比例       金额        比例      计       136,375.13 100.00 78,192.86 100.00 78,411.15 100.00 79,587.92 100.00      讲明期各期末，公司固定钞票账面价值分别为 79,587.92 万元、78,411.15 万  元、78,192.86 万元和 136,375.13 万元，占非流动钞票的比例分别为 17.92、  他辅助设施、管说念及沟槽、机器征战等组成，讲明期各期末计占比过固定资  产金额的 95。  系公司在 2025 年上半年收购贺利氏银浆事迹部和海天绿能所致。      公司各样固定钞票的折旧年限确立理，与同行业可比公司不存在首要互异，  公司固定钞票不存在减值迹象，未计提减值准备。      （5）在建工程      讲明期各期末，公司在建工程金额分别为 2,794.56 万元、2,163.26 万元、  和 0.36，金额较小，占比较低。      近期，公司在建工程主要由自来水管网工程和财务信息系统修复工程构  成，项目修复程度平日，不存在减值迹象。关系钞票转固后，预计对运筹帷幄功绩不  存在首要影响。      （6）形钞票                                                                                 单元：万元    项目              金额         比例         金额         比例         金额         比例      金额         比例 地盘使用权        8,364.76   2.39      5,141.17    1.58     5,411.86   1.62   5,592.27   1.83 特准运筹帷幄权 332,851.15 95.22 318,690.46 98.02 328,563.43 98.21 298,989.27 97.99 应用软件         1,497.94   0.43      1,297.51    0.40      551.10    0.16    475.07    0.16 利权          6,831.30   1.95             -          -          -   0.00          -   0.00 其他                  -          -          -          -     20.17    0.01     60.70    0.02    计      349,545.14 100.00 325,129.14 100.00 334,546.56 100.00 305,117.31 100.00      讲明期各期末，公司形钞票账面价值分别为 305,117.31 万元、334,546.56  万元、325,129.14 万元和 349,545.14 万元，占非流动钞票的比例分别为 68.69、      公司形钞票主如果特准运筹帷幄权关系的形钞票。根据财政部《对于印发 发企业管帐准则说明注解 14 号>的文告》（财会[2021]1 号），同礼貌项目公司  在关系基础设施建成后，从事运筹帷幄的依时间内有权利向获取服务的对象收取费  用，但收费金额概略情的，该权利不组成项条件收取现款的权利，应当在  PPP 项目钞票达到预定可使用状态时，将关系 PPP 项目钞票的对价金额或证明的  建造收入金额证明为形钞票。公司根据 PPP 同的商定和执行运筹帷幄情况综  判断，将取得特准运筹帷幄权所支付的用度和以 TOT、BOT、ROT 式取得、修建  的钞票证明为与特准运筹帷幄权关系的形钞票。  月，四川天府新区管委会向公司下达对于《覆没 期）>工程修复-运营-打法特准运筹帷幄权同>及补充公约并胆怯特准运筹帷幄权决定》，  公司将双流县华阳浑水厂（二期）项目特准运筹帷幄权账面价值 6,733.73 万元划  入持有待售钞票。2025 年 1-6 月，公司通过收购海天绿能剩余股权，完竣对其并  表后，致公司特准运筹帷幄权较 2024 年末有所加多。     公司各样形钞票的摊销年限与执行情况相符，与同行业可比公司不存在首要互异。公  司针对存在减值迹象的钞票，已充分计提了减值准备。      （二）欠债情况分析      讲明期各期末，公司欠债总体组成情况如下表所示：                                                                         单元：万元   项目           金额       比例         金额           比例       金额       比例       金额       比例 流动欠债    198,274.15 39.93    169,357.01    46.63 163,279.96 46.87 162,897.07 47.85 非流动欠债 298,272.25 60.07      193,821.90    53.37 185,074.14 53.13 177,500.61 52.15   计    496,546.40 100.00   363,178.91 100.00 348,354.10 100.00 340,397.68 100.00      讲明期各期末，公司欠债总额分别为 340,397.68 万元、348,354.10 万元、 氏银浆事迹部和海天绿能，借入并购贷款，进而致短期借款和耐久借款有所增 加所致。     讲明期各期末，公司流动欠债组成情况如下：                                                                                       单元：万元   项目             金额        比例         金额        比例       金额            比例             金额         比例 短期借款      89,905.02 45.34 50,933.59 30.07 46,795.22 28.66 33,156.97 20.35 应付单据              -        -      434.64   0.26            -          -         534.62      0.33 应付账款      43,009.33 21.69 47,890.97 28.28 61,369.94 37.59 58,457.10 35.89 同欠债       9,183.95   4.63 12,748.29      7.53 12,211.26        7.48 13,758.99            8.45 应付职工 薪酬 应交税费       3,262.22   1.65     5,306.31   3.13    4,222.77      2.59      3,417.43        2.10 其他 应付款 持有待售               -        -         -        -         -        -    334.45 0.21 欠债 年内到 期的非流 32,742.73 16.51 32,531.02 19.21 20,646.04 12.64 37,644.00 23.11 动欠债 其他流动 欠债 流动欠债  计     讲明期各期末，公司流动负借主要由短期借款、应付账款、同欠债、其他 应付款和年内到期的非流动欠债组成，其计金额占各期的比重分别为     （1）短期借款     讲明期各期末，公司流动欠债组成情况如下：                                                                                       单元：万元         项目                 2025/6/30       2024/12/31           2023/12/31         2022/12/31 质押借款                            3,000.00        3,000.00                     -             5,100.00 典质借款                           25,000.00                -          28,000.00              20,000.00 保证借款                           17,006.20        9,238.50            3,800.00               8,000.00 信用借款                44,774.11        38,655.40      14,950.44                - 未到期应付利息                 78.47           39.69          44.78          56.97 未终止证明的应收款项              46.24        计           89,905.02        50,933.59      46,795.22      33,156.97      讲明期各期末，公司短期借款账面价值分别为 33,156.97 万元、46,795.22 万 元、50,933.59 万元和 89,905.02 万元，占流动欠债的比例分别为 20.35、28.66、      讲明期内，跟着业务范畴不停扩大，公司短期借款范畴也相应加多。箝制 利氏银浆事迹部的过程中新增部分短期借款所致。      （2）应付账款      讲明期各期末，公司应付账款账面价值分别为 58,457.10 万元、61,369.94 万 元、47,890.97 万元和 43,009.33 万元，占流动欠债的比例分别为 35.89、37.59、      讲明期各期末，公司应付账款按照款项质组成情况如下：                                                                 单元：万元        项目         2025/6/30     2024/12/31       2023/12/31     2022/12/31 工程款                 27,340.81        30,236.11      46,418.16      42,155.03 材料征战款               10,546.87        11,651.50       9,749.22      10,978.24 股权转让款                1,000.00         2,310.00       2,216.51       2,216.51 其他                   4,121.65         3,693.36       2,986.05       3,107.32        计           43,009.33        47,890.97      61,369.94      58,457.10      讲明期内，公司应付账款范畴合座呈责问的趋势，主要原因系讲明期内公司 新联络的特准运筹帷幄权修复项目较少，跟着公司缓缓支付前期的工程款项，进而 致工程款责问所致。      （3）同欠债      讲明期各期末，公司同欠债账面价值分别为 13,758.99 万元、12,211.26 万 元、12,748.29 万元和 9,183.95 万元，占流动欠债的比例分别为 8.45、7.48、      讲明期各期末，公司同欠债按照款项质组成情况如下：                                                                         单元：万元        项目        2025/6/30        2024/12/31           2023/12/31       2022/12/31 给水业务                6,273.45             7,839.71         10,183.19        11,828.14 浑水处理业务              2,520.11             4,232.62          1,705.08         1,333.85 工程业务                  208.06              541.77            293.26           565.90 其他                     77.50              134.19             29.73            31.11 新能源材料业务               104.84                    -                   -                 -        计           9,183.95            12,748.29         12,211.26        13,758.99      讲明期内，公司同负借主要由给水业务和浑水处理业务关系的款项组成。 讲明期内，跟着房地产市集的低迷，新开工修复的户表业务量责问，公司预收的 与户表业务关系的款项有所责问，进而致同欠债金额责问。      （4）其他应付款      讲明期各期末，其他应付款科目组成如下：                                                                         单元：万元        科目        2025/6/30        2024/12/31           2023/12/31       2022/12/31 应付利息                   37.02               37.02             37.02            37.02 应付股利                   71.32                    -                   -                 - 其他应付款              15,793.43            12,763.72         14,592.46        12,583.55        计          15,901.77            12,800.74         14,629.48        12,620.57      讲明期各期末，公司其他应付款余额分别为 12,620.57 万元、14,629.48 万元、 和 8.02，占比较为踏实。2025 年 6 月末，公司应付股利系子公司简阳海天尚未 向少数推进支付的股利，该款项已于 2025 年 8 月完成支付。      公司其他应付款主要由并规模外关联来去款、销售保证金、押金、来去 款、运脚、促销费等组成，具体明细如下：                                                                         单元：万元             科目           2025/6/30        2024/12/31      2023/12/31     2022/12/31 并规模外关联来去款              10,087.16           8,087.16        5,587.16       3,087.16 代收浑水处理费及垃圾处理费                1,730.12        1,447.47        1,865.02       1,402.48          科目             2025/6/30        2024/12/31       2023/12/31       2022/12/31 子公司汾阳渊昌少数推进 康恒环境来去款 应付 TOT 特准运筹帷幄权转让款            527.71            527.71           529.11           529.11 豫源清浑水股权转让款                           -                -                -       483.90 押金、保证金                     486.85            292.53           246.90           268.96 代收代付款                      407.57             32.11            35.92            59.29 其他                         994.40            692.68          1,183.27         1,156.91          计              15,793.43         12,763.72        14,592.46        12,583.55      讲明期内，公司其他应付款金额合座加多，主要原因系公司应付并规模外 关联来去款加多。箝制 2025 年 6 月末，该款项由营子公司四川三岔湖北控 海天投资有限公司来去款，以及控股子公司江油海天应付参股推进江油鸿飞的款 项组成。江油鸿飞系江油海天的参股，根据投资公约，两需按照持股比例对 江油海天提供财务提拔，箝制 2025 年 6 月末，江油鸿飞提拔金额为 1,032.42 万 元；四川三岔湖北控海天投资有限公司系公司的营公司，该公司根据其资金情 况向推进提供来去款项，箝制 2025 年 6 月末金额为 9,054.75 万元。 公司（以下简称“中科实业”）订立《产权交易同》，中科实业转让持有汾阳 渊昌 80股权及箝制 2022 年 7 月 27 日（不含）的债权。其中，中海康受让汾阳 渊昌 64股权及对应的 80债权，康恒环境受让汾阳渊昌 16股权及对应的 20 债权。公司应付子公司汾阳渊昌少数推进康恒环境来去款，系康恒环境联络中科 实业对汾阳渊昌的债权金额。2024 年末，公司其他应付款金额较 2023 年末责问， 主要原因系 2024 年公司向康恒环境支付上述款项所致。      应付 TOT 特准运筹帷幄权转让款，质为江油海天对江油市城乡筹商修复和住 房保障局的、江油市八座州里浑水处理厂 TOT 项目应付特准运筹帷幄权转让款。      （5）年内到期的非流动欠债      讲明期各期末，公司年内到期的非流动欠债账面价值分别为 37,644.00 万 元、20,646.04 万元、32,531.02 万元和 32,742.73 万元，占流动欠债的比例分别为  主要系年内到期的耐久借款责问所致。按照公司的历史融资情况，2023 年末，  公司年内到期非流动欠债较少。       讲明期各期末，公司非流动欠债组成如下：                                                                                            单元：万元    项目               金额         比例          金额             比例               金额       比例        金额         比例 耐久借款       236,634.05 79.33 169,791.91             87.60 158,458.19 85.62 153,850.05 86.68 租出欠债          2,532.16    0.85       1,280.63          0.66    1,453.22      0.79    1,528.53   0.86 耐久应付款        30,820.10 10.33                  -             -        62.74    0.03     124.66    0.07 预计欠债         17,875.69    5.99      17,127.25          8.84 19,184.53 10.37 16,329.19           9.20 递延收益          4,094.27    1.37       4,287.44          2.21    4,664.77      2.52    4,323.61   2.44 递延所得税 欠债 非流动欠债   计       讲明期各期末，公司非流动负借主要由耐久借款、耐久应付款、预计欠债和  递延所得税欠债组成，其计金额占各期非流动欠债的比重过 95。       （1）耐久借款       讲明期各期末，公司耐久借款组成如下：                                                                                            单元：万元         项目               2025/6/30             2024/12/31              2023/12/31        2022/12/31  质押借款                       223,315.05              156,851.91            139,958.19        149,150.05  典质借款                                 -                          -                  -          2,700.00  保证借款                        13,319.00                  12,940.00          18,500.00           2,000.00  信用借款                                 -                          -                  -                  -         计                  236,634.05              169,791.91            158,458.19        153,850.05       讲明期各期末，铁皮保温施工公司的耐久借款分别为 153,850.05 万元、158,458.19 万元、 天绿能的收购，因并表其财务数据致耐久借款加多 50,269.12 万元所致。    （2）耐久应付款    讲明期各期末，公司耐久应付款组成如下：                                                                           单元：万元        项目        2025/6/30        2024/12/31           2023/12/31         2022/12/31 耐久应付款              30,820.10                   -             62.74             124.66        计          30,820.10                   -             62.74             124.66    讲明期各期末，公司耐久应付款分别为 124.66 万元、62.74 万元、0 万元和 动、资金成本的综推敲，通过售后回租的模样向融资租出公司的借款。    （3）预计欠债    讲明期各期末，公司预计欠债组成如下：                                                                           单元：万元         项目           2025/6/30        2024/12/31         2023/12/31       2022/12/31 未决诉讼                              -                -        2,333.53          2,333.53 居品性量保证                        90.19                -                  -                - 浑水处理设施、自来水分娩设 施新支拨 预提房屋重置成本                     349.93                -                  -                -         计             17,875.69        17,127.25          19,184.53        16,329.19    讲明期各期末，公司的预计欠债金额分别为 16,329.19 万元、19,184.53 万元、    从组成情况来看，公司预计负借主要由浑水处理设施、自来水分娩设施新 支拨组成。浑水处理设施、自来水分娩设施新支拨，系 BOT、TOT 项目按照 特准运筹帷幄权公约，对于为使关系基础设施在打法给同授予之前保持定的使 用状态，预计后续将发生的大修新改造支拨。讲明期内，跟着新增 BOT、TOT 项目数目的放缓，关系金额较为踏实。    （4）递延所得税欠债     讲明期各期末，公司递延所得税欠债金额分别为 1,344.57 万元、1,250.70 万 元、1,334.68 万元和 6,315.98 万元，占非流动欠债的比例分别为 0.76、0.68、     讲明期各期末，公司递延所得税欠债组成如下：                                                                                    单元：万元      项目         应征税        递延所 应征税 递延所 应征税                           递延所       应征税 递延所                 暂时        得税 暂时 得税 暂时                             得税        暂时 得税                  互异        欠债   互异  欠债  互异                           欠债         互异  欠债 非同箝制企业 并钞票评估升值 租出准则互异          2,099.56   486.86 1,207.11       294.90 1,286.02     310.10 1,263.59    308.77 分期收款销售商品         494.11    123.53   741.35       185.34          -         -        -          - 摊销暂时互异          417.01     62.55          -          -          -         -      计        40,462.91 6,315.98 6,207.30 1,334.68 5,990.08 1,250.70 6,593.74 1,344.57     从组成情况来看，公司递延所得税负借主要由非同箝制企业并钞票评估 升值和租出准则互异组成。2025 年 6 月末，公司递延所得税欠债余额加多，主 要原因系 2025 年上半年完成对贺利氏银浆事迹部以及海天绿能收购，关系钞票 的评估升值金额较大所致。     （三）偿债才能分析     讲明期内，公司主要偿债才能权术如下表所示：        项目                  2025/6/30            2024/12/31       2023/12/31       2022/12/31 流动比率（倍）                             1.14                  1.07            0.95            0.85 速动比率（倍）                             1.09                  1.05            0.92            0.82 钞票欠债率（并）                       61.93              54.92            55.79            58.48 钞票欠债率（母公司）                      42.28              37.77            38.49            41.68        项目              2025 年 1-6 月             2024 年度          2023 年度           2022 年度 利息保障倍数（倍）                           2.21                  4.88            3.92            3.33 注：流动比率=流动钞票/流动欠债； 速动比率=（流动钞票–存货）/流动欠债； 钞票欠债率=总欠债/总钞票； 利息保障倍数=（利润总额+计入财务用度的利息支拨）/计入财务用度的利息支拨。   （1）流动比率、速动比率   讲明期各期末，公司流动比率分别为 0.85、0.95、1.07 和 1.14，速动比率分 别为 0.82、0.92、1.05 和 1.09。讲明期内，公司流动比率、速动比率呈踏实加多 的趋势，主要原因系受讲明期浑水处理单价调增因素的影响，与调价关系应收账 款回款有定周期，致应收账款范畴持续加多，而关系的应付账款并未大幅增 加。   （2）钞票欠债率   讲明期各期末，公司钞票欠债率（并）分别为 58.48、55.79、54.92 和 61.93。2022-2024 年，公司合座财务景色稳健，讲明期内未尝出现走嘴或不 能按时偿还债务的情况，具有较好的偿付才能，资信景色邃密，钞票欠债率合座 保持踏实。 购对价支付和并表致欠债加多较多，进而使公司的钞票欠债率有所擢升。   （3）利息保障倍数   讲明期各期，公司利息保障倍数分别为 3.33、3.92、4.88 和 2.21，近三年， 跟着公司盈利才能的擢升，公司利息保障倍数持续擢升。2025 年 1-6 月，受新能 源材料板块吃亏、为进行并购业务中介用度擢升以及并购贷款利息支拨加多等因 素的综影响，公司利息保证倍数有所责问。   公司在 2025 年 3 月底完成对贺利氏银浆事迹部的收购。现在，公司主要包 含两类业务：以给水、浑水处理为主的环保业务；以出售光伏电浆料为主的新 能源材料业务。鉴于公司于 2025 年 4 月并表贺利氏银浆事迹部，钞票、欠债科 目仅包含 2025 年 6 月末期的数据，法进行趋势分析，因此在作念偿债才能 同行业对比分析时，不与光伏电浆料关系公司对比。   讲明期各期末，公司与同行业可比上市公司主要偿债才能财务权术对比情况 如下： 可比上市公司     2025/6/30        2024/12/31        2023/12/31     2022/12/31                           流动比率（倍）  绿城水务              0.76                0.64           0.64           0.57  重庆水务              1.03                0.59           0.97           0.87  兴蓉环境              0.80                0.76           0.78           0.91  鹏鹞环保              1.68                1.45           1.35           1.33  国中水务              6.71                3.95           4.21           2.49   平均值              2.20                1.48           1.59           1.23   中位数              1.03                0.76           0.97           0.91  海天股份              1.14                1.07           0.95           0.85                           速动比率（倍）  绿城水务              0.75                0.63           0.64           0.55  重庆水务              0.98                0.55           0.89           0.79  兴蓉环境              0.78                0.74           0.75           0.88  鹏鹞环保              1.59                1.36           1.28           1.30  国中水务              5.87                3.59           3.78           2.31   平均值              2.00                1.38           1.47           1.17   中位数              0.98                0.74           0.89           0.88  海天股份              1.09                1.05           0.92           0.82                           钞票欠债率（并）  绿城水务           79.95               79.63         77.86         75.93  重庆水务           51.81               49.06         48.40         46.27  兴蓉环境           58.58               59.64         59.15         58.96  鹏鹞环保           42.56               46.35         44.57         45.34  国中水务            6.35               10.57         12.40         20.90   平均值           47.85           49.05            48.48         49.48   中位数           49.83           49.06            48.44         47.88  海天股份           61.93               54.92         55.79         58.48 数据来源：Wind、各公司依期讲明。   讲明期内，公司流动比率、速动比率、钞票欠债率处于可比上市公司数据范 围内，与可比公司不存在权贵互异。近期，公司完成对海天绿能和贺利氏银 浆事迹部的收购，因收购对价支付和并表致欠债加多较多，进而使公司的钞票 欠债率有所擢升。   （四）钞票盘活才能分析   讲明期内，公司钞票运营才能关系权术如下表所示：      项目             2025 年 1-6 月    2024 年度        2023 年度       2022 年度 应收账款盘活率（次）                   1.57           1.51         1.74         2.19 存货盘活率（次）                    20.72          18.90        14.87        15.36 注：应收账款盘活率=营业收入×2/（应收账款及同钞票当期期末账面价值+应收账款及 同钞票上期期末账面价值）；存货盘活率=营业成本×2/（存货当期期末账面价值+存货上期 期末账面价值）；2025 年 1-6 月，运营才能权术已年化处理。   讲明期各期，公司应收账款盘活率分别为 2.19、1.74、1.51 和 1.57，合座呈 责问的趋势，主要系，讲明期内浑水处理业务单价有所擢升，公司次证明提 价对应的应收账款较多，且该类应收账款回款有定的周期，进而致应收账款 范畴持续擢升所致。   讲明期各期，公司存货盘活率分别为 15.36、14.87、18.90 和 20.72，总体呈 增长的趋势，主要原因跟着讲明期内户表业务量的责问，各期末同践约成本呈 责问的趋势，存货范畴相应责问所致。   公司在 2025 年 3 月底完成对贺利氏银浆事迹部的收购。现在，公司主要包 含两类业务：以给水、浑水处理等业务为主；以出售光伏电浆料为主的新能源 材料业务。鉴于公司于 2025 年 4 月并表贺利氏银浆事迹部，本期营业收入、营 业成本仅包含光伏电浆料业务 4-6 月的金额，占比较小，因此营运才能分析时 不与光伏电浆料同行业公司进行对比分析。   讲明期内，公司与同行业可比上市公司主要营运才能权术对比情况如下： 可比上市公司     2025 年 1-6 月     2024 年度           2023 年度           2022 年度                            应收账款盘活率  绿城水务               0.84            1.13             1.65             2.71  重庆水务               7.11            7.04             6.46             6.08  兴蓉环境               2.44            3.03             3.35             3.90  鹏鹞环保               0.95            1.30             1.77             1.94 可比上市公司   2025 年 1-6 月     2024 年度          2023 年度       2022 年度  国中水务             0.62              0.57         0.63             0.97   平均值             2.39              2.61         2.77             3.12   中位数             0.95              1.30         1.77             2.71  海天股份             1.57              1.51         1.74             2.19                          存货盘活率  绿城水务            26.09             28.13        19.18           15.13  重庆水务             3.01              4.40         5.18             5.93  兴蓉环境             5.02              6.47         5.96             6.70  鹏鹞环保             1.44              1.83         1.96             1.61  国中水务             0.89              1.06         1.75             1.94   平均值             7.29              8.38         6.81             6.26   中位数             3.01              4.40         5.18             5.93  海天股份            20.72             18.90        14.87           15.36 数据来源：Wind、各公司依期讲明。   公司应收账款盘活率与同行业上市公司存在定互异主要系公司与同行业 上市公司收入结构存在不同程度互异。   讲明期内，公司存货盘活率于同行业可比公司，主要系工程施工业务占业 务的比重较低，公司给水和浑水处理业务分娩运筹帷幄过程中需保存大额的存货。   总体而言，公司应收账款盘活率、存货盘活率与同行业可比上市公司平均水平互异具有 理，公司营运才能邃密。   （五）公司财务投资情况   箝制 2025 年 6 月末，公司其他流动钞票、耐久股权投资、其他非流动钞票 的组成情况如下所示。                                                              单元：万元   管帐科目                   内容                             金额          待抵扣进项税                                              10,698.72 其他流动钞票   并规模内交易暂估税差                                           190.93          预交所得税                                                  86.76          三岔湖海天                                               12,618.18 耐久股权投资          海天世浦泰                                                       -  管帐科目             内容            金额           中交修复                        3,758.26 其他非流动金融   康恒环境股权投资                   19,997.72 钞票        兴储世纪股权投资                    5,000.00           探矿权                         3,444.05           钞票收购款                           5.00 其他非流动钞票           预支工程、征战款等                    333.19           应收年以上工程质保金                 3,838.08   根据《证券期货法律适宅心见 18 号》残酷的对于财务投资的如下适用 宗旨：“（）财务投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金 融业务（不包括投资前后持股比例未加多的对集团财务公司的投资）；与公司主 营业务关的股权投资；投钞票业基金、并购基金；拆借资金；委用贷款；购买 收益波动大且风险较的金融居品等。”   根据《证券期货法律适宅心见 18 号》礼貌，公司其他流动钞票系业务开 展过程中形成的关系税款，不属于财务投资；   三岔湖海天系公司的营给水公司，主营业务为自来水销售以及关系业务； 中交修复主营业务为基础设施投资修复、浑水处理及市政工程修复；康恒环境主 营业务为城市固废理、静脉产业园修复及垃圾焚发电；海天世浦泰系营的 膜技艺水处理公司，主营业务为投资、运营膜技艺水处理项目，公司未对其实缴 出资，现在未执行开展运筹帷幄业务。上述公司的主营业务与公司密切关系，不属于 财务投资。   兴储世纪主营业务为提供储能治理案，公司持有其股权比例为 1.59，持 股比例较小，其与公司主营业务关系较弱，投资该公司后，公司未赓续向关系 域进入，与公司政策发展向不符，公司将其认定为财务投资。   其他非流动钞票-钞票收购款，系公司拟收购修复公司而支付的收购意 向金，现在该收购斟酌已终止，公司已于 2025 年 7 月收回该款项。拟收购单元 与公司主营业务关系，不属于财务投资。   其他非流动钞票中的预支工程、征战款等、应收年以上工程质保金，系公 司业务开展中形成的运筹帷幄款项，不属于财务投资。      探矿权系公司于 2025 年上半年通过竞拍取得，取得探矿权后，公司已开展  勘探干事。公司取得探矿权系在给水、浑水处理业务等主营业务拓展增速放缓，  公司确立恰当多元化发展政策布景下，探索多元化运筹帷幄的个资源型业务布局，  是公司落实多元化发展政策的个艰巨举措，有意于教育公司新的业务增长点，  符公司政策发展向，且该探矿权主要对应铜矿资源，位于新能源材料业务上  游，与公司主营业务关系，系以围绕产业链高卑劣以获取原料为方针的产业投资，  不属于财务投资。综上，仅公司对兴储世纪的股权投资属于财务投资。箝制  钞票的比重为 1.78，低于 30，公司不存在金额较大的财务投资的情况。  七、运筹帷幄恶果分析      讲明期内，公司利润表的主要项目情况如下所示：                                                                                  单元：万元           项目                  2025 年 1-6 月        2024 年度          2023 年度         2022 年度 营业收入                              99,831.87        151,860.99      127,669.50       118,729.35 营业利润                               6,751.55         35,995.24       28,311.33        27,912.76 利润总额                               8,052.84         37,828.34       28,651.79        25,537.06 净利润                                7,209.02         33,024.98       23,676.77        21,518.41 包摄于母公司统统者的净利润                      6,139.59         30,482.26       24,198.29        21,320.04      （）营业收入分析      讲明期内，公司分别完竣营业收入 118,729.35 万元、127,669.50 万元、      讲明期内，公司营业收入的组成情况如下：                                                                                  单元：万元    项目              金额      比例         金额          比例          金额         比例        金额          比例 主营业务收入 98,828.43 98.99 150,012.49          98.78 126,323.28 98.95 117,934.46 99.33 其他业务收入 1,003.44       1.01     1,848.50        1.22   1,346.23    1.05       794.89   0.67    计      99,831.87 100.00 151,860.98 100.00 127,669.50 100.00 118,729.35 100.00      讲明期内，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为 99.33、98.95、      讲明期内，公司主营业务收入的分居品组成情况如下：                                                                              单元：万元     项目              金额        比例      金额              比例       金额         比例       金额       比例 浑水处理业务     42,803.03 43.31 92,315.09          61.54 79,322.37 62.79 67,516.66 57.25 给水业务       17,037.66 17.24 38,729.09          25.82 39,256.62 31.08 37,408.82 31.72 工程业务        4,451.31   4.50 12,205.10         8.14    4,826.56   3.82 12,847.20 10.89 固废处理业务      5,746.97   5.82   6,311.54        4.21    2,734.34   2.16    145.18   0.12 新能源材料业务 28,775.93 29.12              -             -          -        -        -        -     其他        13.54    0.01    451.66         0.30     183.39    0.15     16.59   0.01     计     98,828.43 100.00 150,012.49 100.00 126,323.28 100.00 117,934.46 100.00      讲明期内，公司将绿低碳发展手脚企业可持续发展的主旋律，响应国“双  碳”场所，布局“环保”与“新能源材料”两大域：面，上市公司持  续巩固与作念强原有以给水、浑水处理为中枢的环保业务，并依托丰富的环保投资、  修复、运营和料理教学，助力以垃圾焚发电为主的固废处理等其他环保业务发  展；另面，上市公司通过收购贺利氏银浆事迹部，布局新能源材料业务，拓  展公司业务类型，并通过动光伏产业链关节材料的技艺创新跳跃减少碳排放，  构建新的功绩增长点。      讲明期内，公司营业收入主要来自于浑水处理业务、给水业务、固废处理业  务和光伏电浆料业务，计占同期主营业务收入的比例分别为 89.09、96.03、      （1）浑水处理业务      根据《中华东说念主民共和国水欺压法》关系礼貌，自来水用户使用后形成的  城市浑水不成径直排放至当然水体中，浑水须经过浑水集合处理设施处理并达  到国礼貌的排放程序后才能排放。公司通过浑水管网网罗浑水并集合至浑水处  理厂进行浑水处理，然后将符国排放程序的尾水排放至当然水体。      浑水处理业务为公司自成立以来的中枢业务之。公司浑水处理子公司在特 许运筹帷幄期限和特准运筹帷幄区域内从事浑水处理业务，在提供充分、连结和格浑水 处理服务的条件下，地政府或其指定的单元手脚唯的购买，向浑水处理子 公司采购浑水处理服务。浑水处理子公司漫步在四川、河南、新疆、云南等地， 业务模式主要包括 BOT、TOT、ROT 及委用运营等。   特准运筹帷幄期内，浑水处理厂根据技艺改造、能源、原材料、劳能源成本等变 动以及由于政策法例的变影响等因素，评估其对浑水处理成本的影响，根据特 许运筹帷幄公约商定，浑水处理子公司可在商定条件达到时，向地政府央求调理污 水处理服务费单价，经三审批后，报请当地东说念主民政府批准奉行。   讲明期内，公司浑水处理业务分别完竣收入 67,516.66 万元、79,322.37 万元、 加和浑水处理价钱调理两面的影响所致。   讲明期内，公司浑水处理结算销售量情况如下：                                                               单元：万立米       项   目   2025 年 1-6 月     2024 年度          2023 年度        2022 年度 销售量                18,742.69        36,639.41     33,088.23      31,437.21   讲明期内，公司浑水处理结算销售量有所上升，致收入有所加多。此外， 讲明期内公司部分浑水处理厂完成了政府审计，对历史时间的浑水处理价钱进行 调理并次证明调价补差收入，亦然致收入飞腾的艰巨因素。   浑水处理是人人事迹行业，其单元水处理价钱按照《特准运筹帷幄权公约》商定， 经政府审价后，政府可根据运营执行成本发生情况，进行价钱调理，并对前期 发生成本和理利润进行补偿。讲明期内，公司因政府审计调理水价影响的收入 情况如下表所示：                                                                 单元：万元       项   目   2025 年 1-6 月     2024 年度          2023 年度        2022 年度 调价补差                 484.86         13,228.30      9,959.92       2,039.56   （2）给水业务   给水业务是公司自成立以来的中枢业务之。公司给水业务包括向特准运筹帷幄 区域内的住户、非住户提供给水和管说念及户表装置服务。公司下属给水子公司在 政府特准的给水区域内，为用户装置给水设施并供应自来水。自来水价钱实行政 府订价，由公司向政府主管部门残酷价钱调理央求，并接受三成本监审，在 履行价钱顽固、听证等法子后，报请当地东说念主民政府批准奉行。业务模式主要包括 TOO、BOO 和 BOT 模式。    公司给水业务收入包括自来水给水收入与户表装置收入两部分。讲明期内， 公司自来水销售收入和户表装置收入情况如下表所示：                                                                          单元：万元  项目         金额         比例       金额         比例       金额        比例       金额         比例 自来水供 水收入 户表安 装收入  计    17,037.66 100.00 38,729.09 100.00 39,256.62 100.00 37,408.82 100.00    ①自来水给水收入    讲明期内，公司自来水销售收入分别为 22,088.80 万元、22,636.90 万元、 来自资阳市、简阳市、成王人新津区和乐至县四个地区的自来水厂。讲明期内，上 述地区自来水供应踏实，略有增长，公司讲明期内自来水销售结算量分别为    ②户表装置收入    讲明期内，公司户表装置收入组成如下：                                                                          单元：万元  地域         金额         比例       金额         比例       金额        比例       金额         比例  资阳     2,447.97   39.37 7,719.04     49.17 6,776.30    40.77   7,411.73   48.38  简阳      433.72     6.98 2,242.04     14.28 3,044.99    18.32 2,604.18     17.00  新津     1,788.19   28.76   3,394.11   21.62 4,071.29    24.50 2,378.22     15.52  乐至     1,547.32   24.89 2,343.27     14.93 2,727.14    16.41 2,925.89     19.10  计     6,217.20 100.00 15,698.46 100.00 16,619.71 100.00 15,320.02 100.00    讲明期内，公司户表装置收入分别为 15,320.02 万元、16,619.71 万元、 乐至县和成王人新津区，讲明期内，户表装置业务跟着房地产市集放缓，合座趋于 踏实。    （3）工程业务    公司联络工程业务的主体主要为子公司龙元修复。龙元修复手脚公司具有建 造业关系天赋的子公司，从并规模内项目公司处联络的工程总承包业务，以及 从项目公司总承包商处联络的部分分包工程业务。讲明期内，公司工程业务收入 分别为 12,847.20 万元、4,826.56 万元、12,205.10 万元以及 4,451.31 万元。由于 各期工程施工项方针同金额、项目程度以及验收结算情况不同，工程收入在报 告期内有所波动。2022 年，因“蒲江县 6 座浑水处理厂提标改造工程”、“雅 安市大兴浑水处理厂二期工程项目”等项目证明的工程收入较多；2024 年，因 “宜宾捷园二浑水处理厂阶段二期项目”、“资阳市雁江区沱东新区城市 浑水处理厂二期修复项目”等大项目证明收入较多，致当年工程收入证明较多。    （4）固废处理业务    为拓展新业务域，加速多元化发展，公司自上市后开始布局以垃圾焚发 电业务为主的固废处理业务。2022 年，公司控股子公司中海康收购汾阳渊昌， 开展固废处理业务，2023 年 11 月汾阳渊昌完成技改投产后，获得了 25 万吨/年 的的固废处理才能；2025 年 3 月，公司完成了对海天绿能股权的收购，获得了 月末，公司固废处理业务已具有 65 万吨/年的处理才能，成为将来发展的业 务之。    讲明期内，公司固废处理业务分别完竣收入 145.18 万元、2,734.34 万元、 主要系 2022 年公司完成对汾阳渊昌的收购后即启动技改，并于 2023 年 11 月完 成；2022 年-2023 年，公司固废处理业务以垃圾处理、渗滤液处理等收入为主， 垃圾焚发电业务收入较少所致；2024 年固废处理业务收入较 2023 年大幅增长， 主要系汾阳渊昌项目技改在 2023 年 11 月完成，2024 年垃圾焚发电收入加多 所致。2025 年 1-6 月，公司固废处理业务收入同比大幅增长，主要系公司于 2025  年 3 月完成对海天绿能的收购，公司的固废处理业务范畴跳跃擢升所致。       （5）新能源材料业务       新能源材料业务为公司于 2025 年 3 月底完成收购的贺利氏光伏的光伏银浆  业务，其手脚公司将来造的业务增长，是公司“环保+新能源材料”业  务布局的艰巨环。新能源材料板块业务于 2025 年 4 月开始并表，为公司孝顺  收入 28,775.93 万元。       讲明期内，公司主营业务收入地域漫步情况如下：                                                                                     单元：万元  地域         金额          比例         金额         比例           金额         比例          金额        比例  国内 94,773.06       95.90 150,012.49 100.00 126,323.28 100.00 117,934.46 100.00  外洋    4,055.37      4.10           -             -          -         -           -        -  计 98,828.43 100.00 150,012.49 100.00 126,323.28 100.00 117,934.46 100.00       讲明期内，公司的环保业务均为国内业务。2025 年 3 月，公司完成光伏  电浆料业务的收购，公司新增部分境外售售业务。       （二）营业成分内析       跟着公司营业收入的增长，公司营业成本也相应加多。讲明期内，公司营业  成本的组成情况如下：                                                                                     单元：万元    项目               金额           比例        金额        比例           金额       比例        金额        比例 主营业务成本 67,920.62           99.55 77,380.95    99.79 65,939.81      99.51 66,086.20    99.76 其他业务成本            306.78     0.45   162.61        0.21    326.93    0.49    160.96    0.24    计        68,227.39 100.00 77,543.55 100.00 66,266.74 100.00 66,247.16 100.00       公司营业成本主要由主营业务成本组成，与营业收入的组成相匹配。公司主  营业务成本占营业成本的比例分别为 99.76、99.51、99.79和 99.55。       讲明期内，公司主营业务成分内居品组成情况如下表所示：                                                                                            单元：万元       项目                     金额        比例        金额              比例       金额           比例       金额          比例  浑水处理业务         24,284.99 35.75 45,468.56              58.76 41,964.98 63.64 38,314.85 57.98  给水业务              9,106.42 13.41 19,880.04            25.69 19,414.80 29.44 18,087.51 27.37  工程业务              3,971.88    5.85   8,585.76         11.10 1,785.54        2.71 9,521.08 14.41  固废处理业务            3,579.97    5.27   3,440.46          4.45 2,771.11        4.20    154.56     0.23  新能源材料业务 26,967.75 39.70                      -             -           -         -          -         -  其他                    9.61    0.01        6.12         0.01        3.38     0.01      8.20     0.01       计        67,920.62 100.00 77,380.95 100.00 65,939.81 100.00 66,086.20 100.00        讲明期各期，公司主营业务成本的组成比例极端变动趋势与主营业务收入构  成、变动相匹配，符公司的执行运筹帷幄情况。各业务板块其成本组成具有不同的  脾气。        （1）浑水处理业务        浑水处理业务的成本主要来源于公司的折旧摊销、能源电费、职工薪酬、药  剂费等。讲明期内，公司浑水处理业务的具体成本组成事项如下：                                                                                            单元：万元  项目            金额          比例          金额          比例                金额           比例         金额          比例 折旧、摊 销费 能源电费    4,561.07      18.78     8,103.04     17.82          7,090.31        16.90    6,586.54    17.19 药剂费     3,139.41      12.93     6,333.91     13.93          4,152.58         9.90    3,712.35     9.69 职工薪酬    3,508.51      14.45     6,288.86     13.83          5,303.29        12.64    5,094.81    13.30 其他      5,261.15      21.66     9,266.59     20.38         10,885.32        25.94    9,904.92    25.85  计    24,284.99     100.00    45,468.56    100.00         41,964.98       100.00   38,314.85   100.00        讲明期内，跟着浑水处理量（出水量）加多，公司的浑水处理成本逐年加多。  讲明期各期，各成本组成类型所占比首要致相易，2024 年跟着宜宾新工业污  水处理项目投建，使得药剂费使用量加多较多，致其在成本中占比有所上升。        （2）给水业务        公司给水业务主要分为自来水给水业务和户表装置业务，自来水给水业务的 成本与浑水处理业务同样，主要源于折旧摊销、原水用度、能源电费等；户表安 装业务的成本，主要源于姿色等径直成本以及劳务成本等。具体如下：                                                                               单元：万元      项目            金额        比例        金额         比例           金额        比例      金额         比例 折旧、摊销费 2,657.17      33.02    5,545.69   34.50       5,226.75 33.55   5,035.57   35.24 能源费       1,813.24   22.53    3,306.48   20.57       3,190.85 20.48   2,884.63   20.19 原水用度      1,514.67   18.82    3,030.84   18.85       2,993.65 19.21   2,642.82   18.50 职工薪酬       818.67    10.17    1,646.27   10.24       1,615.59 10.37   1,585.85   11.10 其他        1,243.17   15.45    2,545.33   15.83       2,553.02 16.39   2,139.60   14.97      计   8,046.92 100.00 16,074.62 100.00 15,579.86 100.00 14,288.48 100.00      公司自来水业务的各成本组成占比基本踏实，讲明期内，跟着给水量的加多， 合座成本稍微上升。                                                                               单元：万元      项目             金额        比例        金额         比例           金额       比例      金额         比例 径直材料成本      827.73    78.12 2,104.27      55.30      2,403.26 62.67 2,409.74     63.43 劳务成本        150.33    14.19 1,558.73      40.96      1,268.13 33.07 1,260.49     33.18 薪酬           76.61     7.23     124.28        3.27    143.58   3.74    111.58    2.94 其他            4.83     0.46      18.13        0.48     19.96   0.52     17.22    0.45      计   1,059.49 100.00 3,805.41 100.00            3,834.94 100.00 3,799.03 100.00      户表装置业务的成本主要系仪器姿色和装置材料等径直材料成本，其成本占 比在 50以上；劳务成本是其中二大组成部分，近三年占比在 30以上。 讲明期内，公司的户表装置业务因房地产行业放缓而合座趋于温和，其成本发生 总体比较安静。      （3）工程业务      公司工程施工项目成本主要分为劳务费、材料征战款、机械租出费、工资薪  酬和其他用度，讲明期内，公司各工程施工项目成本发生情况如下：                                                                                       单元：万元  项目            金额           比例         金额          比例            金额         比例        金额           比例 材料物质      2,205.28      55.52   6,293.96      73.31        598.03     33.49   6,380.29     67.01 劳务成本       562.94       14.17   1,372.18      15.98        346.90     19.43   1,218.13     12.79 分包工程款      760.68       19.15     478.28       5.57        463.79     25.97    587.43       6.17 项目料理费      227.81       5.74      366.87       4.27        369.50     20.69    750.75       7.89 机械使用费      123.68        3.11      50.68       0.59              -     0.00    321.82       3.38 其他          91.49       2.30       23.78       0.28           7.32     0.41    262.66       2.76  计       3,971.88   100.00     8,585.76     100.00       1,785.54   100.00   9,521.08    100.00       工程业务成本中，材料物质和劳务成本是主要的部分，对外分包的工程款因  项目不同和分包情况不同有所变化。受不同工程项方针影响讲明期内，工程业务  成本的具体组成占比略有不同。       （4）固废处理业务       公司的固废处理业务主要包括垃圾处理、渗滤液处理以及垃圾焚发电等，  其成本主要包括折旧摊销、材料用度、处理用度、电厂料理及安全支拨等。讲明  期内，具体成本组成如下：                                                                                       单元：万元      项目               金额          比例        金额          比例           金额         比例       金额         比例  摊销与折旧       1,572.72     43.93 1,432.66       41.64        311.16    11.23    3.11      2.01  材料            382.49     10.68     439.10     12.76        119.22     4.30   11.80      7.63  职工薪酬          612.48     17.11     616.71     17.93        167.69     6.05   25.60      16.56  劳务费           222.02      6.20     140.45         4.08 1,477.76      53.33   97.27      62.93  燃料费           341.22      9.53     168.87         4.91     179.29     6.47    9.96      6.45  电厂安全与  料理  修理费           119.82      3.35     295.34         8.58      66.91     2.41    2.44      1.58  其他            268.45      7.50     268.27         7.80     435.10    15.70    2.53      1.64      计      3,579.97 100.00 3,440.46 100.00 2,771.11 100.00 154.56 100.00 处理等业务，因此劳务费占比较。2023 年 11 月，公司汾阳渊昌项目完成技改 后进入运行，相应的垃圾处理变为自行处理，使得公司 2024 年开始摊销与折 旧、职工薪酬等大幅擢升，劳务费占比大幅下跌。      （5）新能源材料业务      新能源材料业务为公司于 2025 年 3 月底收购的贺利氏光伏电浆料业务， 其成本主要由材料用度、东说念主工成本和制造用度组成。银粉为光伏电浆料居品的 主要因素，且其手脚贵金属，单价较，材料用度占比较。另外，光伏电浆 料执行分娩经过较短、合座征战投资相对较低，东说念主工成本及制造用度占比较低。 讲明期内，其成本及组成主要如下：                                                                                       单元：万元      项目             金额          比例       金额            比例          金额           比例          金额            比例 径直材料成本    26,016.23    96.47            -            -            -           -            -            - 东说念主工成本         463.14     1.72            -            -            -           -            -            - 制造用度         331.64     1.23            -            -            -           -            -            - 其他           156.74     0.58            -            -            -           -            -            -      计   26,967.75              -            -            -               -            -            -      从公司现在运营结果看，新能源材料业务主要的成本是径直材料成本，符 光伏电浆料业务的行业特。      （三）营业毛利和毛利率分析      讲明期内，公司综毛利情况如下：                                                                                       单元：万元      项目            金额         比例        金额           比例           金额           比例          金额           比例 主营业务毛利 30,907.82      97.80 72,631.54 97.73 60,383.47            98.34 51,848.26             98.79 其他业务毛利      696.66     2.20 1,685.89        2.27 1,019.29            1.66       633.93       1.21  综毛利     31,604.48 100.00 74,317.43 100.00 61,402.76 100.00 52,482.19 100.00      讲明期内，公司综毛利分别为 52,482.19 万元、61,402.76 万元、74,317.43  万元和 31,604.48 万元。主营业务毛利占综毛利的比例分别为 98.79、98.34、     讲明期内，公司主营业务毛利情况如下：                                                                                       单元：万元    项目                金额        毛利率      金额           毛利率          金额           毛利率         金额        毛利率 浑水处理业务 18,518.04         43.26 46,846.53       50.75 37,357.39          47.10 29,201.81     43.25   给水业务        7,931.24   46.55 18,849.05       48.67 19,841.82          50.54 19,321.31     51.65   工程业务         479.42    10.77 3,619.34        29.65 3,041.01           63.01 3,326.12      25.89 固废处理业务        2,167.00   37.71 2,871.08        45.49          -36.76    -1.34     -9.38     -6.46 新能源材料业务 1,808.18          6.28           -             -            -          -          -          -    其他             3.93   29.03    445.54       98.65      180.01        98.16      8.40     50.61    计        30,907.82   31.27 72,631.54       48.42 60,383.47          47.80 51,848.26     43.96     由上表，公司主营业务毛利主要来源于浑水处理以及给水业务，讲明期各期，  计占主营业务毛利的比例分别为 93.59、94.73、90.45和 85.57。2022  年-2023 年，因汾阳渊昌进行技改，公司垃圾焚发电业务因未进行范畴化运营，  致毛利为负；2025 年 3 月底，公司完成对贺利氏银浆业务的收购，2025 年 4  月开始并表，受光伏行业周期和业务整的影响，该项业务毛利合座金额较小，  占比较低。     近三年，公司主营业务毛利率逐年上升，主要系浑水处理业务毛利率飞腾  所致。2025 年 1-6 月毛利率下跌较多，主如果受新能源材料业务并表所致。     （1）浑水处理业务毛利率分析     讲明期内，刊行东说念主浑水处理业务毛利率各影响因素如下：         项目               2025 年 1-6 月          2024 年度              2023 年度           2022 年度  处理量（万吨）                      16,852.79             33,455.00            30,120.98        28,809.66  结算量（万吨）                      18,742.69             36,639.41            33,088.23        31,437.21  收入（万元）                       42,803.03             92,315.09            79,322.37        67,516.66  单元结算收费（元/吨）                       2.28                  2.52                 2.40             2.15  成本（万元）                       24,284.99             45,468.56            41,964.98        38,314.85  单元处理成本（元/吨）                       1.44                  1.36                 1.39             1.33        项目     2025 年 1-6 月     2024 年度          2023 年度       2022 年度 毛利率                 43.26            50.75        47.10        43.25   从各影响因素来看，公司毛利率变化受单元处理收费合座擢升的影响较大。 讲明期内，公司浑水处理业务受政府调价的影响较大。 价钱调增，并证明前期调价补差用度，致单元处理用度合座飞腾 0.26 元/吨， 尽管 2023 年的单元成本较 2022 年飞腾 0.05 元，公司浑水处理业务的毛利率仍 然飞腾了 3.85。 水处理价钱调增，并证明前期调价补差用度，致单元处理费收入飞腾了 0.14 元/m?，2024 年公司浑水处理业务的毛利率飞腾了 3.65。   （2）给水业务毛利率分析   公司给水业务主要分为自来水给水业务和户表装置业务。讲明期内的毛利率 变化情况如下：        业务     2025 年 1-6 月     2024 年度          2023 年度       2022 年度 自来水给水               25.63            30.20        31.17        35.31 户表装置                82.96            75.76        76.93        75.20   公司的自来水给水业务中，简阳二水厂期由政府公约支付，公司按照政府 核定金额收取用度，不参考给水量进行结算。因此，在分析给水业务毛利率时， 推敲单价变化，需要将该部分公约收入赐与单谋略。        项目     2025 年 1-6 月     2024 年度          2023 年度       2022 年度 销售量（万吨）            4,449.85          9,218.60      9,089.40      8,586.01 给水总量（万吨）           5,340.29         11,082.19     11,071.93     10,740.34 公约收入（万元）                  -           555.89        380.30        782.67 给水收入（万元）          10,820.46         22,474.74     22,256.60     21,306.13 单元水费（元/吨）              2.43              2.44          2.45          2.48 成本（万元）             8,046.93         16,074.62     15,579.86     14,288.48        项目       2025 年 1-6 月        2024 年度            2023 年度         2022 年度 单元处理成本（元/吨）                1.51                1.45             1.41          1.33 水损率                   16.67                16.82         17.91          20.06 毛利率                   25.63                30.20         31.17          35.31 注 1：公司的自来水给水业务中，简阳二水厂由政府公约支付部分水费，公司按照政府核定 金额收取用度，不参考给水量进行结算。因此，在分析给水业务毛利率时，推敲单价变化， 需要将该部分公约收入赐与单谋略。 注 2：销售量为执行销售水量，给水总量为公司给水产量，差额为产销差率；单元水费=供 水收入÷销售量；单元处理成本=成本÷处理量   讲明期内，公司给水水费的单价相对踏实，给水客户（住户、非住户、特用） 结构踏实。2023 年，根据资阳发改委调价文献，自 2023 年 5 月 1 日起，资阳海 天各样客户用水单价较原调减 0.1 元/吨，致 2023 年单元水费有定下跌。   讲明期内，自来水给水业务单元成本相对踏实。2023 年受能源用度、原水 用度用量加多，单元给水成本有所加多；2024 年，因折旧摊销增大，致单元 给水成本略有加多。 得简阳 BOT 项方针政府补贴，毛利率有所责问，该类补贴般不才半年取得。       项目    2025 年 1-6 月          2024 年度             2023 年度          2022 年度 户表装置量（个）           18,836                 51,309          56,827           49,887 装置收入（万元）         6,217.20           15,698.46           16,619.71        15,320.02 单价（元/个）          3,300.70                3,059.59        2,924.62         3,070.94 成本（万元）           1,059.49                3,805.41        3,834.94         3,799.03 单元成本（元/个）          562.48                 741.67          674.84           761.53 毛利率               82.96                 75.76           76.93           75.20   近三年，公司户表装置业务的毛利率总体踏实。2025 年上半年有所擢升， 主要原因系业务结构有所变动：本期户表装置业务以换表业务和新增户表为主， 管说念装置等工程施工量相对较少，进而致成本较低，毛利率擢升。   （3）工程业务毛利率分析   讲明期内，公司的工程业务毛利率具体如下：   项目           2025 年 1-6 月       2024 年度               2023 年度            2022 年度 收入（万元）              4,451.31          12,205.10              4,826.56             12,847.20 成本（万元）              3,971.88           8,585.76              1,785.54              9,521.08 毛利率                  10.77                29.65            63.01                 25.89   受讲明期内各建造同程度、验收结算等因素影响，各期毛利率有所互异。 购、装置工程”、“宜宾市城乡浑水设施统修复料理运营 PPP 项目（兴文县） 征战采购、装置工程”等征战装置工程项目，因完成政府审价，补充证明收入较 多，而该部分装置工程的成本均在前期已完成，致该项目当期毛利率较；同 时，“雅安市大兴浑水处理厂二期工程项目”等大型项目按照程度，于当年证明 了较的毛利率。综上，2023 年工程业务毛利率合座较。   （4）固废处理业务毛利率分析   公司固废处理业务在讲明期前期主要以垃圾处理、渗滤液处理等收入为主， 发电业务收入较少，2023 年 11 月技改完成后发电收入逐步上升。因此，讲明期 内该项业务的毛利率有所波动，具体如下：  项目               收入占                收入占                     收入占                   收入占          毛利率               毛利率                    毛利率                   毛利率                    比                  比                       比                     比 汾阳项目     52.48   64.04   45.49 100.00           -1.34 100.00      -6.46 100.00 达州项目     11.41   35.96         -            -          -         -          -           -  计      37.71 100.00    45.49 100.00           -1.34 100.00      -6.46 100.00   公司汾阳项目（汾阳渊昌）于 2023 年 11 月进入运营，因此前期存在毛利率 为负的情况。跟着发电量和运营率擢升，毛利率逐步升。达州项目（海天绿 能）因 2025 年上半年刚完成收购整，相应上网电价国补和省补部分尚未取得 相应批复，暂未证明该部分电价对应的收入，故毛利率相对较低。因各垃圾发电 项方针毛利率不同，以及各项目收入占比的互异，致公司固废处理业务的合座 毛利率，在讲明期内有所波动。   （5）新能源材料业务毛利率分析 业务，该业务板块的业务情况及毛利率如下：       项目               2025 年 4-6 月    2024 年度        2023 年度       2022 年度 销售数目（KG）                   40,850.63              -             -             - 销售金额（万元）                   28,775.93              -             -             - 单价（元/KG）                    7,044.18              -             -             - 成本（万元）                     26,967.75              -             -             - 单元成本（元/ KG）                 6,601.55              -             -             - 毛利率                           6.28               -             -             -   公司的新能源材料业务的主要居品为光伏电浆料，是光伏电板分娩制造的 关节中枢材料，技艺含量较，其居品性量径直影响光伏电板的居品性量和率。 光伏电浆料的主要原材料为贵金属银粉，其占营业成本的比重较，该项业务 的合座毛利率较低。   同行业可比公司的中式程序主要为主营业务的致，同行业可比公司的主 营业务中给水业务和浑水处理业务与公司具有较强可比。新能源材料业务板块， 中式的同行业公司为主要运筹帷幄光伏银浆业务的新能源材料公司，且比对其披 露的银浆业务毛利率情况。   （1）浑水处理业务 公司简称       股票代码         2025 年 1-6 月    2024 年度       2023 年度       2022 年度 绿城水务       601368.SH          43.12         41.74       40.06       41.79 重庆水务       601158.SH          25.34         32.11       27.61       42.86 兴蓉环境       000598.SZ          43.13         41.63       40.15       38.47 鹏鹞环保       300664.SZ          38.41         41.51       59.54       59.33 国中水务       600187.SH          19.28         29.35       26.56       22.10 同行业可比上市公说念均                    33.86         37.27       38.78       40.91 海天股份       603759.SH          43.26         50.75       47.10       43.25   通过公司与同行业上市公司浑水处理业务的毛利率比较不错看出，公司浑水 处理业务毛利率于同行业平均水平，主要系公司比年来浑水处理价钱调理较多， 致浑水业务的合座毛利率有所上升。   （2）给水业务 公司简称    股票代码          2025 年 1-6 月       2024 年度       2023 年度       2022 年度 绿城水务    601368.SH          29.10            21.93        23.40       26.85 重庆水务    601158.SH          22.86            15.11        13.57       18.19 兴蓉环境    000598.SZ          51.35            45.57        44.46       44.28 鹏鹞环保    300664.SZ          78.86            80.68        76.37       69.12 国中水务    600187.SH                  -               -             -      67.00 同行业可比上市公司平均                45.54            40.82       39.45        45.09 海天股份   603759.SH           46.55            48.67       50.54        51.65 数据来源：Wind、各公司依期讲明。 注：国中水务 2023 年开始给水业务   由上述对比可见，国内同行业 A 股上市公司从事给水业务的毛利率水平差 异较大，公司给水业务的毛利率于可比公司平均水平。形成上述毛利率水平差 异的主要影响因素如下： 民自来水销售价钱根据分娩运筹帷幄成本、社会承受才能、水资源景色、与住户活命 用水价钱保持理比价等因素详情。不同地区或城市的水价存在较大互异，不同 公司之间不存在径直可比。 表装置业务收入，户表装置业务毛利率较，拉了给水业务合座毛利率。公司 给水业务毛利率与同处于四川的兴蓉环境相近。   （3）固废处理业务 公司简称   股票代码         2025 年 1-6 月        2024 年度        2023 年度       2022 年度 三峰环境   601827.SH          44.86             39.29       39.14        44.19 伟明环保   603568.SH          62.72             59.48       59.34        59.12 兴蓉环境   000598.SZ          46.16             48.07       40.23               - 天楹   000035.SZ          48.27             47.76       43.42        38.50 同行业可比上市公说念均               50.50              48.65       45.53        47.27 海天股份   603759.SH          37.71             45.49       -1.34        -6.46 注：兴蓉环境未清楚 2022 年垃圾发电业务具体数据      由于垃圾焚发电企业垃圾处置单价、垃圾处置量和上网电价有所互异，各 垃圾发电企业的范畴成本致的折旧摊销等成本也存在不同，因此各企业毛利率 存在定互异。 垃圾处理业务外，发电业务因技改未能郑重开展，因此前期毛利率出现负数。2023 年 11 月，汾阳渊昌的发电业务在完成技改后郑重运营，因此公司固废处理业务 毛利率赶快增长；与同行业上市公司的垃圾焚发电业务（或项目运营业务）毛 利率对比，公司 2024 年的毛利率合座处于理的规模。2025 年上半年，公司毛 利率低于同行业可比公司，主要原因系当期完成对海天绿能的收购，其垃圾焚 业务并入公司业务，因其未证明上网电价国补部分收入，致毛利率相对较低， 受其影响，2025 年上半年公司固废处理业务毛利率较低。      （4）新能源材料业务 公司简称        股票代码       2025 年 1-6 月        2024 年度           2023 年度         2022 年度 帝科股份       300842.SZ            8.73                  -               -               - 聚和材料       688503.SH            6.89                  -               -               - 天盛股份       838547.NQ            3.97                  -               -               - 同行业可比上市公说念均                      6.53                  -               -               - 海天股份       603759.SH            6.28                  -               -               -      受光伏行业合座景气度行业特影响影响，光伏电银浆行业总体毛利率偏 低。公司新能源材料业务的毛利率处于同行业平日毛利率水平区间。      （四）时间用度分析      讲明期内，公司各项时间用度极端占营业收入比例情况如下：                                                                              单元：万元 项目         金额        比例         金额         比例         金额        比例         金额        比例 销售 用度 料理 用度  项目           金额          比例         金额         比例         金额         比例         金额         比例  研发  用度  财务  用度  计     23,803.67   23.84    32,320.60   21.28    29,028.96   22.74    24,956.34   21.02       讲明期各期，公司的时间用度分别为 24,956.34 万元、29,028.96 万元、  所加多，主如果因为公司在 2025 年 3 月底收购并表新能源材料业务，该业务研  发用度进入较大所致。       讲明期各期，公司销售用度分别为 2,003.00 万元、2,244.71 万元、2,420.07  万元和 1,897.25 万元，占营业收入比例分别为 1.69、1.76、1.59和 1.90。       讲明期各期，销售用度的组成情况如下：                                                                                   单元：万元  项目              金额         比例         金额         比例         金额         比例         金额         比例 职工薪酬       1,011.21     53.30   1,356.98     56.07   1,301.91     58.00   1,155.17     57.67 业务费          335.66     17.69     394.79     16.31     295.73     13.17     145.00      7.24 告白宣传费        179.64      9.47     171.12      7.07     145.19      6.47     201.52     10.06 其他           370.73     19.54     497.17     20.54     501.88     22.36     501.31     25.03  计        1,897.25   100.00    2,420.07   100.00    2,244.71   100.00    2,003.00   100.00       公司的销售用度主要为销售行动所发生的职工薪酬、业务费以及告白宣传费  等。讲明期内，公司销售用度略有加多，占营业收入的比重较为踏实。       讲明期各期，公司的料理用度分别为 13,364.50 万元、17,816.57 万元、  和 13.33。      讲明期各期，公司料理用度的组成情况如下：                                                                                    单元：万元      项目                金额         比例        金额         比例           金额       比例       金额       比例 职工薪酬         5,852.68 43.97 9,873.65 48.07 8,886.82 49.88 7,347.67 54.98 业务费          2,141.62 16.09 3,286.98 16.00 3,199.12 17.96 1,746.98 13.07 中介机构费        2,084.01 15.66 2,369.06 11.53 1,536.87                8.63    879.37   6.58 折旧费摊销        1,144.00     8.59 1,544.77           7.52 1,423.60    7.99 1,114.13    8.34 劳务、绿化及 维修费 办公、租出及 会务费 汽车耗用费          178.84     1.34     366.23         1.78    339.48   1.91    274.41   2.05 差旅交通费          386.72     2.91     369.04         1.80    369.24   2.07    122.10   0.91 其他             186.57     1.40     740.25         3.60    323.35   1.81    384.14   2.87      计     13,311.05 100.00 20,540.33 100.00 17,816.57 100.00 13,364.50 100.00      公司的料理用度主要为职工薪酬、业务费、中介机构费以及折旧费摊销等。 讲明期内，公司料理用度跟着收入的增长有所加多，料理用度占收入的比重在 有所加多。      讲明期各期，公司研发用度分别为 480.63 万元、439.49 万元、226.42 万元 和 2,351.05 万元，占营业收入比例分别为 0.40、0.34、0.15和 2.36。      讲明期各期，公司研发用度的组成情况如下：                                                                                    单元：万元  项目           金额        比例            金额          比例           金额        比例       金额       比例 职工薪酬      857.92        36.49    195.03     86.14        324.34    73.80   294.56   61.29 材料支拨      551.49        23.46     13.90      6.14         38.16    8.68      8.75    1.82 折旧摊销      465.23        19.79      0.10      0.05          0.04    0.01      0.04    0.01 办公费       233.42        9.93          -              -         -         -     0.17    0.04 差旅费       104.91        4.46          -              -      9.61    2.19      1.21    0.25  项目          金额        比例         金额            比例          金额           比例            金额          比例 水电费       27.29      1.16         -               -            -          -            -               - 其他       110.80      4.71    17.38         7.68        67.34       15.32    175.89          36.60  计     2,351.05   100.00   226.42    100.00          439.49      100.00    480.63        100.00 能源材料业务，该业务研发用度进入较大所致。      讲明期各期，公司的财务用度分别为 9,108.21 万元、8,528.18 万元、9,133.78 万元和 6,244.32 万元，占营业收入比例分别为 7.67、6.68、6.01和 6.25。      讲明期各期，财务用度的组成情况如下：                                                                                     单元：万元         项目                2025 年 1-6 月           2024 年度            2023 年度         2022 年度 利息支拨                          6,682.78             9,759.27            9,809.55             10,977.84 减：利息收入                          628.44                 795.80          1,509.94              1,977.81 加：汇兑损益                           77.64                      -                  -                    - 加：其他支拨（手续费等）                    112.33                 170.31           228.57                108.17         计                    6,244.32             9,133.78            8,528.18              9,108.21      讲明期内，公司的财务用度占收入比重相对踏实，2025 年 1-6 月，因收购贺 利氏光伏银浆事迹部和海天绿能，致公司借款加多，进而致财务用度利息支 出合座于上年同期。      （五）其他收益      讲明期内，公司其他收益情况如下：                                                                                     单元：万元         项目                2025 年 1-6 月           2024 年度            2023 年度         2022 年度 递延收益转入的政府补助                     177.93                 362.82           317.34                285.15 金融扶持及发展励资金                            -               240.00                  -                    - 递延收益转入的给水管线迁 改还建资金 升值税退税                            80.32                 184.09           137.93                248.01       项目         2025 年 1-6 月         2024 年度       2023 年度       2022 年度 进项税加计扣除                     -               6.91       122.14        315.85 其他与日常行动关系的政府 补贴及税收减       计               395.88           1,387.65      1,038.51      1,536.85   讲明期各期，公司其他收益金额分别为 1,536.85 万元、1,038.51 万元、1,387.65 万元和 395.88 万元。讲明期内，公司其他收益主要为政府补助、升值税退税及 进项税加计扣除。   （六）投资收益   讲明期内，公司投资收益具体情况如下：                                                                   单元：万元       项目        2025 年 1-6 月          2024 年度       2023 年度       2022 年度 权益法核算的耐久股权投资 收益 处置耐久股权投钞票生的投                        -59.02                   -      592.38               - 资收益 交易金融钞票在持无意间 的投资收益 处置交易金融钞票取得的                             -                   -             -     1,703.02 投资收益 单据贴现利息                -129.63                   -             -             -       计              428.42             997.14       1,618.33      3,029.30   讲明期各期，公司投资收益分别为 3,029.30 万元、1,618.33 万元、997.14 万 元和 428.42 万元。2022 年，公司投资收益较主如果因为公司处置答应等交易 金融钞票，取得了 1,703.02 万元的投资收益。   （七）公允价值变动收益   讲明期内，公司不存在公允价值变动收益。   （八）信用减值损失   讲明期各期，公司信用减值损失分别为-1,699.48 万元、-4,194.04 万元、 -5,772.75 万元和-64.36 万元，其中：应收账款坏账损失分别为-1,597.52 万元、 -3,793.98 万元、-5,102.10 万元和-522.97 万元，占比较大。讲明期内，公司信用 减值损失金额逐年增大，主如果因为应收账款坏账损失逐年加多。讲明期内，公 司应收账款增长赶快，按照预期损失率计提的应收账款坏账准备计提加多，致 应收账款坏账损失加多。      （九）钞票减值损失      讲明期各期，公司钞票减值损失分别为-131.53 万元、-26.71 万元、-33.92 万 元和-224.27 万元，主要由同钞票减值损构怨存货跌价损失等组成。      （十）钞票处置收益      讲明期各期，公司钞票处置收益分别为 5.03 万元、5.70 万元、-30.03 万元和 -346.24 万元，主要由非流动钞票处置收益组成。      （十）营业出门入      讲明期各期，公司营业外收入分别为 218.31 万元、516.66 万元、2,687.26 万 元和 1,330.00 万元，具体组成情况如下：                                                                 单元：万元         项目       2025 年 1-6 月      2024 年度        2023 年度       2022 年度 未决诉讼转回                       -         2,333.53                           - 滞纳金收入                   51.61           101.43        82.03         94.74 非同箝制下并差额            1,094.40                -             -             - 其他                     183.99           252.29       434.63        123.58         计            1,330.00         2,687.26      516.66        218.31 完成，2024 年度转回因“乐山农商银行诉四川新开元关系案件”计提的预计负 债 2,333.53 万元；二是因为 2025 年 3 月完成非同箝制下并贺利氏银浆事迹 部，因支付价款低于收购净钞票的评估值（并价差）产生营业外收入 1,094.40 万元。      讲明期各期，公司营业外支拨分别为 2,594.01 万元、 176.20 万元、 854.16 万元和 28.71 万元，具体情况如下：                                                              单元：万元           项目                         2024 年度     2023 年度     2022 年度 对外捐赠                          4.17     125.02         1.34     221.63 罚金极端他抵偿支拨                    13.05       18.04     124.59       38.31 未决诉讼                             -           -           -    2,333.53 其他                           11.50     711.10       50.28         0.53           计                 28.71     854.16      176.20     2,594.01      讲明期内，公司 2022 年度营业外支拨较大，主要原因系公司 2022 年计提“乐 山农商银行诉四川新开元关系案件”预计欠债所致。      （十二）非鄙俚损益      讲明期各期，公司非鄙俚损益极端占比情况如下：                                                              单元：万元           项目                         2024 年度     2023 年度     2022 年度 非鄙俚损益净影响数             1,173.06       3,297.27    2,040.15    2,048.34 包摄于公司普通股推进的净利润         6,139.59      30,482.26   24,198.29   21,320.04 非鄙俚损益净影响数占净利润的比例       19.11         10.82       8.43       9.61      讲明期各期，公司非鄙俚损益组成情况如下：                                                              单元：万元        非鄙俚损益项目                      2024 年度     2023 年度     2022 年度 非流动钞票处置损益（包括已计提资                         -405.26         -30.03     598.08         5.03 产减值准备的冲销部分） 计入当期损益的政府补助（与公司平日 运筹帷幄业务密切关系、符国政策规 定、按照详情的程序享有、对公司损益 产生持续影响的政府补助除外） 除同公司平日运筹帷幄业务关系的有套 期保值业务外，非金融企业持有金融资 产和金融欠债产生的公允价值变动损                 -           -      99.48     1,939.48 益以及处置金融钞票和金融欠债产生 的损益 计入当期损益的对非金融企业收取的 资金占用费 企业取得子公司、联营企业及营企业 的投资成本小于取得投资时应享有被 投资单元可鉴识净钞票公允价值产生 的收益      非鄙俚损益项目                      2024 年度     2023 年度     2022 年度 单进行减值测试的应收款项减值准 备转回 除上述各项之外的其他营业外收入和 支拨 其他符非鄙俚损益界说的损益 项目 非鄙俚损益项目小计              1,250.80    3,465.41    2,174.49    2,130.45 所得税影响数                    57.06       90.39      132.03        44.28 少数推进损益影响数                 20.67       77.75         2.32       37.83 非鄙俚损益项目计              1,173.06    3,297.27    2,040.15    2,048.34   讲明期各期，公司非鄙俚损益分别为 2,048.34 万元、2,040.15 万元、3,297.27 万元和 1,173.06 万元，占当期归母净利润的比例分别为 9.61、8.43、10.82 和 19.11，占比较低。公司盈利才能对非鄙俚损益不存在首要依赖，非鄙俚 损益对公司持续盈利才能不组成首要影响。   （十三）对于 2025 年度功绩变动对本次刊行的影响说明 会议前或向特定对象刊行证券通过审核前是否不错理预计，上市委会议前或通 过审核前是否还是充分教唆风险   公司 2025 年度运筹帷幄功绩变化情况在通过审核前不错理预计，在通过审核 前，公司还是办事绩下滑的风险、应收账款回收风险、水处理单价调理不足时的 风险、新能源材料业务吃亏的风险等进行了风险教唆，详见召募说明书之“三 节 风险因素”。 本次募投项目、上市公司的持续运筹帷幄才能产生首要不利影响   （1）对公司运筹帷幄及持续运筹帷幄才能的影响   根据公司《2025 年度功绩预报》，2025 年度包摄于上市公司推进的净利润 较上年同期有所下跌，主要原因为：面部分地政府项目回款难度大，应收 账款余额同比加多；同期部分浑水处理项目未达到调价条件，调价收入同比减少； 另面因新收购的新能源新材料业务特，财务用度同比加多，同期项目收并 购发生的中介机构用度也相应加多。    公司将选择多种步骤持续擢升盈利才能和可持续发展水平。面积把 抓国对于《保障中小企业款项支付条例》等政策机遇，主动对接地政府及相 关部门，加速欠款催收程度；另面持续化并购钞票整率，动新能源 新材料业务、达州垃圾焚发电项目尽快开释功绩增量，为公司发展积蓄多能 生能源。合座上，公司合座运筹帷幄景色邃密，主营业务、运筹帷幄模式等未发生首要变 化。公司保持稳健运筹帷幄，未出现对峙续运筹帷幄产生首要不利影响的事项。   公司 2025 年度运筹帷幄功绩波动，不会对以后年度运筹帷幄以及持续运筹帷幄才能产生 首要不利影响。   （2）对本次募投项方针影响   公司现在运筹帷幄情况平日，本次召募资金用途，募投项方针可行、要均 未发生实质不利变化，2025 年度运筹帷幄功绩变动不会对本次募投项目产生首要 不利影响。募投项方针具体情况详见召募说明书之“七节 本次召募资金运用”。   综上，箝制本召募说明书签署日，公司分娩运筹帷幄情况和财务景色平日，公司 召募资金投资项目产生首要不利影响。2023-2025 年度，公司运筹帷幄功绩仍符盈 利等关系刊行条件。 八、现款流量分析   讲明期内，公司现款流量情况如下：                                                                单元：万元        项目          2025 年 1-6 月      2024 年度      2023 年度      2022 年度 运筹帷幄行动产生的现款流量净额          -9,589.17     45,720.13    32,348.73     38,982.32 投资行动产生的现款流量净额         -54,118.18     -54,542.76   -27,773.23    -34,862.12 筹资行动产生的现款流量净额         55,947.91      16,730.27     2,796.48      4,422.84 汇率变动对现款及现款等价物的影响             22.74            -            -             - 现款及现款等价物净加多额           -7,736.70      7,907.63     7,371.98      8,543.04 期末现款及现款等价物余额          36,978.16      44,714.86    36,807.23     29,435.25    （）运筹帷幄行动产生的现款流量    讲明期各期，公司运筹帷幄行动产生的现款流量净额分别为 38,982.32 万元、 同比减少 17.02，主要原因系公司应收账款加多较多，占用了运筹帷幄现款流。 元，同比加多 41.34，主要原因系垃圾发电业务开始运营、部分浑水处理厂水 价调理致收入加多，运筹帷幄现款流加多。 行动产生的现款流量净额出现负数。    讲明期各期，公司完竣的净利润分别为 21,518.41 万元、23,676.77 万元、 利润，主要系公司多以 BOT 类公用钞票为主，公司成本中折旧摊销较大，公司 以运筹帷幄现款流入回收前期公用钞票的投资支拨。2025 年 1-6 月，因收购的光 伏银浆业务处于整期，处于吃亏状态，且为拓展业务量，所需新增流动资金较 多，使得公司新能源材料业务的运筹帷幄现款流为负，致 2025 年 1-6 月公司的 运筹帷幄现款流量净额下跌较多。    （二）投资行动产生的现款流量    讲明期各期，公司投资行动产生的现款流量净额分别为-34,862.12 万元、 -27,773.23 万元、-54,542.76 万元和-54,118.18 万元，公司投资行动现款流量净额 均为净流出，主要系公司为扩伟业务范畴，通过新增修复或收购特准运筹帷幄权项目 等致投资行动现款流出较大。    比年期，公司投资行动产生的现款流量净额流出较大，主如果因为公 司收购海天绿能 股权和贺利氏银浆事迹部，投资金额较大，致公司投资 支付的现款流量加多较多所致。    （三）筹资行动产生的现款流量    讲明期各期，公司筹资行动产生的现款流量净额分别为 4,422.84 万元、    讲明期内，公司根据执行的业务开展和资金需求情况理安排银行借款、资 本市集融资等筹资行动，并于相应借款到期后按时还本付息，充分提资金运营 率。2024 年末公司耐久借款较 2023 年末余额加多了 11,333.73 万元，是致 海天绿能 70股权和贺利氏银浆事迹部的收购后，公司加多了借款用以提拔合座 运营，致筹资行动现款净流量加多较多。 九、老本支拨分析    （）讲明期内公司首要老本支拨情况    讲明期各期，公司投资行动现款流出小计分别为 85,436.75 万元、44,576.09 万元、64,317.00 万元和 56,174.24 万元。讲明期内，公司的首要老本支拨主要 集合在“购建固定钞票、形钞票和其他耐久钞票支付的现款”及“投资支付的 现款”。讲明期内，除固定钞票、BOT 项目投资外，公司首要老本支拨主要 包括： 的股权，股权转让价钱为 5,250 万元。 元认购兴储世纪部分增资刊行股份，其中 1,949.09 万元用于加多注册老本，其余 和 22,003.88 万元债权。 元购买海天绿能 30股权，2025 年上半年以 28,009 万元收购其剩余 70股权。 元（含债权 120,08.83 万元）购买了贺利氏光伏银浆事迹部关系钞票。贺利氏光 伏银浆事迹部关系钞票具体包括：（1）贺利氏光伏（上海）有限公司 股权、        贺利氏（）投资有限公司对贺利氏光伏（上海）有限公司的债权；（2）贺        利氏光伏科技（上海）有限公司 股权；（3）HeraeusPhotovoltaics Singapore        Pte. Ltd. 股权。2025 年 4 月，本次交易所触及的标的钞票过户手续还是全        部办理结束。           （二）将来可料思的首要老本支拨斟酌           箝制本召募说明书纲目签署日，除本次募投项目外，公司暂其他可料思的        首要老本支拨斟酌。本次可转债召募资金投资项方针具体情况，详见召募说明        书之“七节 本次召募资金运用”。        十、首要担保、仲裁、诉讼、其他或有事项和首要期后事项           （）首要担保        为 15,500 万元的贷款，借款期限为 2014 年 4 月 1 日至 2026 年 3 月 31 日。该借        款以三岔湖海天持有简国用（2014） 01352 号地盘使用权提供典质担保；以三        岔湖海天持有简阳市三岔湖区自来水厂项目特准运筹帷幄权提供质押担保；公司以持        有的三岔湖海天 50股权提供质押担保；同期公司、费功全提供连带保证使命。        的担保义务已履行结束。箝制 2025 年 6 月 30 日，公司不存在需要清楚的对外担        保事项。           讲明期内，除上述对营企业四川三岔湖北控海天投资有限公司提供的对外        担保外，公司不存在其他对外担保。           （二）首要诉讼及仲裁           箝制 2025 年 6 月 30 日，公司极端控股子公司存在 4 宗尚未了结的或者可预        见的触及标的金额在 500 万元以上的诉讼、仲裁案件。具体情况如下：                                                           单元：万元                                争议标的 序号   原告   被告    案由     案号                 诉讼/仲裁请求        箝制讲明期末案件进展                                 金额      乐山农 四川新开   金融   （2022）川            乐山农商行诉讼请求：       1.乐山市市中区东说念主民法院于      银行股 程有限公   纠纷   3944 号、            贷款本金 2,200 万元及对应 判决：海天股份不承担使命；                                    争议标的 序号   原告   被告     案由     案号                        诉讼/仲裁请求            箝制讲明期末案件进展                                     金额      份有限 司（以下简         （2023）川               的利息及罚息。                 四川新开元向原告支付本金、      公司（以 称四川新         11 民终 577             2.请求判令乐山农商行对被 利息、罚息等用度；乐山农商      下简称 开元）、海        号、（2023）               登 记 证 明 编 号 为 行对振元环保浑水处理费有      乐山农 天股份、崔        川 1102 民初              03776793000453864299 的污 先受偿权。      商行） 俊俐、杨           5567 号、              水处理费收入应收账款及对 2.振元环保拿起上诉。乐山市           敏、崔飘         （2024）渝               应的收益权享有质权并可 中东说念主民法院于 2023 年 6 月           娉、邬玉        87 民终 3168             先受偿。                    8 日作出裁定：出现新把柄          凤、周琴、        号、（2025）               3.请求判令海天股份将股权 致事实不清，驱除原判并发还          谢志建、振        渝民申 2707               交易款中的 2,200 万元径直 乐山市市中区法院重审。乐山           元环保              号                 支付至原告账户。                市市中区东说念主民法院于 2023 年                                                                      决：海天股份将其对新开元的                                                                      股权转让款 2,200 万元支付至                                                                      乐山农商行，振元环保需承                                                                      担任何使命。                                                                      均已上诉。成渝金融法院于                                                                      决，判决驳回上诉，保管原判。                                                                      残酷再审央求，重庆市东说念主                                                                      民法院于 2025 年 9 月 23 日作                                                                      出驳回其再审央求。                                              帝宇建筑残酷诉讼请求：      四川帝                                     1.请求判令被告支付剩余折 1.四川天府新区东说念主民法院于      宇建筑                                     价 补 偿 工 程 款 东说念主 民 币 2025 年 5 月 28 日作出审判           海天科创、      装潢工                                     6,278,324.89 元（含质保金） 决：驳回帝宇建筑一说念诉讼请           四川河图        （2024）川      程有限        同                           并支付利息（利息谋略式：求。      公司（以       纠纷                           以 未 付款 6,278,324.89 元 为 2.帝宇建筑于 2025 年 6 月 13           工程有限         4830 号      下简称                                     本金，以立案当月的 LPR 为 日向成王人市中东说念主民法院提            公司      帝宇建                                     利率从立案之日起谋略至款 起上诉，箝制 2025 年 6 月 30       筑）                                     项付清之日止）。                日尚未开庭。                                              鹭滨环保残酷诉讼请求：                                              支 付 同 款 5,184,975.00 元      鹭滨环                                              及关系过期付款损失。      保科技      （上海）                                                            四川省达州市通川区东说念主民法          达州佳境、 同     （2025）川                支付已支付同款所对应逾      股份有                                                             院已于 2025 年 6 月受理此案，      限公司                                                             并已于 2025 年 8 月 8 日作出            环境   案      4425 号                3.请求判令达州佳境向原告      （以下                                                             长入书。                                              支付走嘴金。      简称鹭      滨环保）                                              付款义务承担连带使命。                                              佳境、海天生态环境承担。                                 争议标的 序号   原告    被告    案由    案号                     诉讼/仲裁请求         箝制讲明期末案件进展                                  金额      天    新区农业 抵偿     0192 行初           1.请求证明四川天府新区管 2025 年 7 月受理此案，箝制           农村局、四         170 号           委会作出的覆没《双流县华 本召募说明书签署日尚未作           川天府新                          阳浑水处理厂（二期） 出审判决。           区料理委                          工程修复-运营-打法特准经            员会                           营权同》及补充公约并撤                                         回特准运筹帷幄权行政步履违                                         法。                                         委会、四川天府新区农业农                                         村 局 支 付 赔 偿 款 27,488 万                                         元。                                         川天府新区管委会、四川天                                         府新区农业农村局承担。            前述诉讼中， 4 项天府海天诉四川天府新区农业农村局、四川天府新区管          理委员会的案件涉诉金额为 27,488 万元，该案件系四川天府新区料理委员会因          决定收回天府海天领有的双流县华阳浑水处理厂（二期）工程修复-运营-移          交特准运筹帷幄权，需照章向天府海天给予补偿，但各未能就抵偿金额达成致而          引起。根据《双流县华阳浑水处理厂（二期）工程修复-运营-打法特准运筹帷幄          权同》的商定，“19.2 特准运筹帷幄权提前收回后，甲应按国关系法律、法例          和关系政策对乙给予补偿”，即四川天府新区料理委员会应当就收回特准运筹帷幄          权向天府海天给予补偿。箝制讲明期末，天府海天营业收入和利润总额占公司营          业收入和利润总额的比例较小。            综上，前述诉讼不会对公司分娩运筹帷幄形成首要不利影响，对公司本次刊行不          组成实质法律不容。            （三）行政处罚            讲明期内，公司极端控股子公司受到主管部门行政处罚的情况如下：      序    公司   处罚机关及行政                                 处罚依据          处罚事项       处罚结果       处罚时期      号    称号   处罚决定书文号                四川省市集监督      《中华东说念主民共和           简阳                                 滥用市集驾驭      罚金118.82   2024年1月           海天                                   地位         万元           22日                罚〔2024〕4号】   ）》四十七条                             《中华东说念主民共和          在2021年汲水过                 资阳市水务局           资阳                国水法》六十九         程过汲水许可     罚金8.50万    2022年3月           海天                条、《四川省水行         证批准汲水量        元           16日                 〕01罚决1号】                             政处罚解放裁量              汲水 序    公司    处罚机关及行政                           处罚依据           处罚事项     处罚结果      处罚时期 号    称号    处罚决定书文号                          权参考奉行程序                          （试行）》六十                            九条三款            资阳市雁江区市       《中华东说念主民共和      资阳    场监督料理局【资      国特种征战安全       使用未经试验的    罚金3.27万   2024年7月      海天    雁市监处罚〔2024    法》八十四条        特种征战       元          2日              〕261号】        （）项                                        未落实环境影响            资阳市生态环境       《四川省环境保      资阳                                评价文献残酷的 罚金9.50万      2021 年 12      海天                                欺压等步骤，  元          月13日            字〔2021〕4号】    条四款                                        将反冲洗水外排            雅安市雨城区卫     《中华东说念主民共和                                        未依期对干事场      雅安    生健康委员会【雅    国职业病法》                             2023年7月      海天      雨卫职罚字     七十二条（四                                14日                                         害因素检测             [2023]05号】    ）项                        《中华东说念主民共和      豫源     卢氏县水利局                     未依照批准的取                        国水法》六十九                   罚金2.00万   2022年10        注               条、《河南省水行                     元        月17日      水     〔2022〕10号】                  取用地下水                        政处罚裁量程序》                                        卢氏县浑水                          《城镇排水与污                                        处理厂未报城镇            卢氏县城市综       水处理条例》五      豫源                                排水主管部门审            王法局【卢城综执      十七条二款、《                 罚金5.50万   2022年11            罚决字（2022）    河南省住房和城                    元        月21日      水                                 排水与浑水处理                                        设施，在进水口私                          处罚裁量程序》                                        自加设抽水管泵     注：针对 4 项，资阳海天于 2022 年 4 月完成交纳罚金后视为奉行结束，因此属于讲明期     内的行政处罚。针对 6、7 项，公司已于 2023 年 3 月将所持豫源清浑水的股权一说念对外转     让，豫源清浑水不再为公司的控股子公司。       （1）针对上述 1 项行政处罚，根据《中华东说念主民共和国反把持法（2007）》     四十七条的礼貌，“运筹帷幄者违犯本法例定，滥用市集驾驭地位的，由反把持执     法机构责令罢手罪犯步履，充公罪犯所得，并处上年度销售额百分之以上百     分之十以下的罚金”。四十九条的礼貌，“对本法四十六条、四十七条、     四十八条文定的罚金，反把持王法机构详情具体罚金数额时，应当推敲罪犯行     为的质、程度和持续的时期等因素”；根据《市集监督料理严重罪犯失信名单     料理办法》二条件的礼貌，“当事东说念主违犯法律、行政法例，质恶劣、情     节严重、社会危害较大，受到市集监督料理部门较重行政处罚的，由市集监督管     理部门依照本办法例定列入严重罪犯失信名单，通过国企业信用信息公示系统     公示，并实施相应料理步骤”。       四川省市集监督料理局对简阳海天处以 2020 年度销售额 1的罚金，为该罚 则下低罚金比例。简阳海天积履行配义务，并按时交纳了罚金，按要求进 行了整改，罪犯情形已摒除。根据四川省市集监督料理局出具的说明，简阳海天 的前述步履未被列入严重罪犯失信名单。综上，简阳海天的前述罪犯步履不组成 首要罪犯非法步履。   （2）针对上述 2 项行政处罚，根据《中华东说念主民共和国水法》六十九条 的礼貌，“有下列步履之的，由县以上东说念主民政府水行政主管部门或者流域管 理机构依据权利，责令罢手罪犯步履，限期选择接济步骤，处二万元以上十万元 以下的罚金；情节严重的，撤废其汲水许可证：                     （）未经批准私自汲水的；                                 （二） 未依照批准的汲水许可礼貌条件汲水的”。资阳市水务局未对资阳海天处以撤废 汲水许可证的行政处罚，资阳海天不属于前述法律礼貌的情节严重的罪犯情形。 资阳海天已按时交纳了罚金，按要求进行了整改，罪犯情形已摒除。   （3）针对上述 3 项行政处罚，根据《中华东说念主民共和国特种征战安全法》 八十四条的礼貌，“违犯本法例定，特种征战使用单元有下列步履之的，责 令罢手使用关系特种征战，处三万元以上三十万元以下罚金：（）使用未取得 许可分娩，未经试验或者试验不格的特种征战，或者国明令淘汰、还是报废 的特种征战的”。资阳市雁江区市集监督料理局对资阳海天处以罚金 3.27 万元， 为该罚则下较低罚金比例。根据资阳市雁江区市集监督料理局作出的资雁市监处 罚〔2024〕261 号《行政处罚决定书》，“鉴于本案中，当事东说念主涉案压力容器数 量较少，并在案发后能意志到造作，改正作风淳厚，积配走访，主动提供证 据材料积改正罪犯步履，未形成危害后果。……本局决定照章给予当事东说念主从轻 行政处罚”。综上，资阳海天的前述罪犯步履不组成首要罪犯非法步履。   （4）针对上述 4 项行政处罚，根据《四川省环境保护条例》八十条 四款的礼貌，“企业事迹单元和其他分娩运筹帷幄者未落实环境影响评价文献残酷 的欺压、生态保护等步骤的，由县以上地东说念主民政府环境保护主管部门责 令改正，处五万元以上五十万元以下罚金”。根据《四川省生态环境行政处罚裁 量程序（2019 年版）》的礼貌，编制环境影响评价讲明表的企业未落实环评文 件残酷的欺压、生态保护步骤的步履，裁量等为 1 或 2，为低等。资 阳市生态环境局对资阳海天处以罚金 9.50 万元，为该罚则下较低罚金比例，且 资阳海天为编制环境影响评价讲明表的企业类型。综上，资阳海天的前述罪犯行 为不组成首要罪犯非法步履。   （5）针对上述 5 项行政处罚，根据《中华东说念主民共和国职业病法》 七十二条的礼貌，“用东说念主单元违犯本法例定，有下列步履之的，由卫生行政部 门给予警告，责令限期改正，过期不改正的，处五万元以上二十万元以下的罚金； 情节严重的，责令罢手产生职业病危害的功课，或者提请关系东说念主民政府按照国务 院礼貌的权限责令关闭……（四）未按照礼貌对干事风光职业病危害因素进行检 测、评价的”。雅安市雨城区卫生健康委员会对雅安海天处以警告的行政处罚， 为该罚则下低程度的处罚。综上，雅安海天的前述罪犯步履不组成首要罪犯违 规步履。   （6）针对上述 6 项行政处罚，根据卢氏县水利局作出的卢水资罚决字 〔2022〕 10 号《行政处罚决定书》，参照《河南省水行政处罚裁量程序》， 豫源清浑水的罪犯步履为隐微。根据卢氏县水利局于 2025 年 8 月出具的《情况 说明》，“卢氏县豫源清浑水处理有限公司（统社会信用代码： 选择步骤改正罪犯步履并按时交纳罚金，未形成严重社会危害。该公司上述罪犯 步履不属于首要罪犯非法步履，前述处罚亦不属于首要行政处罚。除前述情况外， 该公司成立以来，能够盲从国汲水关系的法律、法例和程序文献的礼貌，不 存在因违犯汲水关系礼貌而受到其他行政处罚的情形”。   （7）针对上述 7 项行政处罚，根据卢氏县城市综王法局作出的卢城综 执罚决字（2022） 045 号《行政处罚决定书》，参照《河南省住房和城乡修复 系统行政处罚裁量程序》，豫源清浑水的罪犯步履为隐微罪犯步履。根据卢氏县 城市综王法局于 2025 年 8 月出具的《情况说明》，“卢氏县豫源清浑水处理 有限公司（统社会信用代码：91411224661882215M）因在卢氏县运营的卢氏 县浑水处理厂未报城镇排水主管部门审核，私自转换城镇排水与浑水处理设 施，在进水口暗里加设抽水管泵，于 2022 年 11 月 21 日被我局罚金 55,000 元（卢 城综执罚决（2022） 045 号）。该公司已选择步骤改正罪犯步履并按时交纳罚 款，未形成严重社会危害。该公司上述罪犯步履不属于首要罪犯非法步履，前述 处罚亦不属于首要行政处罚。除前述情况外，该公司成立以来，能够盲从国城 镇排水与浑水处理设施料理关系的法律、法例和程序文献的礼貌，不存在因违 反城镇排水与浑水处理设施料理关系礼貌而受到其他行政处罚的情形。”。   综上，公司极端控股子公司讲明期内收到的行政处罚均不属于首要罪犯非法 步履，不会对公司分娩运筹帷幄形成首要不利影响，对公司本次刊行不组成实质法 律不容。   （四）其他或有事项   箝制 2025 年 6 月 30 日，公司影响平日运筹帷幄行动的其他艰巨或有事项。   （五）首要期后事项   首要期后事项具体情况参见本节之“九、老本支拨分析”之“（二）将来 可料思的首要老本支拨斟酌”。   箝制本召募说明书签署日，除上述情形外，公司需要清楚的首要期后事项。 十、技艺创新分析   （）技艺及具体施展   海天股份真贵水务运营行业中枢技艺的研发，并建立立的研发中心。海天 股份研发中心领有批教导的研发东说念主才，是公司建立的水安全与水环境、欺压 智能化理等新技艺的研发基地。同期，海天股份积开展“产、学、研” 体化的研发模式，与北京大学、科技大学、四川大学、西南交通大学、西南 石油大学、成王人理工大学等国表里等院校建立邃密的技艺作关系，为公司污 水处理工艺不停改进提供技艺提拔。基于研发中心较强的技艺实力，公司领有国 “国认定企业技艺中心”“国技艺创新示范企业”，建有国博士后 科研干事站、国技艺迁移示范机构、寰宇轮回经济技艺中心等平台。经过多年 发展，海天股份在浑水处理行业已积贮了丰富的浑水处理技艺和料理教学， 并通过特准运筹帷幄模式持续将技艺和教学向寰宇各地浑水处理厂广。 伏电浆料的研发、分娩及销售域。光伏电银浆是制备太阳能电板金属电 的关节材料，径直关系着太阳能电板的光电能，而其卑劣电板片和组件技艺种 类繁密、创新赶快。贺利氏光伏银浆事迹部耕光伏电浆料行业数十年，耐久 坚持以客户需求为向自主开展研发，在对光伏银浆开发为关节的原材料机理 研究域构建了锻练且的技艺布局，出了系列具备先发势的居品（例 如在业内出了款 LECO 用 TOPCon 浆料居品），并形成了相应的中枢技艺 体系，且大部分中枢技艺已取得对应利授权。      公司现领有国利 100 项，发表 SCI 论文 42 篇，出书著 3 部， 参编国程序、团体程序 30 余项，荣获“环保产业协会环境技艺跳跃 等”“四川省科技跳跃等”“石油化工技艺发明等”“ 轮回经济利”“四川省轮回经济技艺罕见”等项。      公司主要居品或服务的技艺情况详见本召募说明书“四节 刊行东说念主基本情 况”之“十、公司中枢技艺及研发情况”。      （二）正在从事的主要研发项目及进展情况      公司正在从事的主要研发项目及进展情况如下： 序号              项目                   现在所处阶段      （三）保持持续技艺创新的机制和安排      公司建立了完善的研发料理机制和研发机构确立，保障公司持续技艺创新。 同期，持续加大研发进入，保证主营业务关系的技艺的不停新迭代和新址品的 出。制定技艺创新轨制，建立健全料理轨制和法，翔实礼貌研发项目料理、 学问产权料理、技艺守秘等面的内容。造业东说念主才团队，健全和完善东说念主才培 养机制，制订筹划、多路子的东说念主才引进步骤，并爱重里面东说念主才的成长，造与 职工才能相符的职业发展上升通说念。落实针对研发东说念主员的激励步骤，对于在技艺 创新和科技跳跃干事中作念出成绩、取得技艺恶果的部门和个东说念主，根据经济益和 项方针难易程度，给予不同程度的赏赐和励，保持研发东说念主职干事积。加强 技艺交流与作，与业内盛名机构加强技艺创新域的精细交流作，共同治理 行业难题，积组织研发东说念主员参加同行业研讨，实时了解行业技艺信息，加 快公司技艺创新进程，提供可供参考的技艺创新向。 十二、本次刊行对上市公司的影响   （）本次刊行完成后，上市公司业务及钞票的变动或整斟酌   本次向不特定对象刊行可波折公司债券，召募资金投资项目均基于公司现存 业务基础及技艺储备而详情，本次刊行不会致公司业务发生变化，亦不产生资 产整事项。   （二）本次刊行完成后，上市公司箝制权结构的变化   本次刊行不会致上市公司箝制权发生变化。                五节 本次召募资金运用 、召募资金使用斟酌      公司本次向不特定对象刊行可波折公司债券拟召募资金总额不外 资：                                             单元：万元 序号              项目            投资总额        拟进入召募资金                计             84,485.64      80,100.00      本次刊行召募资金到位之后，如果执行召募资金净额少于上述项目召募资金 拟进入总额，不足部分由公司以自有资金或通过其他融资式治理。在本次刊行 召募资金到位之前，如果公司根据运筹帷幄景色和发展筹商，对部分项目以自筹资金 先行进入的，对先行进入部分，在本次刊行召募资金到位之后赐与全额置换。      在关系法律法例许可及推进会决议授权规模内，公司董事会有权对召募资金 投资项目及所需金额等具体安排进行调理或详情。      本次向不特定对象刊行可转债召募资金投资项目均经过公司严慎论证，项目 的实施有意于跳跃擢升公司的中枢竞争力，增强公司的可持续发展才能。 二、本次召募资金投资项目实施布景      （）简阳海天数智化给水及综能擢升工程、资阳市给水基础设施韧 升 与数智化修复项目      简阳、二水厂与资阳二水厂均为城区主要水厂之。其中，简阳 水厂与资阳二水厂均于 20 世纪 90 年代建成投产，于今已运行 30 余年，后 续虽均有部分改造，但合座使用年限较长，老化磨损严重。厂内征战运行率低 下，故障频发，厂外部分给水管网空乏合座筹商、耐久限运行，不仅加多了管 理吝惜成本，还影响了给水的踏实。同期，水厂巡检依赖东说念主工进行巡检，空乏 物联网实时监控系统，故障响应滞后，法快速响应突发事件。在出水程序提、 厂区相近城镇面庞持续的布景下，为在想象范畴下得志出水要求，好的融 入周围环境，上述水厂提标升改造已势在行。2023 年 3 月 3 日，简阳市水 务局向简阳海天发出了《简阳市水务局对于实施张饱读岩水厂提标升及外立面风 貌整的文告》的文献，要求“对张饱读岩水厂进行提标升，并将张饱读岩水 厂外立面进行风貌整”。   与此同期，上述简阳、资阳给水厂所选择的传统水务料理式存在信息滞后、 经过繁琐等问题。贤慧水务可借助物联网、大数据、东说念主工智能等技艺，完竣水务 征战的自动化监测和箝制，并完竣对水资源的精准计量、实时监测和科学调配。 举例，水处理厂的智能监控系统不错实时调理处理工艺参数，保障出水达标，同 时责问运营成本；智能水表和长途抄表系统，不错准确掌抓用水情况，实时发现 漏水和糟践欢欣，从而提水资源的利用率并为有计永别析提供数据复古。此外， 贤慧水务系统能够完竣 24 小时不间隔、连结监测和长途监控，达到实时掌抓水 质景色，预警预报首要水质欺压事故的方针。在水厂发生首要水欺压事件时，能 够快速掌控水原水质景色，启动相应的济急预案，有治理突发事故带来的影响， 确保城市给水安全，并作念好过后的安全范。水务是城市基础设施的艰巨组成部 分，贤慧水务的修复与贤慧城市的合座筹商相融，可为城市的可持续发展提供 有劲复古，进而擢升城市综竞争力。   综上，本次对简阳海天给水厂、资阳海天给水厂提标升改造是保障水质安 全、擢升运维率、响应政府要求与当代水厂贤慧化修复的然弃取。   （二）夹江县城市活命浑水处理厂扩建项目   夹江县城市活命浑水处理厂位于夹江县漹城镇薛村，2009 年 9 月开始运行， 现存处理才能 2 万 m3/d。跟着夹江县县城的修复发展，现存浑水处理厂还是耐久 在处理范畴的限运行以至负荷运行，运行压力较大。将来跟着夹江县城市建 设跳跃进、城市东说念主口加多，城市浑水处理需求预计将呈稳步擢升的趋势。此 外，千佛大路、瓷王人大路等说念路下存在管网漏损，雨季地下水深广渗透，跳跃 加多浑水处理压力。      在此布景下，本次扩建夹江县城市活命浑水处理厂并配套中水管网修复具有 要。 三、本次召募资金投资项目具体情况      （）简阳海天数智化给水及综能擢升工程 项目称号             简阳海天数智化给水及综能擢升工程 实檀越体             简阳海天（公司控股子公司） 项目总投资 拟进入召募资金金额        20,420.00万元                  公司通过全资子公司资阳海天障碍持有简阳海天93.14的股权；公 项目实施式           司拟通过借款的式实施本项目，简阳海天的其他推进不提供同比                  例借款                  对简阳水厂进行提标升改造（按制水范畴62,000m?/d）、风                  貌擢升；改扩建厂外给水管说念约63.27km，管径DN150~DN800；对 项目修复内容                  简阳水厂、简阳二水厂（二期）及厂外给水管网进行数智化                  修复，换智能水表65,000套 项目修复地点           简阳市城区及东部新区养马街说念      “简阳海天数智化给水及综能擢升工程”总投资为 22,049.70 万元，其 中，老本支拨为 20,427.36 万元。本次拟使用 20,420.00 万元召募资金进入工程 用度、工程修复其他用度等老本支拨，策动费不纳入本次召募资金使用规模。 本项目各项投资组成及资金来源情况如下：                                                               单元：万元 序号          项目           投资金额              拟用召募资金额        是否属于老本支拨      老本支拨小计                   20,427.36         计                     22,049.70      20,420.00       - 注：工程修复其他用度包括项目修复用地费、修复料理费、勘测想象费、修复项现在期干事 磋议费等。      本项目中，公司总投资金额为 22,049.70 万元，其中使用召募资金进入   本项目修复期 36 个月（另有 5 个月准备期），具体筹商程度如下： 工程程度安排     T   ~   T+4   T+5    ~   T+36   T+37   T+38   T+39   T+40 前期准备阶段 施工和征战装置  征战调试   试运行 完竣验收并投产   本项目具有邃密的经济益与社会益，预计里面收益率（税后）为 6.08。   益预测的假定条件及主要谋略过程如下：   （1）谋略期   本项目系在原运营部分基础上进行升改造，以特准运筹帷幄权剩余使用期限为 基础，假定本项目谋略期 10 年。   （2）项目预计收入   自来水销售收入：以现阶段售水平均单价（2.86 元/吨）为预测基础，推敲 本次投资对给水才能的升改造，结简阳给水厂现阶段运筹帷幄与供区需求情况， 制水量按年增长率 5谋略，产销差由 22逐年递减至 16（ 5 年及以后）。   初装户表装置收入：以简阳给水厂比年户表装置收入为基准，推敲简阳 地区将来发展预期，假定每年在客岁基础高下跌 8。   （3）项目预计成本用度   本项目预计成本用度包括东说念主职工资、政府管网吝惜费、维修费，原水费、动 力费、药剂费、检测费、户表装置成本、料理用度及折旧摊销用度等。   根据简阳给水厂现阶段运筹帷幄执行，结本次投资后的降本增预期，除东说念主员 工资按总额、户表装置成本按固定毛利率、折旧摊销用度按项目类型与钞票类别 分类计提测算外，其余主要成本项以制水量为基础、按定额测算。   （4）项目预计税金及附加    企业所得税率、升值税金及附加按照项目主体现在税率适用水平中式。    “简阳海天数智化给水及综能擢升工程”于 2025 年 8 月 18 日在简阳市 经济和信息化局完成次备案，后因调理修复内容及投资范畴分别于 8 月 19 日、 【2508-510185-07-02-360302】JXQB-0791 号。 司简阳海天数智化给水及综能擢升工程项目环境影响讲明表的批复》（简环 承诺环评审〔2025〕8 号），同意该项目讲明表中所列修复项方针质、范畴、 地点以及拟选择的环境保护步骤。    本项目属于水厂技改及管网改扩建项目，不触及新增用地。    （二）资阳市给水基础设施韧升与数智化修复项目 项目称号             资阳市给水基础设施韧升与数智化修复项目 实檀越体             资阳海天（公司全资子公司） 项目总投资 拟进入召募资金金额        25,380.00万元 项目实施式           公司拟通过借款或增资的式实施本项目                  （1）对资阳二水厂设施征战进行新改造及数智化修复                  （2）对中心城区老旧给水主管及部分支管进行改造，擢升给水水 项目修复内容           质，同期责问漏损率，保障擢升住户用水安全                  （3）对中心城区进行“户表”改造工程，换智能水表，建                  立完善住户道路水价轨制，充分施展价钱机制波折作用 项目修复地点           资阳市城区    “资阳市给水基础设施韧升与数智化修复项目”总投资为 27,425.55 万 元，其中，老本支拨为 25,394.03 万元。本次拟使用 25,380.00 万元召募资金投 入工程用度、工程修复其他用度等老本支拨，策动费不纳入本次召募资金使用 规模。本项目各项投资组成及资金来源情况如下：                                                                     单元：万元 序号           项目           投资金额             拟用召募资金额           是否属于老本支拨      老本支拨小计                25,394.03         计                  27,425.55           25,380.00            - 注：工程修复其他用度包括修复单元料理费、修复工程监理费、勘测想象费、修复项现在期 干事磋议费等。      本项目中，公司总投资的金额为 27,425.55 万元，其中使用召募资金进入      本项目修复期 36 个月（另有 5 个月准备期），具体筹商程度如下： 工程程度安排            T   ~   T+4     T+5      ~   T+36   T+37   T+38   T+39   T+40 前期准备阶段 施工和征战装置      征战调试      试运行 完竣验收并投产      本项目具有邃密的经济益与社会益，预计里面收益率（税后）为 6.02。      益预测的假定条件及主要谋略过程如下：      （1）谋略期      本项目系在原运营部分基础上进行升改造，以特准运筹帷幄权剩余使用期限为 基础，假定本项目谋略期 8 年。      （2）项目预计收入      自来水销售收入：以现阶段售水平均单价（2.21 元/吨）为预测基础，推敲 本次投资对给水才能的升改造，结资阳给水厂现阶段运筹帷幄与供区需求情况， 分娩负荷由 93逐年擢升至 ，产销差由 22逐年递减至 16（ 5 年及以 后）。    初装户表装置收入：以资阳给水厂比年户表装置收入为基准，推敲资阳 地区将来发展预期，假定每年在客岁基础高下跌 13。    （3）项目预计成本用度    本项目预计成本用度包括东说念主职工资、政府管网吝惜费、维修费，原水费、动 力费、药剂费、检测费、户表装置成本、料理用度及折旧摊销用度等。    根据资阳给水厂现阶段运筹帷幄执行，结本次投资后的降本增预期，除东说念主员 工资按总额、户表装置成本按固定毛利率、折旧摊销用度按项目类型与钞票类别 分类计提测算外，其余主要成本项以制水量为基础、按定额测算。    （4）项目预计税金及附加    企业所得税率、升值税金及附加按照项目主体现在税率适用水平中式。    “资阳市给水基础设施韧升与数智化修复项目”于 2025 年 8 月 18 日在 资阳市经济和信息化局完成次备案，后因调理项目投资范畴于 9 月 23 日完成 部分信息新登记，备案号：川投资备【2508-512000-07-02-295964】JXQB-0053 号。 韧升与数智化修复项目办理环境影响评价手续的复函》，明确说明：根据《建    本项目属于水厂技改及管网改扩建项目，不触及新增用地。    （三）夹江县城市活命浑水处理厂扩建项目 项目称号         夹江县城市活命浑水处理厂扩建项目 实檀越体         夹江海天（公司全资子公司） 项目总投资 拟进入召募资金金额    10,300.00万元 项目称号             夹江县城市活命浑水处理厂扩建项目                  公司及全资子公司龙元修复计持有夹江海天股权；公司拟通 项目实施式                  过借款或增资的式实施本项目                  扩建城市活命浑水处理厂1座，新建粗格栅与擢升泵房、细格栅与                  千里砂池、生化池、二次千里淀池、中间擢升泵井与磁混凝千里淀池、 项目修复内容           床反硝化滤池，在原集配水井、剩余污泥及回流泵井、紫外消毒渠、                  巴氏计量槽、饱读风机房等构筑物上新增浑水处理征战，建成后新增                  浑水处理范畴2万m?/日；配套中水管网4120m 项目修复地点           夹江县漹城街说念云吟村11社      “夹江县城市活命浑水处理厂扩建项目”总投资为 11,010.39 万元，其中， 老本支拨为 10,450.31 万元。本次拟使用 10,300.00 万元召募资金进入工程用度、 工程修复其他用度等老本支拨，策动费、铺底流动资金不纳入本次召募资金使 用规模。本项目各项投资组成及资金来源情况如下：                                                           单元：万元 序号          项目       投资金额             拟用召募资金额        是否属于老本支拨      老本支拨小计              10,450.31         计                11,010.39      10,300.00            - 注：工程修复其他用度包括修复单元料理费、修复工程监理费、勘测想象费、修复项现在期 干事磋议费等。      本项目中，公司总投资的金额为 11,010.39 万元，其中使用召募资金进入      本项目修复期 24 个月，具体筹商程度如下：  工程程度安排          T    ~         T+3     T+4      ~     T+22       T+23  前期准备阶段  施工修复阶段  完竣验收阶段    本项目具有邃密的经济益与社会益，预计里面收益率（税后）为 6.18。    益预测的假定条件及主要谋略过程如下：    （1）谋略期    本项目系新建投资，以特准运筹帷幄权使用期限为基础，假定本项目谋略期 40 年，其中修复期 2 年、运营服务期 38 年。    （2）项目预计收入    浑水处理收入：根据本次投资测算，预计含税订价为 3.10 元/m?。结夹江 城市活命浑水处理厂现阶段运筹帷幄与夹江县浑水处理需求预测情况，分娩负荷由    中水销售收入：预计含税订价为 1 元/m?，销售量为年浑水处理量的 25。    （3）项目预计成本用度    本项目预计成本用度包括东说念主职工资、吝惜修理费、能源费、药剂费、污泥处 置费、料理用度及折旧摊销用度等。    根据夹江城市活命浑水处理厂运筹帷幄执行，结地礼貌、市集价钱等因素， 详情上述成本关系计提程序；主要钞票以 38 年为基础、按平均年限法计提折旧 摊销用度。    （4）项目预计税金及附加    企业所得税率、升值税金及附加按照项目主体现在税率适用水平中式。 和转换局完成备案，备案号：川投资备【2503-511126-04-01-478619】FGQB-0077 号。 厂扩建项目环境影响讲明表>的审批宗旨》（乐市环审夹字〔2025〕11 号），原 则同意《夹江县城市活命浑水处理厂扩建项目环境影响讲明表》论断。   本项目为扩建工程，修复地点在原厂址内预留用地内，不触及新增用地。   （四）补充流动资金   公司拟将本次召募资金中 24,000.00 万元用于补充流动资金，化老本结构， 擢升盈利水平，助力业务快速发展。   跟着公司多元化业务政策的实施，要完竣分娩运筹帷幄业务的快速发展需要较强 的资金提拔，仅靠公司自己利润留存难以充分保证完竣公司业务发展场所。本次 召募资金部分用于补充流动资金，将有得志公司业务发展所带来的新增流动资 金需求，缓解营运资金压力，公司老本结构，进而擢升公司持续运筹帷幄才能。   根据《九条、十条、十条、十 三条、四十条、五十七条、六十条关系礼貌的适宅心见——证券期货法律 适宅心见 18 号》，通过配股、刊行先股或者董事会详情刊行对象的向特定 对象刊行股票式召募资金的，不错将召募资金一说念用于补充流动资金和偿还债 务；通过其他式召募资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得过募 集资金总额的百分之三十。   公司本次刊行可波折公司债券除补充流动资金的 24,000.00 万元外，其余募 集资金将一说念用于老本支拨，不存在视同补充流动资金的情况，补充流动资金   综上，本次刊行可波折公司债券补充流动资金比例符关系监管要求。 四、本次召募资金投资项目与现存业务的关系及运筹帷幄远景   公司坚持以国“双碳”政策为发展指导，耐久耕给水业务及浑水处理业 务。现在，公司为简阳城区、资阳城区、新津城区、乐至城区、四川省天府新区 艰巨区域提供给水服务，并在四川、河南、新疆、云南等地开展浑水处理业务， 已形成锻练的运营模式与较强的竞争势。   本次募投项目中，“简阳海天数智化给水及综能擢升工程”和“资阳市 给水基础设施韧升与数智化修复项目”系对现存简阳城区、资阳城区给水厂 进行升改造，“夹江县城市活命浑水处理厂扩建项目”系在夹江县城市活命污 水处理厂（由公司子公司振元环保运营）基础上进行扩建。因此，本次召募资金 投资项目与公司现存主营业务密切关系，系对环保板块现存业务的化与拓展， 符公司“作念作念强原有环保主业”的政策向。   比年来，国部委、地政府等出台了系列法律法例、监管政策与指意 见，旨在保障水务行业的健康和可持续发展。募投项目所在地政府亦在地国土 空间总体筹商等文献中明确残酷对地公用事迹基础设施的发展要求。举例，                                  《简 阳市（执行统帅区域）国土空间总体筹商（2021—2035 年）》明确要求：构建 覆盖城乡的集合给水体系，全域自来水普及率达 ；保留近况简阳市水 厂，处理范畴为 6.2 万立米/日；完善张岩水库、明星水库至各水厂的原水输 水管，选择双管输水，单根管径为 DN800～DN1200；沿主要干说念敷设形成覆盖 城乡、环状布局的给水干管，管径为 DN300～DN1200，提给水安全。   本次募投项方针实施，符国对于动基础设施当代化升和完竣“双碳” 场所的政策向，有意于擢升公司给水保障才能、浑水处理水平与区域形象， 具有邃密的社会益与经济益。 五、本次召募资金投资项方针实施才能及资金缺口的治理式   从成立于今，公司直注于水务行业投资、修复和运营，历经多年发展， 已成为西南地区大民营水务企业之。公司具备丰富的环保投资、修复、范畴 运营和料理教学，中层运营团队持续踏实且具有丰富的执行操作教学。   公司耐久以来真贵技艺研发的积贮，建成了支踏实的研发队列，得胜 实施了繁密艰巨研发项目，不停擢升公司的技艺，为将来的发展政策储备了要 技艺。公司面通过引进秀的技艺东说念主才，建立业化研发实验室进行自己技 术研发，先后获得了国发改委、科技部、财政部、国税务总局、海关总署联 颁发的“国认定企业技艺中心”，由东说念主社部、寰宇博士后管委会颁发的“国 博士后科研干事站”，科技部颁发的“国技艺迁移示范机构”，经四川省 发改委证明的“四川省城镇浑水处理技艺工程实验室”，四川省东说念主力资源和社会 保障厅颁发的“博士后创新实践基地”；另面，公司通过“产、学、研” 作模式，与多盛名校及科研机构建立起作机制，通过建立实验基地等式， 擢升科研向产业波折的力度，为耐久科研波折下基础。   因此，公司具备本次募投项方针实施才能。本次刊行召募资金到位之后，如 果执行召募资金净额少于上述项目召募资金拟进入总额，不足部分由公司以自有 资金或通过其他融资式治理。 六、本次召募资金的运用对公司运筹帷幄料理和财务景色的影响   （）本次刊行对公司运筹帷幄料理的影响   公司本次向不特定对象刊行可波折债券召募资金扣除刊行用度后拟用于“简 阳海天数智化给水及综能擢升工程”“资阳市给水基础设施韧升与数智 化修复项目”“夹江县城市活命浑水处理厂扩建项目”和“补充流动资金”，分 别对应公司给水、浑水处理等主营业务。本次召募资金投资项目围绕公司主营业 务张开，符将来公司合座政策发展向以及国关系产业政策，对公司持续发 展具有积作用，符公司及全体推进的利益。   （二）本次刊行对公司财务景色的影响   本次向不特定对象刊行可波折债券召募资金到位后，公司的总钞票和总欠债 范畴均有所增长，老本实力跳跃增强，为公司的后续发展提供有劲保障。本次 可转债的转股期开始后，跟着本次刊行可转债逐步完竣转股，公司净钞票将有所 加多，钞票欠债率将缓缓责问，老本结构将得到跳跃。   （三）本次刊行对公司盈利才能的影响   公司营业收入范畴及利润水平将跟着募投项方针实施完成有所加多。由于募 集资金投资项目周期较长，短期内召募资金投资项目对公司运筹帷幄功绩的孝顺程度 可能较小，可能致公司每股收益和净钞票收益率在短期内被摊薄。但耐久来看， 跟着本项方针实施及公司资金实力的增强，将来公司营业收入和盈利才能将会得 到较大擢升。                     六节 备查文献 、备查文献内容 师出具的鉴证讲明； 二、备查文献查询时期及地点   投资者可在刊行时间每成全周五上昼九点至十点，下昼三点至五点，于 下列地点查阅上述文献：   （）公司：海天水务集团股份公司   办公地址：（四川）解放贸易试验区天府新区开心街说念湖畔路南段 506   揣度东说念主：刘华   电话：028-89115006   （二）保荐东说念主（主承销商）：中信建投证券股份有限公司   办公地址：四川省成王人市新区天府大路中段 588 号通威中心 20 层   揣度东说念主：李普海、建   揣度电话：028-68850835   传真：028-68850834   投资者亦可在公司的指定信息清楚网站巨潮资（www.sse.com.cn）查阅 本召募说明书全文。  （本页正文，为《海天水务集团股份公司向不特定对象刊行可波折公司债 券召募说明书纲目》之盖印页）                        海天水务集团股份公司                           年   月   日

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